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雲知聲首份年報：2025營收大增近三成，下半年虧損大幅收窄超九成，盈利在望，邁向原生智慧體新徵程

Home Control International Limited (股份代號: 1747.HK) 公佈2025年全年業績

中國海油2025年儲量產量再創新高盈利韌性持續增強

元光科技（MetaLight Inc.）釋出2025年全年業績，連續四年實現經調整淨利潤盈利

寶尊公佈2025年第四季度及財政年度未經審核財務業績

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香港2026年3月26日 /美通社/ — 雲知聲（09678.HK）釋出截至2025年12月31日止年度的經審核全年業績，展現上市後首份成績單強勁的增長動能與持續最佳化的財務結構。

營收結構持續最佳化，下半年增長提速

2025年全年，雲知聲實現總營收12.1億元人民幣，同比增長29%。其中，下半年收入同比增長33%，達8.1億元。

值得關注的是，公司大模型業務全年收入6.1億元，同比增長超10倍。尤其是下半年，該業務貢獻收入約5億元，為上半年規模的5倍，顯示出強勁的規模化落地能力。

虧損大幅收窄，盈利路徑日漸清晰

在營收高速增長的同時，公司虧損狀況顯著改善。2025年下半年，公司淨虧損同比收窄84%，經調整後虧損同比收窄92%，接近盈虧平衡點，反映出公司在成本控制與運營效率方面的持續最佳化。

同時，公司的部分經營指標也得到明顯改善。經調整營業費用率較去年同比大幅下降10%，銷售費用不升反降，佔收入比重僅為5.4%，費效比提升明顯。從資料端來看，2025年公司人均產值為252萬元/人，相較24年的202萬元同比增長25%，人均創效能力持續領跑行業，直觀彰顯了公司技術驅動、精益運營的核心優勢。

雙輪驅動戰略落地，智慧醫療與智慧生活齊頭並進

2025年，在技術突破與政策紅利的雙重驅動下，全球人工智慧市場需求持續升溫。雲知聲堅持「強基模+深應用」戰略，持續夯實全模態技術底座，推動自研大模型矩陣在醫療、語音、OCR等領域的全球影響力不斷提升。

在商業化層面，公司以AI原生組織推動業務落地，智慧醫療與智慧生活雙輪驅動戰略成效顯著。報告期內：

智慧生活業務實現收入9.68億元，同比增長30.8%。其中，智慧交通業務同比增長近40%，目前，已在青島、寧波、深圳、南寧等10餘個城市落地基於山海大模型的智慧體應用。此外，AI晶片累計出貨量突破1.1億顆，進一步驗證公司在終端AI產品的規模化能力。

智慧醫療業務實現收入2.44億元，同比增長22.3%，客單價同比增長53.2%。2025年，合作的醫院中超70%為三級醫院，且超過三分之一客戶已經連續合作三年以上；而基於醫療大模型的病歷錄入與生成產品已在某頭部三甲醫院單院區實現全年病歷生成同比增長10倍；商業保險智慧體平臺案件處理量同比增長37倍；與頭部保險集團的深度合作中，控費率水平有效提升至約20%，相較傳統審核方式實現超10億元級別的增量成本管控，全面賦能保險機構在醫療風控領域的精細化運營。

持續加碼研發，夯實技術護城河

為鞏固行業領先地位，2025年公司持續在技術端大力投入，全年研發費用超3.8億元，佔經調整三費的75%；研發人員佔比達69%。持續的研發投入在多個技術領域取得突破，如在MedBench 4.0評測中，公司一舉斬獲「醫療智慧體」「醫療大語言模型」「醫療多模態大模型」三項技術正規化第一，榮膺「三冠王」。

未來展望：深耕技術底座，拓展應用邊界

展望未來，雲知聲將繼續深化「強基模+深應用」戰略。技術層面，公司將持續加大對基座大模型的戰略性投入，力爭保持全球一流水平；應用層面，將以MaaS（模型即服務）與智慧體的規模化拓展為核心增長引擎，推動智慧生活與智慧醫療業務的指數級增長。同時，公司正積極探索以API呼叫、Token計費等模式構建經常性收入體系，並將C端產品機會作為第二增長曲線，進一步拓展商業化邊界。

2026年第二季度，雲知聲將推出面向程式設計和辦公的原生智慧體大模型，並預計能實現智慧密度和Token生產效率的倍增。

2026 年 3 月 27 日 by terry 工商科技財經

本公司擁有人應佔年內溢利同比增長183.3%至7.1百萬美元
加速拓展醫療健康業務

財務亮點

截至12月31日止年度	2025年百萬美元	2024年百萬美元	變化
收入	109.4	107.5	+1.8 %
毛利	32.6	30.9	+5.8 %
本公司擁有人應佔年內溢利	7.1	2.5	+183.3 %
經調整淨利（非國際財務報告準則計量）¹	9.5	7.5	+25.9 %
基本每股盈利 (美仙)	1.39	0.49	+183.7 %
毛利率	29.8 %	28.7 %	+1.1百分點
淨利率	6.5 %	2.3 %	+4.2百分點
經調整淨利率¹	8.7 %	7.0 %	+1.7百分點

備註1: 經調整純利剔除下列專案的影響：(1)為最佳化成本結構以維持集團於當前營商環境的競爭力所產生的重組及遣散成本；及(2)按攤銷成本計量的金融資產減值虧損撥備及(3)集團為減輕前述減值虧損的影響而採取措施所產生法律費用。

香港2026年3月27日 /美通社/ — Home Control International Limited (「公司」或「Home Control」，連同其附屬公司統稱「集團」；股票程式碼: 1747) 欣然宣佈，集團截至2025年12月31日止年度（「年內」）之綜合業績。

年內，集團持續擴大利潤率較高的產品線，並錄得穩健的財務表現。收入約為109.4百萬美元（2024年: 107.5百萬美元），按年增加約1.8%。毛利按年增加約5.8%至32.6百萬美元（2024:年: 30.9百萬美元）。透過採取自動化及最佳化成本管理措施，集團得以提高效率及減省材料，純利按年大幅增加183.3%至約7.1百萬美元（2024：2.5百萬美元），純利率亦由2024年的2.3%提升至2025年的6.5%。

2024年底，集團將其「Omni Remotes」品牌升級為「Omni Devices」，以更好地反映我們業務已由控制解決方案延伸至更廣泛領域的發展願景，尤其是在醫療保健領域取得顯著進展。憑藉數十年的專業經驗及雄厚實力，以及透過長期的技術創新與市場拓展，集團醫療保健解決方案板塊收入佔比由2024年約14.4%增長至2025年的約21.4%。集團致力於投資可持續發展、先進感測及無線連線相關的技術，旨在為垂直板塊，特別是醫療保健領域，開發專屬解決方案。

2025年，集團持續推進業務多元化發展，並進行策略性調整，以提升盈利能力及營運效率。儘管北美洲及歐洲仍為集團主要市場，合共佔總收入約70.2%，公司亦積極加強在具備強勁增長潛力的新興及發展中市場（尤其是印度）的商業佈局及業務發展。亞洲市場的收入貢獻由2024年的13.0%增長至2025年的24.5%。透過此策略，集團有望進一步最佳化產品組合，並拓展多元化地區的客戶群。

2025年6月，集團迎來重要里程碑，本公司大多數股權獲專注於醫療保健領域的控股公司Meta-Wisdom Tech Limited收購。憑藉多年累積的產業經驗與技術實力，公司已在可持續發展及相關應用領域建立穩固基礎，並逐步拓展至醫療健康領域。本次合作將在既有基礎上進一步整合資源，加快醫療保健方案的商業化程序。集團計劃聚焦居家護理場景，打造健康監測生態系統，並持續推進醫療保健領域進行策略佈局，最佳化資源配置與合作網路，開發更全面的產品、服務及整合解決方案，以滿足消費者需求。

2025年9月22日，集團於香港註冊成立全資有限公司Orbiva Limited（「Orbiva」），進一步拓展醫療保健業務。Orbiva致力於開發AIoT賦能的家庭醫療健康平臺、生態系統及醫療健康管理產品，並提供醫療健康營運服務。

展望

全球通脹壓力已有所緩和，然而俄烏衝突及中東地區衝突引發政治經濟局勢不穩定，加上美國的全球貿易政策改變將為業務帶來不明朗因素，該等因素可能影響客戶恢復新專案及消費者購買的動力。集團將持續關注相關情況，遵循政府措施及建議，持續降低所有地點及附屬公司的可預見風險，致力將對業務及客戶服務的影響降至最低。

集團行政總裁兼執行董事蕭國雄先生 表示：「儘管市場環境充滿挑戰，我們很欣喜集團再實現了穩健的業績表現，收入及純利均取得增長。此成果不僅反映我們在成本管理方面的執行能力，亦體現集團持續為未來發展作出的投入，包括增加研發資源配置、擴充銷售團隊，以及最佳化供應鏈管理，以支援核心業務的長遠發展。

同時，我們正積極拓展家居醫療健康業務，致力構建一套AIoT賦能的一體化解決方案及平臺，促進更健康的家居環境，並實現以資料驅動的即時醫療健康管理。為推進這一計劃，集團旗下Orbiva已與南洋理工大學簽署戰略諒解備忘錄，共同開發安全的AIoT賦能醫療健康平臺。再加上人工智慧輔助家庭健康智慧代理的智慧財產權許可協議，這些合作標誌著我們戰略願景的具體落地。集團將繼續按計劃動用配售所得款項淨額，其中大量資源將用於研發投入，以加速數字孿生應用及安全健康管理裝置的開發，進一步提升我們的創新能力並推動長遠增長。」

關於Home Control International Limited

Home Control International Limited (1747.HK) 是一家全球領先的家居控制解決方案供貨商，總部設於新加坡，業務遍佈北美、歐洲、亞洲及拉丁美洲。集團於80年代末以Koninklijke Philips N.V. 的家居控制板塊建立業務，其後於2015年5月獲Morgan Stanley Private Equity Asia全面收購，並於2019年11月在香港交易所上市。 

集團以開發及提供定製化優質家居娛樂遙控器聞名業界，為眾多付費電視運營商及消費電子品牌提供服務，產品已運送至超過40個國家，藍籌公司客戶群包括北美洲的AT&T Services Inc.、歐洲的Sky CP Limited、British Telecommunications PLC、Vodafone Group Services Limited及Liberty Global Services B.V.以及亞洲的Reliance Retail Limited、Bharti Airtel Limited及青島海信電器股份有限公司等知名企業。

Orbiva Limited為Home Control推動醫療保健新業務戰略發展而成立的全資附屬公司。 Orbiva將專注於醫療健康業務，並以家庭健康作為切入點，積極探索構建健康監測與管理的生態體系，以及創新醫療運營業務中所蘊藏的多元發展機遇。集團將依託其在居家場景的既有業務基礎，結合醫療健康相關領域的專業能力，並聯動相關機構及專家資源，期望逐步發展及完善大健康業務版圖。

2026 年 3 月 26 日 by terry 即時工商財經

香港2026年3月26日 /美通社/ — 中國海洋石油有限公司（「公司」或「中國海油」，香港聯交所股票程式碼：00883（港幣櫃臺）及80883（人民幣櫃臺），上海證券交易所股票程式碼：600938）今天公佈了截至2025年12月31日的2025年年度業績。

淨產量約213萬桶油當量/日
歸母淨利潤達1,221億元
派息率45%，全年股息1.28港元/股（含稅）

業績回顧

中國海油堅持穩健的產量增長和嚴格的成本管控，不斷築牢成本競爭優勢和盈利韌性。五年來，公司累計獲得66個新發現，淨產量年均複合增長率約8%。2025年，公司淨產量約213萬桶油當量/日，歸母淨利潤達人民幣1,221億元。

公司堅持價值勘探主線，油氣儲量再創新高，首次榮獲伍德麥肯茲「年度最佳國家石油公司勘探企業」獎。2025年，共獲得6個油氣新發現，成功評價28個含油氣構造。淨證實儲量達77.7億桶油當量，同比增長6.9%。在中國境內，獲得新發現龍口25-1，成功評價秦皇島29-6，充分揭示了渤海淺層巖性良好的勘探前景。在海外，蓋亞那Stabroek區塊成功評價Lukanani和Ranger兩個油田，不斷夯實該區塊資源基礎。此外，在伊拉克、哈薩克斯坦和印度尼西亞獲取4個勘探新專案，進一步豐富了海外油氣資產組合。

公司油氣產量再創新高，在產油田開發效益顯著。2025年順利投產多個新專案，在產油田儲量動用率和採收率持續提升，全年實現油氣淨產量777.3百萬桶油當量，同比增長7%。其中，原油增長5.8%；天然氣大幅增長11.6%，為公司保持盈利韌性提供了有益助力。公司深化穩油控水，規模化應用智慧注採技術，助力中國海上油田自然遞減率降至9.5%，維持較好水平。在海外，南美洲、北美洲等多個專案產量保持增長，已成為公司產量增長的重要來源。

公司堅持科技創新，有效驅動內生增長。在勘探開發方面，公司規模化應用先進地球物理技術，大幅提升深層地震資料質量，助力發現惠州19-6億噸級深層油田。中國海上平均鑽井日效率實現五年來最好水平，優智鑽完井示範專案提速26%。此外，深水水下採油樹及控制系統取得積極進展。在數智化轉型方面，公司深入實施「人工智慧+」行動，智慧應用油氣勘探開發、安全生產及研究等關鍵場景提效超30%，海上平臺無人化率穩步提升。「深海一號」智慧氣田入選中國首批領航級智慧工廠培育名單。

公司堅持油氣清潔生產，推動新能源新產業發展。公司深入踐行綠色低碳發展戰略，持續擴大伴生氣回收利用規模，構建全方位綠色發展體系。2025年公司透過岸電工程等持續提高綠電用量，全年使用綠電10.8億千瓦時，減碳68萬噸。海上風電規模化資源獲取和示範專案建設邁出堅實步伐，CCS/CCUS等負碳業務發展穩健。「海油觀瀾號」穩定執行，海南CZ7風電專案和全球首座16兆瓦級張力腿型浮式風電平臺專案建設有序推進。中國首個海上 CCUS 示範專案在恩平15-1油田順利投用，大亞灣區CCS/CCUS叢集示範專案完成技術可行性研究。

公司克服國際油價震盪下行帶來的不利影響，透過穩定的產量增長和務實有效的提質降本增效舉措，保持盈利韌性。2025年油氣銷售收入達人民幣3,357億元，歸母淨利潤達人民幣1,221億元。全年桶油主要成本為27.9美元/桶油當量，同比下降2.2%。公司積極與股東共享發展成果，董事會建議2025年派息率45%，摺合全年股息1.28港元/股（含稅），其中，末期股息0.55港元/股（含稅）。

中國海油積極履行企業社會責任，為社會發展貢獻力量。2025年，公司在助力鄉村振興、推動教育公平、保護自然生態、促進民生福祉等方面持續發力，積極開展公益慈善活動。公司榮獲「最受尊崇企業」、「最佳僱主」等多項榮譽。

2026年主要經營目標

2026年，中國海油將專注油氣主業，持續追求有效益的產量，全年產量目標為780-800百萬桶油當量。在支援產量穩步增長的同時，2026年資本支出預算保持穩定，為人民幣1,120-1,220億元。

公司董事長張傳江先生表示：「展望未來，我們將以油氣增儲上產築牢發展底氣，以價值創造賦能發展動力，以創新驅動引領產業升級，以國際化發展構建競爭優勢，以綠色低碳積蓄發展潛力，奮力打造具有鮮明海洋特色的世界一流能源資源集團，與利益相關方攜手共赴發展新徵程。」

— 完 —

編者注：

如需瞭解中國海洋石油有限公司更多資訊，請登陸公司網站https://www.cnoocltd.com

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本新聞稿包含公司的前瞻性資料，包括關於本公司和其附屬公司業務相當可能有的未來發展的宣告，例如預期未來事件、業務展望或財務結果。「預期」、「預計」、「繼續」、「估計」、「目標」、「持續」、「可能」、「將會」、「預測」、「應當」、「相信」、「計劃」、「旨在」等詞匯以及相似表達意在判定此類前瞻性宣告。這些宣告以本公司在此日期根據其經驗以及對歷史發展趨勢，目前情況以及預期未來發展的理解，以及本公司目前相信的其它合理因素所做出的假設和分析為基礎。然而，實際結果和發展是否能夠達到本公司的目前預期和預測存在不確定性，取決於一些可能導致實際業績、表現和財務狀況與本公司的預期產生重大差異的不確定因素，這些因素包括但不限於宏觀政治及經濟因素、原油和天然氣價格波動有關的因素、石油和天然氣行業高競爭性的本質、氣候變化及環保政策因素、公司價格前瞻性判斷、並購剝離活動、HSSE及保險安排、以及與反腐敗、反舞弊、反洗錢及公司治理相關法規變化。

因此，本新聞稿中所做的所有前瞻性宣告均受這些謹慎性宣告的限制。本公司不能保證預期的業績或發展將會實現，或者即便在很大程度上得以實現，本公司也不能保證其將會對本公司、其業務或經營產生預期的效果。

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如有進一步查詢，請聯絡：

劉翠
媒體/公共關係
中國海洋石油有限公司
電話：+86-10-8452-6641
傳真：+86-10-8452-1441
電郵：mr@cnooc.com.cn

程遙
九富（香港）財訊公關集團有限公司
電話: +852 5540 0725
傳真: +852 2111 1103
電郵：cnooc.hk.list@everbloom.com.cn

2026 年 3 月 26 日 by terry 兩岸工商財經

香港2026年3月26日 /美通社/ — 以時序資料分析和AI技術為核心能力的公交資訊服務商MetaLight Inc.（「元光科技」、「MetaLight」或「公司」；香港聯交所股票程式碼：02605），今日釋出截至2025年12月31日止的2025年全年業績。

2025年全年業績摘要

總收入為人民幣206.3百萬元，與去年同期基本持平。
毛利為人民幣159.9百萬元，較去年同期增加約1.5%。毛利率為77.5%，較去年同期提升約1.1個百分點。
經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）(1) 為人民幣40.7百萬元。
截至報告日期，車來了平臺城市覆蓋數拓展至488個城市及鄉鎮，累計使用者增至約3.34億，平均月活躍使用者增至約3,031萬；合作交通實體數量由295家增至312家。

元光科技董事長兼執行長孫熙博士表示：「2025年是公司登陸資本市場的元年。在中國移動廣告市場增速放緩、行業競爭加劇的環境下，我們維持了穩健的收入水平和較高的毛利率水平，經調整淨利潤保持盈利。

在核心業務方面，車來了平臺的使用者基礎和城市覆蓋持續擴大，平均月活躍使用者突破3,000萬，反映了平臺使用者黏性的進一步增強。在戰略佈局方面，我們積極推進自動駕駛公交方向的技術儲備，國際化產品Busio也已在多個海外城市上線運營。

展望2026年，我們將著力提升廣告變現效率，深耕下沉市場使用者增長，並持續推進AI原生組織建設。隨著上市後優先股相關會計因素的消除，我們的財務表現將更為真實地反映實際經營狀況。我們會以坦誠的態度面對市場，專注於做好每一個產品、服務好每一位使用者、抓住每一個真實的增長機會。」

2025年度財務回顧

收入

總收入為人民幣206.3百萬元，與去年同期的人民幣206.1百萬元基本持平。其中，移動廣告服務收入為人民幣200.4百萬元；資料技術服務收入為人民幣6.0百萬元，較去年同期增加約45.7%，主要由於公司持續拓展公共交通分析平臺業務，與更多交通機構展開合作所致。

毛利及毛利率

毛利由2024年的人民幣157.4百萬元增加約1.5%至2025年的人民幣159.9百萬元。毛利率由2024年的76.4%微升至2025年的77.5%，主要由於跨網路廣告費減少帶動銷售成本下降。

銷售開支

銷售開支由2024年的人民幣38.3百萬元增加至2025年的人民幣40.9百萬元，主要由於公司加強營銷力度以吸引新使用者及提升車來了的使用者參與度。

行政開支

行政開支由2024年的人民幣56.2百萬元增加至2025年的人民幣71.0百萬元，主要由於股權激勵費用以及公司上市後相關合規費用增加所致。

研發開支

研發開支由2024年的人民幣42.5百萬元增加至2025年的人民幣49.9百萬元，主要由於研發人員相關的員工成本以及股權激勵費用增加所致。

年內虧損及經調整淨利潤

年內錄得淨虧損人民幣127.6百萬元，主要受以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債之公允價值損失人民幣119.2百萬元影響。該專案為可轉換可贖回優先股的非現金會計處理，不影響實際經營現金流。隨著本公司成功上市，該等優先股已自動轉換為普通股，預期未來不會再產生此類公允價值波動。

經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）(1) 為人民幣40.7百萬元。

現金狀況

截至2025年12月31日，本集團的現金及現金等價物為人民幣38.7百萬元，定期存款為人民幣206.9百萬元。經營活動所得現金淨額為人民幣8.1百萬元。

附註：(1) 公司將「經調整淨利潤」（非國際財務報告準則計量）定義為年內虧損，經調整後排除以下專案對損益的影響：(i) 以公允價值計量且其變動計入損益的金融負債的公允價值虧損；(ii) 以股份為基礎的付款開支；(iii) 上市開支；(iv) 股權投資損失；及 (v) 以公允價值計量之股權投資的公允價值變動損益。

2025年度業務回顧

2025年，車來了平臺繼續保持穩健增長。年內，公司持續拓展公共交通分析平臺業務，與更多交通機構展開合作，合作交通實體數量由2024年的295家增至312家，資料技術服務收入同比增長約45.7%。

在核心平臺方面，車來了持續深耕使用者價值與產品體驗，年內進一步拓展三線及以下城市市場覆蓋，並透過AI演算法最佳化廣告庫存的定價策略和投放精準度，提升廣告變現效率。同時，公司加強營銷力度以吸引新使用者及提升使用者參與度，平臺的使用者基礎與使用黏性持續增強。

2025年6月及8月，公司先後在iOS及Android平臺推出國際化實時公交查詢應用Busio，截至報告日期已覆蓋截至報告日期已覆蓋新加坡、吉隆坡、檳城、關丹、新山、墨爾本、悉尼等逾10個國際城市及地區。國際業務目前處於早期推廣階段。

與此同時，公司正基於車來了在公交資料領域的長期積累，積極拓展自動駕駛公交方向，目前正在研發面向自動駕駛公交場景的AI排程演算法和智慧分析Agent產品，並已與國內多家大型公交集團就相關應用場景展開合作探索。

截至報告日期，車來了平臺城市覆蓋數由2024年底的466個拓展至488個城市及鄉鎮，累計使用者由約2.98億增至3.34億，平均月活躍使用者由約2,908萬增至約3,031萬。月活規模的持續提升，反映出平臺使用者基礎與使用黏性的進一步增強。

期後事項

於2026年3月9日，武漢元光與廣州天使投資母基金創業投資合夥企業（有限合夥）及玥合瑞成（深圳）投資合夥企業（有限合夥）等合夥人訂立合夥協議，共同設立一支聚焦數字經濟下人工智慧相關領域的有限合夥企業。全體合夥人認繳出資總額為人民幣10,110萬元，其中武漢元光認繳出資額為人民幣4,000萬元。

於2026年3月10日，武漢元光與深圳創享星移一號投資合夥企業（有限合夥）（本集團持有30%所有權權益的有限合夥企業）訂立股權轉讓協議，以總代價人民幣8百萬元收購創享星移所持星移聯信航天科技（無錫）有限公司的1.1429%股權。截至業績公告日期，本集團已支付部分代價人民幣4百萬元，餘下人民幣4百萬元尚未支付。

於2026年3月20日，武漢元光與寧波雲穗自有資金投資合夥企業（有限合夥）訂立合夥財產轉讓協議，以總代價人民幣2,000萬元收購杭州雲智夢科技合夥企業（有限合夥）的66.67%財產權益。截至業績公告日期，本集團尚未支付該代價。

業績電話會議

公司管理層於2026年3月26日（星期四）北京時間上午9時正舉行電話及網路直播會議，討論業績。業績會議結束後48小時內，重播錄音及網路直播回放將上載至本公司網站www.metalight.ai，以供股東及投資者隨時收聽／收看。

關於MetaLight

MetaLight Inc.（香港聯交所股票程式碼：02605）是一家以時序資料分析和AI技術為核心能力的公交資訊服務商。公司以「先進技術服務大眾」為使命，自主研發了時序智慧技術體系，其核心為AI模型構建平臺及公交、新能源、工業網際網路三大行業AI模型庫，整合了大規模資料接入、預處理、標注、模型訓練及基座模型適配等能力。基於該技術體系，公司運營車來了實時公交資訊平臺，為通勤者提供實時公交到站預測、車輛位置追蹤及出行路線規劃等服務，並向交通運營實體提供公共交通分析平臺及資料技術服務。根據CIC截至2024年12月31日的資料，按城市覆蓋數計算，車來了為中國最大的實時公交資訊平臺，已覆蓋全國488個城市及鄉鎮，累計使用者約3.34億，致力於讓公共出行更便捷、更高效。有關公司詳細資料，請瀏覽網站www.metalight.ai。

前瞻性宣告

除過往事實的陳述外，本新聞稿載有前瞻性陳述，涉及本公司的業務展望、財務表現估計、預測業務計劃、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測等。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」等。該等前瞻性陳述是根據本公司現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提，當中有些涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及許多風險及不明朗因素。鑒於風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司宣告該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於倚賴該等陳述。除法律要求的情形外，本公司、本公司董事會、僱員及代理概不承擔公開釋出為反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或意料之外事件而修訂、更正或更新本新聞稿所載前瞻性陳述的任何義務，亦不承擔倘因任何前瞻性表述不能實現或變得不準確而引致損失的任何責任。

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綜合損益表

	2025年 *人民幣千元*	2024年 *人民幣千元*
收入	206,313	206,137
銷售成本	(46,451)	(48,690)

毛利	159,862	157,447
其他收入及收益	10,569	6,721
銷售開支	(40,868)	(38,254)
行政開支	(71,024)	(56,236)
研發開支	(49,925)	(42,512)
金融資產減值虧損淨額	(494)	(4,370)
以公允價值計量且其變動計入損益的金融負債的公允價值虧損	(119,202)	(42,968)
其他開支及虧損	(5,387)	(225)
財務成本	(738)	(1,347)

除稅前虧損	(117,207)	(21,744)
所得稅開支	(10,362)	(4,394)

年內虧損	(127,569)	(26,138)

本公司普通股東應佔每股虧損
基本（人民幣元）	(1.11)	(0.45)
攤薄（人民幣元）	(1.11)	(0.45)

綜合財務狀況表

	2025年 *人民幣千元*	2024年 *人民幣千元*
非流動資產
物業及裝置	1,138	1,602
使用權資產	3,258	1,571
無形資產	231	328
於聯營公司的投資	4,965	163
預付款項、其他應收款項及其他資產	3,353	8,960
金融投資	13,940	6,282
定期存款	–	30,000
遞延稅項資產	8,443	18,797

非流動資產總值	35,328	67,703

流動資產
應收賬款	42,473	33,659
預付款項、其他應收款項及其他資產	21,091	23,419
金融投資	55,113	43,079
定期存款	206,885	0
現金及現金等價物	38,693	56,306

流動資產總值	364,255	156,463

流動負債
應付賬款	5,857	7,864
合約負債	235	439
其他應付款項及應計費用	24,731	31,480
計息銀行借款	10,000	30,000
租賃負債	2,216	1,178
以公允價值計量且其變動計入損益的金融負債	–	465,189
應付稅項	8	–

流動負債總額	43,047	536,150

流動資產╱（負債）淨額	321,208	(379,687)

資產總值減流動負債	356,536	(311,984)

非流動負債
租賃負債	203	108

非流動負債總額	203	108

淨資產╱（資產虧絀）	356,333	(312,092)

權益
股本	109	44
儲備	356,224	(312,136)

權益╱（虧絀）總額	356,333	(312,092)

非《國際財務報告準則》財務指標

	2025年 *人民幣千元*	2024年 *人民幣千元*	2023年 *人民幣千元*	2022年 *人民幣千元*
年內虧損	(127,569)	(26,138)	(20,328)	(20,037)
就以下各項作出調整：
以公允價值計量且其變動計入損益的金融負債的公允價值虧損	119,202	42,968	55,545	29,455
以股份為基礎的付款開支	27,442	18,280	481	396
上市開支	17,499	19,109	10,797	–
出售股權投資的虧損	4,774	–	–	–
以公允價值計量之股權投資的公允價值變動虧損╱（收益）	(658)	(1,802)	(412)	3,002
經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量） (2)	40,690	52,417	46,083	12,816

附註：(2) 有關更多詳情，請參閱本年度業績公告「非國際財務報告準則計量」一節。

2026 年 3 月 26 日 by terry 工商科技財經

上海2026年3月25日 /美通社/ — 寶尊電商有限公司（納斯達克： BZUN及港交所：9991）（「寶尊」，「本公司」或本集團），中國領先的品牌電商解決方案服務商和數字商業賦能者，今天公佈其截至2025年12月31日止第四季度及財政年度的未經審核財務業績。

寶尊電商創始人、寶尊集團董事長兼執行長仇文彬先生表示：「2025年第四季度，寶尊業績表現強勁，為期三年的戰略轉型圓滿收官。電商業務已成長為高質量的現金引擎，品牌管理業務也實現了GAP首個季度盈利的重要里程碑，充分體現了我們在商品運營、品牌定位及零售效率等方面的顯著提升。這些成果印證了公司雙引擎戰略的前瞻性與有效性。展望新階段，我們將繼續擴大品牌管理平臺規模，深化與品牌夥伴的合作關係，致力於推動可持續的長期增長。」

寶尊集團首席財務官祝燕潔女士表示：「第四季度，我們實現總營收同比增長6%，經調整營業利潤同比增長91.4%。整體來看，2025年是寶尊財務結構持續最佳化、實現關鍵跨越的一年，整體呈現收入穩健增長、盈利能力穩步提升的良性態勢。此外，全年經營活動產生的現金流超三倍增長，達4.2億元人民幣。基於穩健轉型的業務模式與紥實的資產負債表，未來我們將繼續致力於實現收入與利潤的雙向可持續增長。」

2025年第四季度財務摘要

總淨營收為人民幣3,172.2百萬元（453.6百萬美元^[1]），較去年同期人民幣2,994.4百萬元，按年增加5.9%。
經營利潤為人民幣175.5百萬元（25.1百萬美元），較去年同期人民幣73.2百萬元同比提升139.8%。經營利潤率為5.5%，較2024同期2.4%實現改善。
非公認會計準則下的經營利潤^[2]為人民幣197.7百萬元（28.3百萬美元），較去年同期人民幣103.3百萬元增長91.4%。非公認會計準則下的經營利潤率為6.2%，較2024年同期3.5%實現改善。
- 電商業務^[3]的經調整經營利潤為人民幣195.9百萬元（28.0百萬美元），較2024年同期人民幣137.4百萬元同比提升42.5%。
- 品牌管理業務^[3]的經調整經營利潤為人民幣1.8百萬元（0.3百萬美元），較2024年同期經調整經營損失人民幣34.2百萬元同比提升35.9百萬元。
歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣38.0百萬元（5.4百萬美元），2024年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣0.1 百萬元。
非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤^[4]為人民幣159.6百萬元（22.8百萬美元），較2024年同期人民幣45.7百萬元同比提升249.1 %。
歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股（「美國存托股^[5]」）基本及攤薄淨虧損均為人民幣0.66元 (0.09美元) ，2024年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨利潤均為人民幣0.00^[6]元。
非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤^[7]為人民幣2.75元（0.39美元），2024年同期為人民幣0.77元。
截至2025年12月31日，現金及現金等價物、限制性現金及短期投資為人民幣2,795.3百萬元（399.7百萬美元），截至2024年12月31日為人民幣2,915.9百萬元。

2025年財政年度財務摘要

總淨營收為人民幣9,945.5百萬元（1,422.2百萬美元），2024年財政年度為人民幣9,422.2百萬元，按年增加5.6%。
經營利潤為人民幣56.6百萬元（8.1百萬美元），較2024年財政年度經營虧損人民幣114.8百萬元實現改善。經營利潤率為0.6%，較2024年財政年度經營損失率1.2%實現改善。
非公認會計準則下的經營利潤為人民幣126.2百萬元（18.0百萬美元），2024年財政年度為人民幣10.6百萬元。非公認會計準則下的經營利潤率為1.3%，2024年財政年度為0.1%。
- 電商業務的經調整經營利潤為人民幣219.3百萬元（31.4百萬美元），較2024年財政年度人民幣179.6百萬元同比增長22.1%。
- 品牌管理業務的經調整經營損失為人民幣93.0百萬元（13.3百萬美元），較2024年財政年度人民幣168.8百萬元同比改善44.9%。
歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣242.1百萬元（34.6百萬美元），2024年財政年度為人民幣185.2百萬元。
非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣44.2百萬元（6.3百萬美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣40.4百萬元。
歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股（「美國存托股」）基本及攤薄淨虧損均為人民幣4.19元（0.60美元），2024年財政年度均為人民幣3.09元。
非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤為人民幣0.76元（0.11美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨虧損為人民幣0.67元。

上述提及之公認會計準則財務指標與非公認會計準則財務指標的調節見本業績公告下文。

經調整經營利潤/損失請參考公告下文分部資訊分部資料。

業務亮點

寶尊電商（BEC）

寶尊電商包括我們的中國電商業務，涵蓋品牌店舖運營、客戶服務、倉儲物流、技術服務和數字營銷等增值服務。2025年第四季度，電商業務收入同比增長2.5%，主要得益於服務模式的可持續增長。電商產品銷售額同比持平，電商服務收入同比增長3.1%，達19.9億元，主要得益於數字營銷及IT解決方案收入同比增長19.0%。

寶尊品牌管理（BBM）

寶尊品牌管理包括戰略和策略定位、品牌與市場營銷、零售與電商運營、供應鏈和物流及技術賦能等全方位品牌管理，利用我們的技術組合與品牌建立更長期、更深入的關係。本季度，品牌管理板塊收入為人民幣663.8百萬元，同比增長24.0%。截至2025年第四季度，我們共計管理品牌線下店舖數量達177家。

2025年第四季度財務業績

總淨營收為人民幣3,172.2 百萬元（453.6 百萬美元），較去年同期人民幣2,994.4 百萬元增長5.9%。公司總淨營收的增長得益於電商和品牌管理業務的收入雙重增長。

產品銷售收入為人民幣1,237.8 百萬元（177.0 百萬美元），較去年同期人民幣1,106.0 百萬元增長11.9%，其中：

電商業務的產品銷售收入為人民幣574.5 百萬元（82.2 百萬美元），較去年同期人民幣571.7 百萬元略微增長。

電商業務的產品銷售收入按核心品類^[8]列示明細：

	截至12月31日止三個月
	2024		2025
	人民幣	總淨營收	人民幣	美元	總淨營收	同比
	人民幣	佔比%	人民幣	美元	佔比%	變化%
	（人民幣百萬元，百分比除外）
電商業務產品銷售
小家電	220.5	7 %	183.2	26.2	6 %	-17 %
美容化妝品	130.7	4 %	136.9	19.6	4 %	5 %
家居家裝	84.6	3 %	80.1	11.5	3 %	-5 %
大健康	20.8	1 %	61.9	8.9	2 %	198 %
其他	115.1	4 %	112.4	16.0	3 %	-2 %
電商業務產品銷售總淨營收	571.7	19 %	574.5	82.2	18 %	0 %

品牌管理的產品銷售收入為人民幣663.7 百萬元（94.9 百萬美元），較去年同期人民幣534.6 百萬元增長24.2 %。銷售收入增長主要得益於Gap品牌透過持續最佳化商品策略、渠道和營銷活動帶動銷售提升。

服務收入為人民幣1,934.4 百萬元（276.6 百萬美元），較去年同期的人民幣1,888.5百萬元增長2.4%。本季度增長主要得益於內容創意和技術商業化進展，數字營銷和技術服務收入同比實現19.0%增長。

下表列出所示期間按業務模式的服務收入明細：

	截至12月31日止三個月
	2024		2025
	人民幣	總淨營收	人民幣	美元	總淨營收	同比
	人民幣	佔比%	人民幣	美元	佔比%	變化%
	（人民幣百萬元，百分比除外）
服務
線上店鋪運營	594.8	20 %	603.7	86.3	19 %	2 %
倉儲物流	705.7	24 %	635.3	90.8	20 %	-10 %
數位行銷和技術服務	630.5	20 %	750.2	107.3	24 %	19 %
抵消跨分部交易的影響^[^9]	(42.5)	-1 %	(54.8)	(7.8)	-2 %	29 %
服務總淨營收	1,888.5	63 %	1,934.4	276.6	61 %	2 %

服務收入中的線上店舖運營收入按核心品類^[10]列示明細：

	截至12月31日止三個月
	2024		2025
	人民幣	總淨營收	人民幣	美元	總淨營收	同比
	人民幣	佔比%	人民幣	美元	佔比%	變化%
	（人民幣百萬元，百分比除外）
服務收入中的線上店鋪運營
服飾與配件	472.0	15 %	497.0	71.1	16 %	5 %
– 奢侈品	126.9	4 %	159.5	22.8	5 %	26 %
– 運動服飾	157.6	5 %	150.6	21.5	5 %	-4 %
– 其他服飾	187.5	6 %	186.9	26.8	6 %	0 %
其他	122.8	4 %	106.7	15.2	3 %	-13 %
抵消跨分部交易的影響^[^11]	(14.6)	0 %	(24.2)	(3.5)	-1 %	66 %
服務收入中的線上店鋪運營總淨營收	580.2	19 %	579.5	82.8	18 %	0 %

經營開支總額為人民幣2,996.7 百萬元（428.5 百萬美元），去年同期則為人民幣2,921.2 百萬元。

產品成本為人民幣786.4 百萬元（112.4 百萬美元），去年同期則為人民幣773.9 百萬元。該增長主要由於產品銷量增長，部分抵消於效率提升而帶來的成本下降。
履約費用為人民幣683.4 百萬元（97.7 百萬美元），去年同期則為人民幣768.9 百萬元。履約費用同比下降，主要由於電商業務倉儲物流收入下降，以及公司實施的成本控制以及效率改善措施。
銷售及營銷費用為人民幣1,222.4 百萬元（174.8 百萬美元），去年同期則為人民幣1,041.4 百萬元。該增長主要由於電商業務數字營銷服務收入增長，以及品牌管理業務本季度期間線下店舖拓展及營銷活動。
技術與內容費用為人民幣116.9 百萬元（16.7 百萬美元），去年同期則為人民幣146.6 百萬元。費用下降主要得益於公司實施的成本控制以及效率改善措施。
管理及行政費用為人民幣187.9 百萬元（26.9 百萬美元），去年同期則為人民幣191.8百萬元。得益於公司的成本控制舉措和效率提高，管理及行政費用與去年同期基本持平。

經營利潤為人民幣175.5 百萬元（25.1百萬美元），較去年同期人民幣73.2百萬增長139.3%。經營利潤率為5.5%，較去年同期2.4%實現改善。

非公認會計準則下的經營利潤為人民幣197.7百萬元（28.3百萬美元），較去年同期人民幣103.3百萬元增長91.4%。非公認會計準則經營利潤率為6.2%，較去年同期3.5%實現改善。

電商業務的經調整經營利潤為人民幣195.9 百萬元（28.0百萬美元），較去年同期人民幣137.4百萬元增長42.5%。
品牌管理業務的經調整經營利潤為人民幣1.8百萬元（0.3 百萬美元），較去年同期經調整經營損失人民幣34.2百萬元大幅改善。

未實現投資損失為人民幣4.4百萬元（0.6百萬美元），去年同期未實現投資收益為人民幣20.9百萬元。本季度未實現投資損失主要由於我們所投資的上市公司交易價格下降。

投資減值損失為人民幣213.4百萬元（30.5百萬美元），去年同期為人民幣14.4百萬元。本季度債權投資減值損失主要涉及對此前電商業務的投資減值損失人民幣151.6百萬元，以及對部分股權投資計提減值準備共人民幣61.8百萬元。

金融工具的公允價值變動收益為人民幣4.9百萬元（0.7百萬美元），去年同期為人民幣17.7百萬元。金融工具的公允價值變動主要來源於公司投資的金融工具價值變化。

匯兌損失為人民幣3.6百萬元（0.5百萬美元），主要由於截至2025年12月31日第四季度匯率變動，去年同期匯兌損失為人民幣11.5百萬元。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣38.0百萬元（5.4百萬美元），去年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣0.1百萬元。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨虧損均為人民幣0.66元(0.09美元)，2024年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨收益均為人民幣0.00^[12]元。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣159.6百萬元（22.8百萬美元），較去年同期人民幣45.7百萬元同比增長249.1%。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤為人民幣2.75元（0.39美元），2024年同期為0.77元。

2025年財政年度財務業績

總淨營收為人民幣9,945.5 百萬元（1,422.2 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣9,422.2 百萬元增加5.6 %。公司總淨營收的增長得益於電商和品牌管理業務的收入雙重增長。

產品銷售收入為人民幣3,849.6 百萬元（550.5 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣3,466.9 百萬元增長11.0%，其中：

電商業務的產品銷售收入為人民幣2,009.8 百萬元（287.4 百萬美元），2024年財政年度為人民幣1,999.6 百萬元。

電商業務的產品銷售收入按核心品類列示明細：

	截至12月31日止年度
	2024		2025
	人民幣	總淨營收	人民幣	美元	總淨營收	同比
	人民幣	佔比%	人民幣	美元	佔比%	變化%
	（人民幣百萬元，百分比除外）
電商業務產品銷售
小家電	852.5	9 %	671.6	96.0	7 %	-12 %
美容化妝品	397.3	4 %	501.0	71.6	5 %	26 %
家居家裝	201.9	2 %	230.1	32.9	2 %	14 %
大健康	208.7	2 %	220.9	31.6	2 %	6 %
其他	339.2	4 %	386.2	55.3	4 %	14 %
電商業務產品銷售總淨營收	1,999.6	21 %	2,009.8	287.4	20 %	1 %

品牌管理的產品銷售收入為人民幣1,841.6 百萬元（263.4 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣1,469.6 百萬元增長25.3%。銷售收入增長主要得益於Gap品牌透過持續最佳化商品策略、渠道和營銷活動帶動銷售提升。

服務收入為人民幣6,095.9 百萬元（871.7 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣5,955.3 百萬元增長2.4%。增長主要由於線上店舖運營收入同比增長8.3%，以及得益於內容創意和技術商業化進展，數字營銷和技術服務收入同比實現8.5%增長。

下表列出所示年度按業務模式的服務收入明細：

	截至12月31日止年度
	2024		2025
	人民幣	總淨營收	人民幣	美元	總淨營收	同比
	人民幣	佔比%	人民幣	美元	佔比%	變化%
	（人民幣百萬元，百分比除外）
服務
線上店鋪運營	1,765.4	19 %	1,912.0	273.4	19 %	8 %
倉儲物流	2,189.2	22 %	2,051.7	293.4	21 %	-6 %
數字營銷和技術服務	2,120.9	23 %	2,301.5	329.1	23 %	9 %
抵消跨分部交易的影響^[13]	(120.2)	-1 %	(169.3)	(24.2)	-2 %	41 %
服務總淨營收	5,955.3	63 %	6,095.9	871.7	61 %	2 %

服務收入中的線上店舖運營收入按核心品類列示明細：

	截至12月31日止年度
	2024		2025
	人民幣	總淨營收	人民幣	美元	總淨營收	同比
	人民幣	佔比%	人民幣	美元	佔比%	變化%
	（人民幣百萬元，百分比除外）
服務收入中的線上店鋪運營
服飾與配件	1,342.7	14 %	1,495.3	213.8	15 %	11 %
– 奢侈品	407.0	4 %	464.9	66.5	5 %	14 %
– 運動服飾	487.1	5 %	501.4	71.7	5 %	3 %
– 其他服飾	448.6	5 %	529.0	75.6	5 %	18 %
其他	422.7	4 %	416.7	59.6	5 %	-1 %
抵消跨分部交易的影響^[14]	(55.2)	-1 %	(64.9)	(9.3)	-1 %	18 %
服務收入中的線上店鋪運營總淨營收	1,710.2	17 %	1,847.1	264.1	19 %	8 %

經營開支總額為人民幣9,888.9 百萬元（1,414.1 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣9,537.1 百萬元。

產品成本為人民幣2,576.0 百萬元（368.4 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣 2,473.8 百萬元。該增長主要由於產品銷量增長。
履約費用為人民幣2,309.8 百萬元（330.3 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣2,461.6 百萬元。履約費用同比下降，主要由於電商業務倉儲物流收入下降，以及公司的成本控制措施以及效率改善。
銷售及營銷費用為人民幣3,847.2 百萬元（550.1 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣3,380.7 百萬元。該增長主要由於電商業務數字營銷服務收入增長，以及品牌管理業務本年度期間線下店舖拓展及營銷活動。
技術與內容費用為人民幣463.2 百萬元（66.2 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣550.3 百萬元。費用減少主要由於公司的成本控制措施以及效率改善。
管理及行政費用為人民幣751.6 百萬元（107.5 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣719.2 百萬元。費用增長主要由於2025年第二季度一筆人民幣53.3百萬元的壞賬核銷，部分抵消於公司的成本控制舉措和效率提高。

經營利潤為人民幣56.6 百萬元（8.1 百萬美元），較2024年財政年度經營損失人民幣114.8 百萬元大幅改善。經營利潤率為0.6%，2024年財政年度經營損失率為1.2%。

非公認會計準則下的經營利潤為人民幣126.2百萬元（18.0百萬美元），2024年財政年度為人民幣10.6百萬元。非公認會計準則經營利潤率為1.3%，2024年財政年度為0.1%。

電商業務的經調整經營利潤為人民幣219.3 百萬元（31.4百萬美元），較2024年財政年度人民幣179.6 百萬元改善22.1%。

品牌管理業務的經調整經營損失縮窄至人民幣93.0 百萬元（13.3百萬美元），較2024年財政年度人民幣168.8百萬元改善44.9%。

未實現投資損失為人民幣16.6百萬元（2.4 百萬美元），2024年財政年度未實現投資收益為人民幣4.9百萬元。本財政年度未實現投資損失主要由於我們所投資的上市公司交易價格下降。

處置子公司損失為人民幣36.3百萬元（5.2百萬美元），2024年財政年度無。本次虧損主要因公司 2025 年第三季度實施戰略調整後處置子公司所致。

投資減值損失為人民幣213.4百萬元（30.5百萬美元），2024年財政年度為人民幣14.4百萬元。本年度投資減值損失的增長主要涉及在2025年第四季度，對此前電商業務的債權投資減值損失人民幣151.6百萬元，以及於對部分股權投資計提減值準備共人民幣61.8百萬元。

金融工具的公允價值變動損失為人民幣1.9百萬元（0.3百萬美元），2024年財政年度為金融工具的公允價值變動收益人民幣11.8百萬元。本年度金融工具公允價值變動損失，主要系本公司與非控制性權益持有人簽訂的權益相關合同所確認的損失，以及上年度本公司所投資金融工具確認的收益所致。

匯兌損失為人民幣3.7百萬元（0.5百萬美元），去年同期為人民幣10.2百萬元。主要由於截至2025年12月31日的年度匯率波動。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣242.1百萬元（34.6百萬美元），2024年財政年度為人民幣185.2 百萬元。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨虧損均為人民幣4.19元（0.60美元），2024年財政年度均為人民幣3.09 元。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣44.2百萬元（6.3百萬美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣40.4 百萬元。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤為人民幣0.76元（0.11美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨虧損為人民幣0.67元。

分部資訊

1、分部資料

集團有兩個經營分部，即（1）電商業務（2）品牌管理。

以下摘要描述了本集團各經營分部的經營情況：

（1）電商業務以寶尊傳統電商服務業務為主，由寶尊電商（BEC）和寶尊國際（BZI）兩條業務線組成。

- 寶尊電商涵蓋中國大陸核心電商業務，包括店舖運營、客戶服務、倉儲物流、供應鏈管理、技術解決方案和數字營銷。
- 寶尊國際涵蓋寶尊在中國大陸以外的電商業務，於中國香港、中國澳門、中國臺灣、東南亞等市場開展業務。

（2）品牌管理專注於品牌賦能，透過戰略定位、品牌營銷、電商運營、供應鏈及技術賦能品牌，與品牌建立更長遠及深刻的聯絡。目前，本公司品牌管理的主品牌為Gap在大中華區業務。

2、分部資料

下表提供了截至2024年和2025年12月31日的3個月內集團可報告分部業績的摘要：

	截至12月31日止三個月
	2024	2025
	人民幣	人民幣
淨營收：
電商業務	2,501,781	2,563,726
品牌管理	535,475	663,756
抵消跨分部交易的影響*	(42,811)	(55,254)
合併淨營收	2,994,445	3,172,228


經調整經營利潤（損失）：**
電商業務	137,433	195,910
品牌管理	(34,157)	1,765
抵消跨分部交易的影響*	41	28
合併經調整經營利潤	103,317	197,703
未分攤的費用：
股票薪酬支出	(15,171)	3,776
業務收購產生的無形資產攤銷	(7,901)	(7,544)
回購的美國存托股的登出費	(101)	–
商譽減值損失	(6,934)	(18,395)
其他收入（開支）	21,315	(203,989)
除所得稅及權益法投資收益（損失）前利潤（損失）	94,525	(28,449)

下表提供了截至2024年和2025年12月31日的財政年度內集團可報告分部業績的摘要：

	截至12月31日止年度
	2024	2025
	人民幣	人民幣
淨營收：
電商業務	8,070,271	8,271,229
品牌管理	1,474,351	1,845,418
抵消跨分部交易的影響*	(122,393)	(171,164)
合併淨營收	9,422,229	9,945,483


經調整經營利潤（損失）：**
電商業務	179,622	219,320
品牌管理	(168,767)	(93,028)
抵消跨分部交易的影響*	(210)	(133)
合併經調整經營利潤	10,645	126,159
未分攤的費用：
股票薪酬支出	(81,601)	(19,931)
業務收購產生的無形資產攤銷	(36,257)	(31,128)
回購的美國存托股的登出費	(678)	(150)
商譽減值損失	(6,934)	(18,395)
其他收入（開支）	21,838	(257,318)
除所得稅及權益法投資收益（損失）前損失	(92,987)	(200,763)

*抵消跨分部交易的影響主要包括電商業務向品牌管理提供服務的收入。

**經調整經營利潤（損失）為各分部的運營利潤（損失），不包含股票薪酬支出、業務收購產生的無形資產攤銷、回購的美國存托股的登出費、及商譽減值損失。

業務展望

隨著公司進入戰略轉型的加速期，公司正致力於實現到2028年度非公認會計準則下的經營利潤至少達到人民幣550百萬元的目標。公司目前認為，實現該目標的進展可能主要得益於以下驅動因素：電商業務利潤率的提升、品牌管理業務形成規模效應與運營槓桿，以及深化電商與品牌管理業務板塊之間的戰略協同效應。上述目標基於公司當前的預期、假設及業務展望，且受重大風險與不確定性的影響，實際結果可能與此存在重大差異。

電話會議

本公司將於2026年3月25（星期三）東岸時間上午7時30分（同日北京時間下午7時30分）舉行電話會議以討論盈利事宜。

業績電話會議的撥號詳情如下：

業績電話會議的回放可於2026年4月1日前透過致電以下號碼收聽：

美國:	1-855-669-9658
國際:	1-412-317-0088
回放登入密碼:	5635844

在寶尊網站http://ir.baozun.com的投資者關係一欄將提供電話會議的現場直播。網上回放也可以於會後透過同一連結獲取。

採用非公認會計準則財務計量

本公司亦採用若干非公認會計準則財務計量以評核業務。例如，本公司採用非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的經營利潤率、非公認會計準則下的淨利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤率、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失），作為補充計量以審視及評核其財務及經營表現。呈列該等非公認會計準則財務計量不擬作為獨立考慮、或替代根據美國公認會計準則編製及呈列的財務資料。

本公司將非公認會計準則下的經營利潤（損失）定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽減值、回購的美國存托股的登出費後的經營利潤（損失）。本公司將非公認會計準則下的經營利潤率定義為非公認會計準則下的經營利潤（損失）佔總淨營收的百分率。本公司將非公認會計準則下的淨利潤（損失）定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽和投資減值損失、非暫時性權益投資減值、回購的美國存托股的登出費、衍生負債的公允價值損失、處置子公司和股權被投資組織投資的收益損失和未實現投資（收益）損失後的損失。本公司將非公認會計準則下的淨利潤率定義為非公認會計準則下的淨利潤（損失）佔總淨營收的百分率。本公司將非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽和投資減值損失、非暫時性權益投資減值、回購的美國存托股的登出費、衍生負債的公允價值損失、處置子公司和股權被投資組織投資的收益損失、未實現投資（收益）損失後的淨利潤（損失）。本公司將非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）定義為非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）除以用作計算每股普通股淨利潤（損失）的加權平均股數再乘以三。

本公司呈列非公認會計準則財務計量，因為本公司管理層用此評核本公司的財務及經營表現和制訂業務計劃。非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）反映了本公司的持續業務經營情況，以此各期間可進行更有意義的比較。本公司認為，採用非公認會計準則財務計量可方便投資者以與管理層相同的方式瞭解和評估本公司當前的經營表現和未來前景（倘彼等如此選擇）。本公司亦認為，非公認會計準則財務計量透過剔除若干開支、收益╱損失和預期不會產生未來現金付款或屬非經常性質或未必能反映本公司核心經營業績及業務前景的其他專案向管理層和投資者提供有用資訊。

非公認會計準則財務計量並非根據美國公認會計準則定義及並非根據美國公認會計準則呈列。非公認會計準則財務計量作為分析工具存在限制。使用非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤（損失）、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）的其中一項主要限制，是它們並無反映影響本公司營運的所有收入及支出專案。此外，非公認會計準則計量可能有別於其他公司所採用的非公認會計準則計量，包括同業公司，使其財務業績與本公司業績作比較時有潛在限制。鑒於上述限制，期內的非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的經營利潤率、非公認會計準則下的淨利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤率、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失），不應獨立考慮或視為可替代經營利潤（損失）、經營利潤率、淨利潤（損失）、淨利潤率、歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）、或根據美國公認會計準則編製的其他財務計量。

本公司將非公認會計準則財務計量調整至最接近的美國公認會計準則績效計量以補償有關限制，從而在評核本公司表現時應予考慮。本公司鼓勵閣下全面審查本公司財務資料，而非依賴單一財務計量。有關將這些非公認會計準則財務計量調整至最直接可予比較的公認會計準則財務計量的對賬程式，請參閱隨附標題為「公認會計準則與非公認會計準則的業績對賬」的列表。

安全港陳述

本公告載有前瞻性陳述。該等陳述乃根據1995年《美國私人證券訴訟改革法》的「安全港」條文而作出。該等前瞻性陳述可從所用詞彙如「將」、「預期」、「預計」、「未來」、「擬」、「計劃」、「相信」、「估計」、「潛在」、「繼續」、「持續」、「目標」、「指引」、「日後」、「展望」及類似陳述加以識別。非過往事實的陳述，包括有關本公司策略及目標的陳述，計劃交易的完成或利益的陳述，均屬或含有前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及固有風險及不確定性。多項因素可能導致實際業績與任何前瞻性陳述所載者出現重大分別，包括但不限於載於本公司向美國證券交易委員會提交的存檔檔案及本公司於香港聯合交易所有限公司網站釋出的公告、通告或其他檔案內。本公告提供的所有資料以截至本新聞公佈爾日期為準，並基於本公司認為截至該日期屬合理的假設，而且除根據適用法律外，本公司概不承擔更新任何前瞻性陳述的任何責任。

有關寶尊電商有限公司

創立於2007年，寶尊集團是中國品牌電商服務行業的領導者、先行者及數字商業賦能者。寶尊集團旗下三大業務線，分別是寶尊電商（Baozun e-Commerce，簡稱BEC），寶尊品牌管理（Baozun Brand Management，簡稱BBM），以及寶尊國際（Baozun International，簡稱BZI）。三大業務線齊頭並進，踐行集團高質量可持續業務發展的目標，秉承「科技成就商業未來」，不斷賦能品牌合作夥伴，助力寶尊邁向又一個發展新階段。

如需更多資料，請參閱網址 http://ir.baozun.com。

投資者及媒體如有查詢，請聯絡：

寶尊電商有限公司
Wendy Sun孫舒女士
電郵： ir@baozun.com

寶尊電商有限公司
未經審核簡明綜合資產負債表
（千元）
	截至
	2024年	2025年	2025年
	12月31日	12月31日	12月31日
	人民幣	人民幣	美元
資產
流動資產
現金及現金等價物	1,289,323	907,335	129,747
限制性現金	354,991	140,959	20,157
短期投資	1,271,618	1,747,032	249,822
應收賬款淨額	2,033,778	2,173,163	310,758
存貨淨額	1,117,439	879,421	125,756
預付供應商款項	404,353	366,671	52,433
衍生金融資產	11,557	6,342	907
預付款項及其他流動資產	724,091	575,984	82,365
應收關聯方款項	7,021	6,235	892
流動資產總額	7,214,171	6,803,142	972,837

非流動資產
長期債權投資（包含截止 2025 年 12 月 31日以公允價值計量的投資 144,873元）	—	232,213	33,206
長期權益投資	341,687	256,406	36,666
物業及裝置淨額	822,229	758,703	108,493
無形資產淨值	357,307	322,924	46,178
土地使用權淨額	37,438	36,413	5,207
經營租賃使用權資產	767,376	651,660	93,186
商譽	362,399	274,326	39,228
其他非流動資產	69,886	71,075	10,164
遞延稅項資產	234,508	284,254	40,647
非流動資產總額	2,992,830	2,887,974	412,975

資產總額	10,207,001	9,691,116	1,385,812

負債及股東權益
流動負債
短期借款	1,220,957	1,207,773	172,709
應付帳款	620,679	466,081	66,649
應付票據	461,179	335,171	47,929
應付所得稅	26,559	35,506	5,077
預提費用及其他流動負債	1,169,547	1,359,389	194,394
衍生負債	130	—	—
應付關聯方款項	5,369	1,532	219
流動經營租賃負債	243,137	239,712	34,278
流動負債總額	3,747,557	3,645,164	521,255

非流動負債
遞延稅項負債	32,783	22,981	3,286
非流動經營租賃負債	597,805	489,598	70,012
其他非流動負債	48,277	41,781	5,975
非流動負債總額	678,865	554,360	79,273

負債總額	4,426,422	4,199,524	600,528

可贖回非控制性權益	1,670,379	57,619	8,239

寶尊電商有限公司股東權益：
A類普通股（每股面值0.0001美元； 470,000,000股股份獲授權發行，截至2024 年 12 月 31 日及 2025 年 12 月 31 日已發行及流通在外股份分別為175,668,586 股及 174,284,503股，流通在外股份分別為 161,337,586 股及 161,015,878 股）	95	93	13
B類普通股（每股面值0.0001美元； 30,000,000股股份獲授權發行，截至2024年 12月31日及2025年 12月31日已發行及流通在外股份均為13,300,738股）	8	8	1
資本公積	4,646,631	4,639,555	663,448
庫存股（截至2024年12月31日及2025年12月 31日分別為 14,331,000 及 13,268,625股）	(95,502)	(90,643)	(12,962)
累計虧損	(691,785)	(933,885)	(133,546)
累計其他綜合收益	54,575	27,491	3,931

寶尊電商有限公司股東權益總額	3,914,022	3,642,619	520,885

非控制性權益	196,178	1,791,354	256,160

權益總額	4,110,200	5,433,973	777,045

負債、可贖回非控制性權益及權益總額	10,207,001	9,691,116	1,385,812

寶尊電商有限公司
未經審核簡明綜合全面收益（損失）表
(千元, 股份及每股資料除外)

	截至12月31日止三個月			截至12月31日止年度
	2024	2025		2024	2025
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元

淨營收
產品銷售⁽¹⁾	1,105,971	1,237,837	177,008	3,466,928	3,849,559	550,480
服務	1,888,474	1,934,391	276,614	5,955,301	6,095,924	871,706
總淨營收	2,994,445	3,172,228	453,622	9,422,229	9,945,483	1,422,186

經營開支⁽²⁾
產品成本	(773,887)	(786,370)	(112,449)	(2,473,804)	(2,576,012)	(368,365)
履約費用⁽³⁾	(768,863)	(683,371)	(97,721)	(2,461,591)	(2,309,755)	(330,291)
銷售及行銷費用⁽³⁾	(1,041,421)	(1,222,445)	(174,807)	(3,380,724)	(3,847,237)	(550,148)
技術與內容費用⁽³⁾	(146,589)	(116,923)	(16,720)	(550,289)	(463,206)	(66,238)
管理及行政費用⁽³⁾	(191,822)	(187,901)	(26,869)	(719,157)	(751,627)	(107,481)
其他經營淨利潤	8,281	18,717	2,676	55,445	77,304	11,054
商譽減值損失	(6,934)	(18,395)	(2,630)	(6,934)	(18,395)	(2,630)
經營開支總額	(2,921,235)	(2,996,688)	(428,520)	(9,537,054)	(9,888,928)	(1,414,099)
經營利潤（損失）	73,210	175,540	25,102	(114,825)	56,555	8,087
其他收入（開支）
利息收入	18,298	23,029	3,293	68,752	58,556	8,373
利息費用	(9,619)	(10,455)	(1,495)	(38,987)	(44,572)	(6,374)
未實現投資收益（損失）	20,851	(4,448)	(637)	4,851	(16,574)	(2,370)
股權投資處置收益	—	—	—	—	562	80
投資減值損失	—	—	—	—	(36,262)	(5,185)
子公司處置損失	(14,403)	(213,406)	(30,517)	(14,403)	(213,406)	(30,517)
金融工具的公允價值變動⁽⁴⁾	(11,466)	(3,592)	(514)	(10,213)	(3,718)	(532)
匯兌損失	17,654	4,883	698	11,838	(1,904)	(272)
除所得稅及權益法投資收益 (損失)前利潤	94,525	(28,449)	(4,070)	(92,987)	(200,763)	(28,710)
所得稅支出⁽⁵⁾	(28,443)	10,028	1,434	(20,739)	(9,907)	(1,417)
權益法投資（虧損）收益，扣除零稅項)	(23,930)	6,277	898	(24,658)	11,090	1,586
淨利潤（損失）	42,152	(12,144)	(1,738)	(138,384)	(199,580)	(28,541)
歸屬於非控制性權益股東的淨（利潤）損失	(18,253)	(24,375)	(3,486)	1,990	(23,374)	(3,342)
歸屬於可贖回非控制性權益股東的淨利潤	(23,770)	(1,438)	(206)	(48,804)	(19,146)	(2,738)
歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）	129	(37,957)	(5,430)	(185,198)	(242,100)	(34,621)

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股淨利潤（損失）
基本	0.00*	(0.22)	(0.03)	(1.03)	(1.40)	(0.20)
攤薄	0.00*	(0.22)	(0.03)	(1.03)	(1.40)	(0.20)
歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）
基本	0.00*	(0.66)	(0.09)	(3.09)	(4.19)	(0.60)
攤薄	0.00*	(0.66)	(0.09)	(3.09)	(4.19)	(0.60)
用於計算每股普通股淨利潤（損失）的加權平均股數
基本	176,942,201	173,810,273	173,810,273	179,678,986	173,480,754	173,480,754
攤薄	178,685,466	173,810,273	173,810,273	179,678,986	173,480,754	173,480,754

淨利潤（損失）	42,152	(12,144)	(1,738)	(138,384)	(199,580)	(28,541)
其他綜合收益，扣除零稅項
外幣折算差異	24,732	(14,131)	(2,021)	22,324	(12,706)	(3,071)
綜合收益（損失）	66,884	(26,275)	(3,759)	(116,060)	(212,286)	(31,612)


* 金額小於人民幣0.01元。

（1）截至2025年12月31日的三個月內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為574.5百萬元和663.7百萬元，而截至2024年12月31日的三個月內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為571.7百萬元和534.6百萬元。

2025年財政年度內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為2,009.8 百萬元和1,841.6 百萬元，而截至2024年財政年度內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為1,999.6 百萬元和1,469.6 百萬元。

（2）股份激勵費用分配至經營開支專案如下：

	截至12月31日止三個月			截至12月31日止年度
	2024	2025		2024	2025
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元

履約費用	732	182	26	4,885	1,011	145
銷售及行銷費用	3,075	491	70	19,943	3,661	524
技術與內容費用	2,077	329	47	11,290	2,006	287
管理及行政費用	9,287	(4,778)	(683)	45,483	13,253	1,894
	15,171	(3,776)	(540)	81,601	19,931	2,850

（3）包括業務收購產生的無形資產攤銷，截至2024年及2025年12月31日止三個月期間分別為人民幣7.9百萬元及人民幣7.5百萬元。

包括業務收購產生的無形資產攤銷，截至2024年財政年度及2025年財政年度期間分別為人民幣36.3百萬元及人民幣31.1百萬元。

（4）包括以前年度併購相關的金融工具公允價值變動損失，截至2025年12月31日止三個月期間為人民幣7.7百萬元。

（5）包括有關撥回遞延稅項負債的所得稅利益人民幣1.8百萬元及人民幣38.2百萬元，分別於截至2024年及2025年12月31日止三個月在業務收購時確認。

包括有關撥回遞延稅項負債的所得稅利益人民幣7.6百萬元及人民幣44.2百萬元，分別於截至2024年及2025年12月31日止的財政年度在業務收購時確認。

寶尊電商有限公司
公認會計準則與非公認會計準則的業績對賬
（千元，惟股份及每股美國存托股資料除外）

	截至12月31日止三個月			截至12月31日止年度
	2024	2025		2024	2025
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元

經營利潤（損失）	73,210	175,540	25,102	(114,825)	56,555	8,087
加:股份激勵費用	15,171	(3,776)	(540)	81,601	19,931	2,850
業務收購產生的無形資產攤銷	7,901	7,544	1,078	36,257	31,128	4,451
商譽減值	6,934	18,395	2,630	6,934	18,395	2,630
回購美國存托股登出費	101	–	–	678	150	21
非公認會計準則下的經營利潤	103,317	197,703	28,270	10,645	126,159	18,039

淨利潤（損失）	42,152	(12,144)	(1,738)	(138,384)	(199,580)	(28,541)
加:股份激勵費用	15,171	(3,776)	(540)	81,601	19,931	2,850
業務收購產生的無形資產攤銷	7,901	7,544	1,078	36,257	31,128	4,451
商譽和投資減值損失	21,337	231,801	33,147	21,337	231,801	33,147
權益法投資的非暫時性減值損失	26,115	–	–	26,115	–	–
回購美國存托股登出費	101	–	–	678	150	21
衍生工具公允價值損失	–	–	–	–	7,654	1,095
子公司和股權投資處置損失	–	–	–	–	35,700	5,105
未實現投資（收益）損失	(20,851)	4,448	637	(4,851)	16,574	2,370
減: 業務收購產生的無形資產攤銷，子公司處置損失和投資減值損失的稅務影響⁽¹⁾	(1,802)	(38,224)	(5,466)	(7,611)	(44,227)	(6,324)
非公認會計準則下的淨利潤	90,124	189,649	27,118	15,142	99,131	14,174

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）	129	(37,957)	(5,430)	(185,198)	(242,100)	(34,621)
加:股份激勵費用	15,171	(3,776)	(540)	81,601	19,931	2,850
業務收購產生的無形資產攤銷	5,528	5,182	741	25,776	21,651	3,096
商譽和投資減值損失	20,742	229,359	32,797	20,742	229,359	32,797
權益法投資的非暫時性減值損失	26,115	–	–	26,115	–	–
回購美國存托股登出費	101	–	–	678	150	21
衍生工具公允價值損失	–	–	–	–	4,822	690
子公司和股權投資處置損失	–	–	–	–	35,700	5,105
未實現投資（收益）損失	(20,851)	4,448	637	(4,851)	16,574	2,370
減: 業務收購產生的無形資產攤銷，子公司處置損失和投資減值損失的稅務影響⁽¹⁾	(1,209)	(37,634)	(5,382)	(5,234)	(41,858)	(5,986)
非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的利潤（損失）	45,726	159,622	22,823	(40,371)	44,229	6,322

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤（損失）：	0.77	2.75	0.39	(0.67)	0.76	0.11

用於計算每股普通股攤薄淨利潤（損失）的加權平均股數	178,685,466	173,898,014	173,898,014	179,678,986	173,601,782	173,601,782

(1) 公司評估了其他非公認會計準則下調整專案，並得出結論，除業務收購產生的無形資產攤銷，子公司處置損失和投資減值損失的稅務影響外，其他專案對所得稅的影響不大。

^[1] 本公告載有若干人民幣兌美元的特定兌換率僅為方便讀者。除另有註明外，人民幣兌美元的換算乃按聯邦儲備局H.10統計資料所載於2025年12月31日中午生效的買方匯率人民幣6.9931元兌1.00美元計算。

^[2] 非公認會計準則下的經營利潤（損失）為一項非公認會計準則財務計量，其定義為撇除股權激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽減值和回購的美國存托股的登出費。

^[3] 自收購GAP上海後，集團更新了經營分部，形成了兩個分部，即（1）電商業務；（2）品牌管理。

^[4] 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）為一項非公認會計準則財務計量，其定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽和投資減值損失、非暫時性權益投資減值、回購的美國存托股費的登出、衍生負債的公允價值收益、處置子公司和股權被投資組織投資的收益損失和未實現投資（收益）損失。

^[5] 每股美國存托股代表三股A類普通股。

^[6] 金額小於人民幣0.01。

^[7] 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨利潤（損失）為非公認會計準則財務計量，其定義為非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）除以用作計算每股普通股基本及攤薄淨利潤（損失）的加權平均股數再乘以三。

^[8] 核心品類是指在所示期間分別佔寶尊電商的產品銷售收入不低於10%的品類。

^[9] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的線上店舖運營服務收入、數字營銷與技術服務收入。

^[10] 核心品類是指在所示期間分別佔服務收入不低於10%的品類。

^[11] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的店舖運營服務收入。

^[12] 金額小於人民幣0.01。

^[13] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的線上店舖運營服務收入、數字營銷與技術服務收入。

^[14] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的店舖運營服務收入。

2026 年 3 月 25 日 by terry 工商科技財經

香港2026年3月25日 /美通社/ — 領先的內容社群及社交平臺快手科技（「快手」或「公司」；港幣櫃臺股份代號：01024 / 人民幣櫃臺股份代號：81024），今日釋出截至2025年12月31日第四季度及2025年全年業績。

2025年第四季度業績摘要

快手應用平均日活躍使用者為4.077億，較去年同期4.010億增長1.7%。
快手應用平均月活躍使用者為7.407億，較去年同期7.356億增長0.7%。
電商GMV^（^1）為人民幣5,218億元，較去年同期的人民幣4,621億元增長12.9%。
總收入為人民幣396億元，較去年同期的人民幣354億元增長11.8%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比59.7%，直播業務佔比24.4%，其他服務佔比15.9%。
毛利為人民幣218億元，較去年同期的人民幣191億元增長14.1%。毛利率增至55.1%，去年同期為54.0%。
期內利潤自去年同期的人民幣40億元增長至人民幣52億元。經調整利潤淨額^（^2）自去年同期的人民幣47億元增長至人民幣55億元。
國內分部經營利潤^（^3）自去年同期的人民幣44億元增加至人民幣61億元。海外分部經營虧損^（³^）為人民幣59百萬元，去年同期為人民幣236百萬元。

2025年全年業績摘要

快手應用平均日活躍使用者為4.102億，較2024年的3.994億增長2.7%。
快手應用平均月活躍使用者為7.246億，較2024年的7.097億增長2.1%。
電商GMV^（^1）為人民幣15,981億元，較2024年的人民幣13,896億元增長15.0%。
總收入為人民幣1,428億元，較2024年的人民幣1,269億元增長12.5%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比57.1%，直播業務佔比27.4%，其他服務佔比15.5%。
毛利為人民幣785億元，較2024年的人民幣693億元增長13.4%。毛利率增至55.0%，2024年為54.6%。
年內利潤增長至人民幣186億元，去年為人民幣153億元。經調整利潤淨額^（²^）自去年的人民幣177億元增長至人民幣206億元。
國內分部經營利潤^（³^）自去年的人民幣164億元增加至人民幣212億元。海外分部經營虧損^（³^）為人民幣76百萬元，去年為人民幣934百萬元。
截至2025年12月31日止十二個月，本公司於聯交所以31.2億港元購回約56.78百萬股股份。

快手聯合創始人、董事長兼執行長程一笑先生表示：「2025年我們秉持「科技為本，使用者為先」的核心理念，全面深化AI戰略，以先進的AI技術深度賦能快手內容和商業生態的升級與繁榮。在為使用者和合作夥伴持續創造增量價值的同時，我們也實現了穩健的運營表現與財務業績。2025年全年平均日活躍使用者達到4.10億，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整凈利潤同比增長16.5%至人民幣206億元，經調整凈利潤率達14.5%。我們始終堅定在AI技術上的投入，並取得了令人矚目的進展。快手的多模態影片生成大模型Kling AI（可靈AI）在2025年加速迭代，在模型能力、產品體驗和商業化變現上不斷取得突破，保持全球領先的行業地位。展望未來，我們將持續深耕使用者需求，加速AI技術對各業務場景的融合與創新應用，為使用者、業務合作夥伴及股東創造更大價值。」

2025年第四季度財務回顧

線上營銷服務收入由2024年同期的人民幣206億元增加14.5%至2025年第四季度的人民幣236億元，主要是由於AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入於2025年第四季度及2024年第四季度分別為人民幣97億元及98億元。

其他服務收入由2024年同期的人民幣49億元增加28.0%至2025年第四季度的人民幣63億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年第四季度其他主要財務資料

經營利潤自去年同期的人民幣43億元增加至人民幣58億元。

經調整EBITDA^（^4）自去年同期的人民幣69億元增加至人民幣80億元。

2025年全年財務回顧

線上營銷服務收入由2024年的人民幣724億元增加12.5%至2025年的人民幣815億元，主要是由於AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入由2024年的人民幣371億元增加5.5%至2025年的人民幣391億元，是由於我們持續努力建立一個豐富而健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

其他服務收入由2024年的人民幣174億元增加27.6%至2025年的人民幣222億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年全年其他主要財務資料

經營利潤自去年的人民幣153億元增加至人民幣206億元。

經調整EBITDA^（^4）自去年的人民幣248億元增加至人民幣298億元。

可利用資金總額^（^5）截至2025年12月31日為人民幣1,049億元。

附註：

（1）於我們平臺交易或透過我們平臺跳轉到合作夥伴平臺交易。

（2）我們將「經調整利潤淨額」定義為經以股份為基礎的薪酬開支及投資公允價值變動淨額調整的年內或期內利潤。

（3）不包含以股份為基礎的薪酬開支、其他收入及其他收益淨額的未分攤專案。

（4）我們將「經調整EBITDA」定義為經所得稅開支、物業及裝置折舊、使用權資產折舊、無形資產攤銷及財務開支/(收入)淨額調整的年內或期內經調整利潤淨額。

（5）我們在現金管理中考慮的可利用資金總額包括但不限於現金及現金等價物、定期存款、金融資產和受限制現金。金融資產主要包括理財產品及其他。

業務回顧

2025年，我們秉持「科技為本，使用者為先」的理念，在所有主要業務場景中深化AI戰略，在多模態影片生成大模型可靈AI保持全球領先的同時，以先進的AI能力，深度賦能快手的內容生態和商業生態，在使用者規模、營業收入與盈利能力上均實現高質量增長。

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍使用者達到407.7百萬，同比穩健增長。總收入同比增長11.8%至人民幣396億元，其中，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入，同比增長達17.1%。2025年第四季度，經調整淨利潤達到人民幣55億元。2025全年，快手應用平均日活躍使用者達到410.2百萬，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整淨利潤達到人民幣206億元，同比增長16.5%，經調整淨利潤率為14.5%。我們在加大AI投入的同時，依然實現了本集團整體盈利能力的穩步提升，AI能力已成為驅動快手長期增長的核心引擎。

AI業務

可靈AI始終秉持讓每個人都能用AI講出好故事的願景，致力於成為AI時代領先、普惠且高效的影片創作基礎設施，持續在模型能力、產品體驗和變現上實現突破。2025年第四季度，可靈AI加速完成了多個模型能力的升級迭代，我們釋出了全球首個統一多模態影片模型可靈O1，整合文字、影片、圖片、主體等多模態輸入，將所有生成和編輯任務融合在一個全能引擎之中。可靈O1的統一架構使得使用者無需切換工具，即可一站式完成從生成到編輯及最佳化的全流程內容創作。此外，我們推出了具備「音畫同出」能力的可靈2.6模型，能夠在單次生成中，輸出包含自然語言配音、動作音效以及環境氛圍音的完整影片。可靈2.6也上線了動作控制功能，使用者只需上傳一段本地影片，或從線上動作庫中選取要模仿的具體動作，再上傳一張人物主體參考圖，即可生成動作與表情都可精準控制的特定角色影片。

2026年2月，可靈AI 3.0系列模型上線，基於All-in-One產品理念構建，支援涵蓋文字、影象、音訊和影片的全模態輸入與輸出，將影片的理解、生成和編輯無縫整合到一個簡化的AI工作流中。模型將多項任務(包括文字轉影片、影象轉影片以及影片內編輯)統一融入一個原生多模態架構，使其能夠遵循複雜敘事邏輯、實現自動分鏡以及精準鏡頭控制，並保持極高的提示遵循度。

可靈AI在基礎模型和產品功能上的創新，為其廣泛商業化應用於營銷、電商、影視、短劇、動畫、遊戲等專業創意創作場景奠定了基礎，也推動全球專業創作者及企業客戶更廣泛的使用，加速其變現程序。2025年第四季度，可靈AI營業收入達人民幣340百萬元。值得一提的是，2025年12月，可靈AI單月收入突破20百萬美元，即年化收入執行率(ARR)達240百萬美元。與此同時，可靈AI的運動控制功能在全球各大社交媒體平臺引起大量的關注，推動了廣泛熱議和傳播，也實現了可靈AI的使用者群體從專業創作者向更廣泛的大眾使用者的延伸。

2025年第四季度，我們繼續深化AI大模型技術在內容與商業生態的賦能以及內部組織基礎設施提質增效方面的作用。在內容生態賦能方面，我們自主研發並開源了多模態大語言模型Keye-671B模型，展現出較強的影片理解能力。同時，我們升級了短影片與直播內容理解體系，推出了新一代的標籤系統TagNex，實現更精準的內容理解，帶來使用者使用時長和留存率的提升。在內容推薦方面，我們升級端到端生成式推薦大模型，上線了OneRec-V2版本，持續增強推薦精準度。線上上營銷服務方面，我們繼續最佳化端到端生成式推薦技術，透過深度融合多維度業務資料，增強模型效果，提升線上營銷素材推薦的精準度。在智慧出價技術上，我們基於多場景多目標資料打造了出價大模型。以上生成式推薦大模型和智慧出價模型在2025年第四季度帶來國內線上營銷服務收入5%左右的提升。而AIGC技術在降低線上營銷素材生成成本的同時，也撬動了更多的營銷客戶預算。2025年第四季度，由AIGC營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額達到人民幣40億元。

在電商業務場景，2025年第四季度，我們進一步迭代端到端生成式檢索架構OneSearch，提出適配電商業務的可編輯的結構化語義標識，提升中長尾搜尋請求的語義理解能力，驅動2025年第四季度商城搜尋訂單量提升近3%。此外，我們將端到端生成式推薦技術的應用從泛貨架電商場景擴充套件至直播間和短影片等內容驅動場景，推動了各電商場域GMV的增長。在直播業務場景，最佳化的AI永珍禮物定製功能在互動效果、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善，帶來使用者打賞意願的顯著提升。在組織提效方面，我們自研的AI程式設計工具CodeFlicker已成為研發工程師日常高頻使用的智慧開發工具，在目前快手新增程式碼中，由CodeFlicker生成的比例已經超過40%。

AI業務的進展依託於我們在算力基礎設施上的持續投入和深度最佳化，在內蒙古烏蘭察布自建資料中心的基礎上，我們正穩步推進新的算力中心建設，持續提升伺服器與頻寬的運營效率。

使用者與內容生態

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍使用者和平均月活躍使用者分別達到了407.7百萬及740.7百萬，快手應用的日活躍使用者日均使用時長達到了126.0分鐘。我們致力於打造具有快手特色的活躍社群，在高質量使用者增長、差異化優質內容供給、流量機制最佳化和互動場景建設等方面不斷深化，實現了使用者基礎和平臺流量的健康可持續增長。在高質量使用者增長方面，我們透過精細化各渠道的使用者增長策略，不斷最佳化使用者結構，提升使用者留存率；並藉助AI技術最佳化推送策略，提高使用者快手應用的開啟率。此外，我們也透過使用者留存方式的創新顯著提升了投資回報率。

我們以專業的內容與熱點運營，助力像心雨鴕鳥這樣的標杆創作者成長，也持續打造具有快手特色的優質內容IP。以村口小舞臺為代表的鄉村文娛活動，讓農民從觀眾轉變為積極的登臺參與者，內容多元化，覆蓋非遺展演到農業技術展示，既豐富了鄉村文化生活，也成為推廣鄉土文化的新視窗。我們舉辦了時代少年團6週年演唱會，直播總觀看量超過6.8億人次，依託直播、互動與AI創意內容，打造粉絲與偶像雙向奔赴的青春記憶。

我們透過流量結構的最佳化讓原創優質內容獲得更多的流量曝光，形成內容生產和消費的正迴圈。2025年第四季度，高質量內容作品上傳量同比增長超過15%。在互動場景建設方面，我們透過私信互動玩法的持續創新，推動2025年第四季度的日均雙關私信滲透率同比提升近3個百分點。

線上營銷服務

2025年第四季度，線上營銷服務收入達到人民幣236億元，同比增長14.5%。AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用，不僅為生態夥伴帶來賦能價值，也為線上營銷服務業務注入了新的增長動能。

2025年第四季度，在以線索經營為主要目標的生活服務行業，我們透過私信產品升級和演算法最佳化幫助客戶更高效觸達使用者、提升使用者轉化效率。同時，透過持續的行業拓展和客戶開發，擴大了線上營銷客戶覆蓋面，帶來增量營銷投放。此外，生活服務行業客戶以中小商家為主，我們透過AIGC工具幫助提升其營銷素材製作能力，撬動了線上營銷消耗的進一步增長。

2025年第四季度，以短劇漫劇、小遊戲為代表的內容消費行業以及AI應用行業也是驅動線上營銷服務收入增長的主要動力。在內容消費行業，短劇維持穩健增長勢頭，我們透過最佳化營銷素材展示形式增加了短劇垂直領域的營銷開支。同時，隨著AI技術的深度賦能，漫劇迎來高速發展，我們透過全方位扶持計劃、推出AI漫劇智慧體等，持續引入優質、多元的漫劇供給，抓住新興發展機遇。此外，在AI應用類客戶整體加大營銷預算的背景下，我們有效承接了AI應用類客戶的投流開支。

2025年第四季度，線上上營銷產品層面，我們持續升級UAX全自動投放解決方案、AIGC營銷素材生成工具、直播數字人、數字員工等產品，降低營銷投放門檻，最佳化客戶投放體驗，進一步撬動了線上營銷消耗的增長。具體來看，2025年第四季度，UAX全自動投放解決方案在非電商營銷服務的消耗滲透接近80%，在非電商營銷的活躍客戶滲透率超90%。

在電商營銷服務方面，繼我們2025年9月底整合了電商業務與相關的線上營銷業務以提升流量融合，我們構建起流量 — 交易 — 營銷轉化 — 商家服務的閉環能力。此次整合致力於提升平臺整體收入增長和商家結構的同向性，2025年第四季度，電商商家的千次展示成交的GMV(GPM)和電商營銷服務的千次展示成本(CPM)實現同向提升。2025年上半年，我們完成了全站營銷解決方案的能力完善。2025年下半年，我們更專注於滿足不同型別客戶的差異化場景訴求，有效帶動了電商商家的全域GMV增量並提升了業務穩定性。2025年第四季度，全站推廣產品的總營銷消耗佔電商營銷服務總消耗比例進一步提升至75%。此外，針對中小商家全託管的自動化投放產品能力得到更多接受和認可，該等客戶的消耗顯著提升。2025年第四季度，透過不斷最佳化泛貨架電商場域、加強全域供給和同向性分發的協同效應，泛貨架場域的電商營銷服務收入快速增長。

電商

2025年第四季度，電商業務GMV同比增長12.9%至人民幣5,218億元。透過系統性的全域經營策略，我們進一步打通公域流量轉化與私域資產沉澱的路徑，賦能商家實現多場域穩定可持續的經營發展。2025年第四季度，我們進一步賦能商家擴大私域基礎和提升私域經營效率，拓展供給寬度，故電商活躍使用者的複購頻次同比進一步提升。同時，透過加強核心品類的運營和對核心使用者需求的深度理解，帶動2025年第四季度的付費使用者平均收入持續增長。

2025年第四季度，我們利用服務商、機構、產業帶多方勢能，致力於擴大電商供給渠道。2025年第四季度，新入駐商家和新動銷商家同、環比均增長，帶動動銷商家規模再攀新高，同比增長7.3%。此外，2025年第四季度，我們推出乘風計劃，聚焦於與各行業頭部品牌建立深度合作關係，透過系統化的資源扶持，旨在探索平臺與品牌協同增長的機會。2025年12月底，我們在優質商品和內容供給上均收到初步成效，商家結構有所最佳化。

2025年第四季度，在直播場域建設方面，自2025年第三季度推出的天降漲粉紅包漲粉活動成效顯著，結合提升萬粉主播的開播頻率等舉措，日均萬粉有效開播主播數同比增長12.7%，進一步強化了粉絲增長和成交表現的正向迴圈。透過與機構和頭部達人組織聯運的方式，我們擴大了達人供給。為進一步賦能達人，達人爆品計劃作為商家和達人均認可的官方嚴選貨盤，聚焦使用者高需求商品品類，撬動更多達人參與分銷，分銷庫的達人覆蓋滲透持續提升，動銷達人數同比增長超1倍。尤其是腰部和中小達人透過平臺嚴選貨盤解決了選品難題後，結合平臺給予的流量扶持，實現經營規模的顯著躍升。

2025年第四季度，包括泛貨架電商和短影片等在內的全域經營生態持續穩健發展。泛貨架電商GMV佔總電商GMV比例環比基本穩定。我們持續擴大供給規模，泛貨架電商的日均動銷商家同、環比持續增長。2025年第四季度，快手優選官方連結超級連結作為貨架商品供給的重要運營工具快速增長。超級連結在貨架電商產品卡的滲透率增至19.1%。我們鼓勵商家拓展全域經營，透過營銷託管工具牽引內容場商家轉為貨架場經營，使用我們營銷託管工具的動銷商家滲透率環比顯著提升。2025年第四季度，我們進一步推動短影片電商內容供給、基於商家模式聚焦精細化運營，持續發揮短影片和直播的聯動優勢，優質內容供給的豐富和鏈路效率最佳化帶動短影片電商GMV持續超過整體電商GMV增長。

2025年第四季度，AI能力深度滲透電商場景，助力商家經營提效和增長。透過OneRec、OneSearch等大模型技術在更多電商場景的落地，持續取得業務增量收益。同時，基於電商知識圖譜，運用大模型的世界知識和推理能力，我們沉澱對商品、影片、使用者的底層理解能力，支援使用者的長期興趣精確建模，帶來了推薦多樣性和複訪、複購的提升。電商內容生成能力在2025年第四季度亦取得提升。直播切片、AI輔助內容創作等功能持續助力商家提升跨場域經營的能力。在經營提效上，2025年第四季度上線的訂單AI診斷功能，協助商家有效識別異常訂單，降低發貨前的退款率。

直播

2025年第四季度，直播業務收入為人民幣97億元。在2025年第四季度我們持續關注直播生態健康，以優質內容價值為導向，為平臺構建社群核心。直播供給方面，我們持續加強團播、多人直播等優勢品類專業化運營，同時推動多品類協同發展，豐富直播內容經營矩陣，助力供給側穩步向好發展。快手直播大舞臺進一步加深了直播線上線下場景結合，助力平臺特色主播孵化的同時，提高了使用者參與性。產品方面，依託可靈AI影片生成能力的可自定義專屬特效AI永珍系列禮物，在互動體驗、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善。截至2025年第四季度末，AI永珍禮物生成次數已累計突破100萬。此外，我們拓展AI能力在直播間的應用，為主播提供AI互動助手和AI數字分身服務，幫助主播提升服務效率。2025年第四季度，「直播+」模式在拓寬直播生態邊界的同時，商業價值進一步釋放。透過精細化運營，理想家、快聘業務實現提質增效，2025年第四季度理想家月均付費客戶數同比增長超40.0%。

海外

2025年第四季度，我們堅定執行高價值增長戰略，驅動海外業務形成正向迴圈，在複雜的市場環境下實現了海外業務的穩健增長。流量方面，我們最佳化獲客效率和使用者增長結構，並以特色內容供給強化社群心智，持續擴大核心使用者基本盤，海外核心發展市場巴西的平均日活躍使用者和日活躍使用者日均使用時長均保持穩健。線上營銷業務方面，我們抓住全球品牌佈局巴西的行業機遇，拓展多元客戶行業。此外，我們升級產品與解決方案，並積極探索短劇等內容營銷新場景，為客戶的長期增長注入確定性與新動能。在巴西的電商業務方面，2025年第四季度實現GMV與訂單量同比穩健擴張。得益於AIGC賦能電商內容提質增效，以及對物流成本的精細化管控，盈利能力也顯著改善。

企業社會責任

快手始終秉持「科技連線善意，創造長期價值」的使命，致力於打造一個溫暖、普惠、人人可參與的數字社群。我們以短影片及直播為紐帶，推動數字技術深入賦能就業創業、鄉村振興等社會場景，讓更多普通人藉助數字技術增進獲得感和幸福感，推動美好社會發展。

我們推出的幸福大講堂專案，為女性、銀齡群體、青年創業者、殘障人士等群體，提供新媒體技能培訓。截至2025年底，該專案已拓展覆蓋全國超50個縣市，幫助近200萬人掌握「短影片+直播」數字技術。我們也推出了啟智未來學堂專案，透過捐建數字教室、開展AI課程、組織科技夏令營等方式，支援多地鄉村教育，助力多地鄉村學校提升教學設施，為師生的數字化學習與前沿科技接觸創造更多機會。

建議派發2025年末期股息

董事會欣然宣佈，其已建議派發截至2025年12月31日止年度每股0.69港元的末期股息，總額約30億港元。待股東於2026年股東週年大會上批准後，建議末期股息將會於2026年7月28日（星期二）或前後派付予2026年7月7日（星期二）名列本公司股東名冊的股東。

此舉彰顯了本公司致力於提升股東價值，並與股東分享本公司強勁現金流成果的堅定承諾。未來，本公司將根據業務發展需要、市場情況以及其他相關因素，繼續考慮包括股份回購及股息派發在內的多種股東回報方式。

業務展望

隨著AI技術的快速演進，我們會堅持深耕AI戰略，加大AI的投入，進一步鞏固快手作為領先的AI賦能內容平臺的定位。我們秉持「科技為本，使用者為先」的理念，始終以使用者需求為基礎，深化AI融合，幫助商家和營銷客戶提升運營效率。此外，AI應用在快手內容和商業生態中的持續擴充套件，將驅動核心業務的高質量增長，開拓商業化機遇，為使用者、創作者、合作夥伴及股東創造持久的長期價值。

關於快手

快手作為中國乃至全球領先的內容社群及社交平臺，致力於成為全球最痴迷於為客戶創造價值的公司。作為一家以人工智慧為核心驅動和技術依託的科技公司，快手專注於透過持續的技術創新和產品升級，不斷豐富服務和應用場景，為客戶創造價值。在快手，使用者透過短影片和直播來記錄和分享他們的生活，發現所需，發揮所長。透過與內容創作者和企業緊密合作，快手提供的技術、產品和服務可滿足使用者的多元化的需求，包括娛樂、線上營銷服務、電商、本地生活、遊戲等。

前瞻性宣告

除過往事實的陳述外，本新聞稿載有若干前瞻性陳述。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」。該等前瞻性陳述受風險、不確定因素及假設的影響，可能包括業務展望、財務表現預測、業務計劃預測、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測。該等前瞻性陳述是根據本集團現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提作出，當中許多涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及大量風險及不明朗因素。鑒於上述風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司宣告該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於依賴該等陳述。除法律要求的情形外，我們並無責任公開釋出可能反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或可能反映意料之外事件的該等前瞻性陳述的任何修訂。

投資者及媒體問詢

快手科技
投資者關係
郵箱：ir@kuaishou.com

合併損益表
	未經審核			經審核
	截至以下日期止三個月			截至以下日期止年度
	2025年12月31日	2025年9月30日	2024年12月31日	2025年12月31日	2024年12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元	人民幣百萬元	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元
收入	39,568	35,554	35,384	142,776	126,898
銷售成本	(17,749)	(16,120)	(16,261)	(64,227)	(57,606)
毛利	21,819	19,434	19,123	78,549	69,292
銷售及營銷開支	(11,409)	(10,420)	(11,317)	(42,229)	(41,105)
行政開支	(930)	(688)	(866)	(3,343)	(2,916)
研發開支	(4,143)	(3,650)	(3,451)	(14,491)	(12,199)
其他收入	74	27	187	170	533
其他收益淨額	379	596	592	1,981	1,682
經營利潤	5,790	5,299	4,268	20,637	15,287
財務（開支）/收入淨額	(31)	(40)	19	(149)	236
分佔按權益法入賬之投資的利潤/（虧損）	(9)	3	(1)	(16)	(29)
除所得稅前利潤	5,750	5,262	4,286	20,472	15,494
所得稅開支	(516)	(773)	(312)	(1,848)	(150)
期內利潤	5,234	4,489	3,974	18,624	15,344
以下人士應佔：
— 本公司權益持有人	5,229	4,488	3,969	18,617	15,335
— 非控股權益	5	1	5	7	9
	5,234	4,489	3,974	18,624	15,344

合併資產負債表
	經審核	經審核
	截至2025年 12月31日	截至2024年 12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元
資產
非流動資產
物業及裝置	22,869	14,831
使用權資產	8,545	8,891
無形資產	986	1,059
按權益法入賬之投資	149	166
按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產	24,100	24,430
按攤餘成本計量之其他金融資產	35	62
遞延稅項資產	5,585	6,604
長期定期存款	22,015	19,856
其他非流動資產	2,671	1,105
	86,955	77,004

流動資產
貿易應收款項	8,127	6,674
預付款項、其他應收款項及其他流動資產	7,028	4,646
按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產	42,324	27,050
按攤餘成本計量之其他金融資產	9	233
短期定期存款	8,630	11,522
受限制現金	251	47
現金及現金等價物	11,180	12,697
	77,549	62,869

資產總額	164,504	139,873

合併資產負債表
	經審核	經審核
	截至2025年 12月31日	截至2024年 12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元
權益及負債
本公司權益持有人應佔權益
股本	–	–
股本溢價	265,628	268,733
庫存股份	(602)	(341)
其他儲備	38,873	35,776
累計虧損	(224,341)	(242,164)
	79,558	62,004
非控股權益	26	20

權益總額	79,584	62,024

非流動負債
借款	11,098	11,100
按公允價值計量且其變動計入損益之金融負債	30	124
租賃負債	5,977	6,765
遞延稅項負債	241	13
其他非流動負債	39	19
	17,385	18,021

流動負債
應付賬款	27,209	27,470
其他應付款項及應計費用	29,160	23,113
客戶預付款	4,848	4,696
借款	1,968	–
按公允價值計量且其變動計入損益之金融負債	–	5
所得稅負債	388	873
租賃負債	3,962	3,671
	67,535	59,828

負債總額	84,920	77,849

權益及負債總額	164,504	139,873

按分部劃分的財務資料

未經審核

截至以下日期止三個月

2025年12月31日

2025年9月30日

2024年12月31日

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

人民幣百萬元

人民幣百萬元

收入

38,263

1,305

–

39,568

34,400

1,154

–

35,554

34,089

1,295

–

35,384

經營利潤/（虧損）

6,065

(59)

(216)

5,790

5,391

(64)

(28)

5,299

4,361

(236)

143

4,268

	經審核
	截至12月31日止年度
	2025				2024
	國內	海外	未分攤專案	總計	國內	海外	未分攤專案	總計
	*人民幣百萬元*				人民幣百萬元

收入	137,702	5,074	–	142,776	122,202	4,696	–	126,898
經營利潤/（虧損）	21,202	(76)	(489)	20,637	16,355	(934)	(134)	15,287

非國際財務報告會計準則計量與根據國際財務報告會計準則編製的最接近計量的對賬
	未經審核			未經審核
	截至以下日期止三個月			截至以下日期止年度
	2025年12月31日	2025年9月30日	2024年12月31日	2025年12月31日	2024年12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元	人民幣百萬元	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元

期內利潤	5,234	4,489	3,974	18,624	15,344
調整專案：
以股份為基礎的薪酬開支	669	651	636	2,640	2,349
投資公允價值變動淨額⁽¹⁾	(440)	(154)	91	(617)	23

經調整利潤淨額	5,463	4,986	4,701	20,647	17,716

經調整利潤淨額	5,463	4,986	4,701	20,647	17,716
調整專案：
所得稅開支	516	773	312	1,848	150
物業及裝置折舊	1,205	1,031	1,093	3,903	4,064
使用權資產折舊	814	802	756	3,215	2,972
無形資產攤銷	8	21	26	77	104
財務開支/（收入）淨額	31	40	(19)	149	(236)

經調整EBITDA	8,037	7,653	6,869	29,839	24,770

附註：
(1) 投資公允價值變動淨額指按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產之上市和非上市實體投資的公允價值（收益）/虧損淨額、視為處置投資的（收益）/虧損淨額以及投資減值撥備，其與我們的核心業務及經營業績無關，且會受市場波動所影響，而剔除該資料可為投資者提供可評估我們業績表現的更相關及有用的資料。

2026 年 3 月 25 日 by terry 工商科技財經

純利躍升72%至9,700萬港元
創上市新高

香港2026年3月25日 /美通社/ — 碧瑤綠色集團有限公司（「碧瑤」或「集團」；股份編號：01397.HK）欣然宣佈截至2025年12月31日止年度（「年內」）之全年業績。

年內，集團收益約為24.2億港元，較去年同期減少約6.9%。年內純利約為9,700萬港元，較去年同期增加約72.0%。董事會建議派付本年度的末期股息每股7.0港仙。

業務回顧及展望
年內，清潔作為集團的核心業務，收益約19.0億港元，佔集團總收益約78.2%。集團的清潔服務涵蓋不同場景，包括為政府轄下街道、街市、警局、消防局、康樂場地、醫院及診所提供清潔服務。此外，集團亦為大學、大型展覽中心、香港國際機場、屋苑及私人機構等眾多不同場所提供清潔服務。

集團於年內成功中標政府海事處一份為期三年總值約1.5億港元的「香港東部水域海上垃圾清理及處理服務」合約。此合約標誌著碧瑤的服務版圖，成功由陸地策略性拓展至海洋，為集團業務發展的重要里程碑，進一步鞏固其在香港綜合環境服務市場的領導地位。根據合約，碧瑤自2025年10月1日起，於香港東部水域包括但不限於維多利亞港、中環、上環、銅鑼灣、尖沙咀、油麻地、長沙灣、筲箕灣、觀塘、西貢、吐露港及大埔等地區，提供全面的海上清潔及船隻生活垃圾收集服務。獲得此合約，代表市場充份肯定碧瑤成立46年來的卓越表現。集團將其陸上廢物管理的專業標準與營運效率無縫延伸至海上，致力守護香港珍貴的海洋生態環境，為市民及旅客呈現一個更潔淨、更美麗的維多利亞港。

廢物管理及回收業務於年內收益為約2.8億港元，佔集團總收益約11.5%。廢物管理及回收業務的毛利率由去年同期11.6%，增加至15.0%，拉動該業務毛利上升約25.2%，至約4,200萬港元，主要受惠於政府積極推動回收，大幅擴充套件包括廚餘的回收點網路，便利市民參與並有效刺激收集量，及綠色科技業務所帶動。

集團繼續為政府轄下的五區提供廢物收集服務，服務人口約160萬。

回收方面，集團作為政府環境保護署（「環保署」）服務承辦商，為香港數千個回收點提供收集服務（包括塑膠、玻璃樽、金屬、廢紙及廚餘）。集團於年內為公共場所及學校的回收箱提供收集服務。此外，碧瑤亦為香港眾多「綠在區區」回收環保站、回收便利點、智慧回收機及不同機構提供回收服務。另外，碧瑤為政府於香港多區負責玻璃容器收集及處理，以及廚餘收集，為市場領導者之一。此外，集團於年內成功中標環保署兩份為期35個月總值港幣約4,300萬港元的合約。年內，集團負責營運「綠在太和」及「綠在寶琳」的回收便利點，以及與鄰近大廈、機構及社群持份者合作，建立及營運固定及流動回收點進行收集，提供便利市民的社群回收支援，以及在社群推動和教育市民分類回收，強化市民回收習慣。

集團作為香港領先的環境服務龍頭，為專門舉辦大型體育賽事及演唱會的啟德體育園，提供廢物管理、智慧回收及專業園藝工程的綜合環境管理解決方案。憑藉卓越的環保技術與大型國際場館營運經驗，充分展示了集團在承接國際級大型專案及高規格服務方面的實力。年內，集團更為香港、九龍及新界等多個年宵市場提供廢物回收服務。

綠色科技業務方面，集團贏得新合約，為政府研發及供應新一代太陽能廢物壓縮箱。此創新產品設計具有自動感應投入口及指示燈，在密封式設計下加裝通風、照明及除臭等裝置。同時配備大資料平臺及無線技術實時監控資料，有效追蹤廢物收集點的狀態，策略地部署資源，最佳化運作效率，並加強對未來措施的規劃。此外，太陽能廢物壓縮箱採用光伏板，依靠可再生能源，大大減低碳排放，可靈活配置於不同場景，適合沒有垃圾收集站的偏遠地區。此產品預計於2026年陸續推出市場。

集團把握智慧城市發展的契機，近年致力擴大智慧回收的市場份額。目前碧瑤智慧回收產品，例如：智慧回收機、智慧廚餘回收機及智慧磅等已遍及香港不同角落，包括各政府場地及學校、私人屋苑、商業大廈、主題樂園、大型展覧及體育場館等。每日24小時為市民提供便捷的回收體驗，並有助提升香港整體回收量。

集團與怡和機器有限公司合作位於香港屯門環保園的生物炭工廠透過熱解技術將園林廢料轉化為高質量生物炭以作各種應用，從而達到「轉廢為材」的目的。

園藝方面，客戶涵蓋大型私人住宅、政府處所、學校、商場、酒店、香港房屋委員會、香港醫院管理局、香港賽馬會、香港科學園、香港大學、香港科技大學、香港濕地公園及康樂及文化事務署轄下33個運動草地場地提供草地護養人員服務等。集團年內為啟德體育園、香港國際機場、港深創新及科技園、微型公園、東涌西新發展區、洪水橋/廈村新發展區和將藍隧道東面排風口大樓提供園藝工程。

蟲害管理方面，集團年內為荃灣區政府轄下場地提供蟲害管理服務。此外，集團為醫管局轄下九龍東、九龍中及九龍西聯網各醫院診所及總部提供滅蟲滅鼠服務，同時繼續為華人廟宇委員會轄下24間廟宇，提供白蟻防治及監測服務。

政府提交的《2025年促進迴圈再造及妥善處置產品（雜項修訂）條例草案》於年內獲立法會透過，為生產者責任計劃訂立適用於不同產品的共同法律框架。在此框架下，政府計劃於2026年提交有關塑膠飲料容器及紙包飲品盒生產者責任計劃。此計劃鼓勵市民將使用完的容器交回作迴圈再造，從而獲取回贈，有助大大增加回收率。受益於該計劃，預計將直接拉動碧瑤的回收量，為集團多年來於回收服務建設的投資及競爭壁壘，提供吸引回報。

政府正全速發展北部都會區，其中四個新發展區，包括古洞北/粉嶺北、洪水橋/廈村、元朗南及新田科技城已進入施工階段。政府已經在四個新發展區收回逾400公頃私人土地，完成平整80公頃土地並陸續將這些土地交付部門興建道路鐵路基建、公私營房屋、學校、公眾街市、生態保育，以至發展創科產業，相信將為集團多個核心業務帶來契機。

展望未來，集團在致力提高各核心業務的市場份額的同時，將積極於香港及以外地區擴張。同時因應集團的發展，適時尋找潛在的併購、合營、或新業務專案，加速未來業務增長，為股東締造可觀及長遠回報。

有關集團2025年度業績公告詳情，請瀏覽以下網址：
https://www.baguio.com.hk/zh-hant/investor/notices/

碧瑤綠色集團簡介
碧瑤綠色集團（股份代號：01397.HK）成立於 1980 年，為香港最大的綜合環境管理方案供應商之一，提供環衞保潔、資源回收、迴圈再造、廢物管理、綠色科技、綠色產品、園藝綠化工程及害蟲防治等。集團應用最新科技，提供創新環境解決方案，為不同領域的客戶提供服務，包括政府部門、各大機構及跨國企業。集團努力不懈地提升環境、社會及管治(ESG)的表現，以推進集團的可持續發展，為了更綠的明天，實現將香港推動成為更清潔、更綠色、更健康城市的願景。

2026 年 3 月 25 日 by terry 工商社會財經

收入與利潤強勁增長彰顯中國領先餐飲企業韌性

中國杭州2026年3月24日 /美通社/ — 2025年，面對充滿挑戰的經營環境，綠茶集團憑藉逾20年品牌底蘊實現快速增長。集團錄得收入人民幣47.6297億元，按年度增長24.1%；經調整淨利潤人民幣5.0889億元，大幅增長41.0%。門店總數達609家，增長31.0%，進一步印證其「常青品牌」實力。

三大核心品牌基因築穩根基

前身為西湖青年旅舍的綠茶，淬煉出融合菜、高價效比、新中式風格三大核心基因，成為集團穿越週期、打造全國品牌的基石。

中式融合菜匯聚各地菜系精華，並按當地需求定製選單，讓綠茶在北京、廣東、浙江、四川等多元區域穩健發展，構建全國版圖。高價效比緊扣核心消費需求，最佳化成本結構，打造具競爭力的用餐體驗。新中式風格汲取傳統文化精髓，營造典雅復古的用餐氛圍。三大基因相輔相成，支撐集團持續增長與門店經營韌性。

財務指標全面向好

在品牌基因、門店擴張及營運效率驅動下，綠茶2025年業績表現亮眼，呈現高增長與強勁利潤韌性。

收入保持強勁動能，達人民幣47.6億元，增長24.1%，增速領先行業。據CIC資料，綠茶已成為中國第三大中式餐飲品牌（不含火鍋、烤魚）。利潤增長更為強勁：經調整淨利潤達人民幣5.09億元，增長41.0%。經調整淨利率上升1.3個百分點至10.7%，股本回報率(ROE)達29%。

成本結構持續最佳化。原材料成本在規模效應下保持穩定。集團推行「核心供應商+數碼化冷鏈+智慧廚房」一體化的第三代供應鏈模式，建立策略性供應商合作、集中採購並降低物流成本。配合精細化管理，2025年毛利率提升約1.8個百分點，同時確保食材品質。

人力成本透過數碼化與流程最佳化實現效率提升，集團在穩定人力成本比率的同時，改善員工薪酬。租務及折舊成本因裝修設計最佳化，按年度下降1.0個百分點。其他費用亦透過精細管控得以控制。各項最佳化在鞏固高價效比定位的同時，提升盈利能力。

門店模式、網路及海外拓展取得突破

2025年，綠茶在門店營運、全國擴張及國際化發展方面均取得重大進展。

門店模式韌性突出。同店銷售額僅下跌0.8%，表現優於行業，跌幅按季度收窄，並自第二季起轉正。堂食人均消費保持平穩，翻檯率維持穩定。外賣業務佔比由18.8%升至25.3%，聚焦「一人食」成為新增長引擎。新店業態表現良好：2025年新開門店堂食每月每平方米銷售額達人民幣1953元，較現有門店高出48.4%。單店回本期縮短至12.6個月，新店投資回報率73.1%。低線城市門店利潤率表現更勝一線城市。

全國門店網路加密並滲透至低線市場。秉持「區域深耕+廣泛下沉」策略，集團新增157家門店，總門店數突破600家，覆蓋近150個城市，複合年增長率維持在約30%。在核心城市實施差異化深耕策略，提升品牌影響力；在低線市場，進入16個二線以下新城市。城市平均門店數及每百萬人口門店數仍低於行業水平，後續加密空間廣闊。

國際拓展迎來重大突破。2025年是綠茶真正的「國際拓展元年」。以東南亞為起點穩步推進，截至年底，已在新加坡、泰國、馬來西亞及中國香港經營14家海外門店。海外收入按年度激增16倍至超過人民幣1.4億元，成為新增長引擎。

從西湖邊的小餐館到全國領軍品牌，綠茶上市首年交出亮眼成績單，既是里程碑，亦是新起點。展望2026年，綠茶將堅守「融合菜、高價效比、新中式風格」，以優質產品與高效營運推動可持續發展策略，為各持份者創造更大價值。

關於綠茶集團有限公司

綠茶集團是中國內地知名中式休閒餐飲營運商。集團以親民價格、中式融合菜及蘊含中國傳統文化的裝修設計，為顧客提供價值。秉持此理念，集團於2004年在杭州西湖畔開設首家綠茶青年旅舍，開啟綠茶品牌發展歷程。截至2025年底，集團餐飲網路擁有609家餐廳，覆蓋全國近150個城市。據CIC報告，按品牌收入計，集團2025年在中國餐飲行業（不含快餐、火鍋及烤魚類別）排名第三。

2026 年 3 月 24 日 by terry 即時工商財經

收益同比增長3.2%至5,558.6百萬港元，派息比率進一步提升至34.7%

工業電源及消費電源業務錄得理想增長，進一步完善全球產能佈局

財務概要

截至12月31日止年度	2025年 *百萬港元*	2024年 *百萬港元*	變化
收益	5,558.6	5,385.7	+3.2 %
毛利	1,011.6	1,048.2	-3.5 %
經營溢利	424.0	418.6	+1.3 %
年內溢利	380.4	383.6	-0.8 %
毛利率	18.2 %	19.5 %	-1.3百分點
經營溢利率	7.6 %	7.8 %	-0.2百分點
淨利率	6.8 %	7.1 %	-0.3百分點
每股基本盈利（港仙）	36.9	37.3	-1.1 %
中期股息（港仙）	6.2	5.2	+19.2 %
末期股息（港仙）	6.6	6.0	+10.0 %
全年股息（港仙）	12.8	11.2	+14.3 %

香港2026年3月20日 /美通社/ — 行業領先的智慧電源解決方案供應商 – 天寶集團控股有限公司( 「公司」或「天寶」, 股份代號: 1979) 欣然宣佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2025年12月31日止年度（「年內」）之全年業績。

財務回顧

回顧2025年，宏觀不確定性持續加大，地緣政治風險升溫、貿易政策變化頻繁，以及原材料價格持續波動，均為企業帶來顯著經營壓力。縱使整體市場氣氛較為審慎，但天寶作為行業領先的智慧電源解決方案供應商，憑藉多年來建立的客戶基礎、完善的產品覆蓋以及靈活多變的全球佈局，年內得以維持穩定訂單量，高技術含量及高附加值產品更持續獲市場青睞，驅動業務平穩發展。其中，工業電源產品需求回暖，智慧控制器業務亦隨著客戶對供應鏈穩定性及一站式服務有著更高要求而取得理想增長。本集團近年亦早著先機，積極拓展綠色能源產品、高階智慧控制器、智慧裝置等領域，為業務可持續發展奠定了良好基礎。

依託深厚的營運根基及前瞻的策略部署，本集團年內維持穩定表現，收入同比上升約3.2%至5,558.6百萬港元（2024年：5,385.7百萬港元）。然而，由於電子行業競爭加劇，加上原材料成本有所上升，毛利率在計及本集團的全球供應鏈優勢後仍同比下滑1.3個百分點至18.2%（2024年：19.5%），導致毛利同比下跌約3.5%至1,011.6百萬港元（2024年：1,048.2百萬港元），惟整體仍處於健康水平。配合嚴謹的成本管理，年內經營溢利同比增長1.3%至424.0百萬港元（2024年：418.6百萬港元）。

年內溢利亦大致持平，達380.4百萬港元（2024年：383.6百萬港元），每股基本盈利為36.9港仙（2024年：37.3港仙）。

本集團亦致力維持穩定的派息政策，以回饋股東的長久支援。鑒於年內穩健的業績表現，董事會決議宣派2025年末期股息每股6.6港仙（2024年：每股普通股6.0港仙），並根據以股代息計劃向本公司股東提供選擇權，以透過收取新繳足股份代替全部或部分現金。在計及已派付截至2025年6月30日止六個月的中期股息每股普通股6.2港仙（2024年：每股普通股5.2港仙）後，年內每股普通股總股息達12.8港仙（2024年：每股普通股11.2港仙），派息比率達34.7%（2024年：30.0%）。

板塊發展及業務亮點

年內，工業電源分部（智慧充電器及控制器）繼續成為本集團的主要業務板塊，收益按年上升7.4%至2,158.8百萬港元（2024年：2,009.6百萬港元），佔本集團總收益的38.8%（2024年：37.3%）。產品組合上，本集團持續加大高附加值及高技術門檻產品的研發投入，於年內成功推出具備3,500W~10,000W的新型大功率電源產品，可廣泛應用於雲端計算資料中心、超算╱HPC系統、企業級伺服器等高效能運算場景，有效滿足新一代AI硬體對穩定性與效能的嚴苛要求。隨著關稅政策影響加大，本集團亦得以透過其全球供應鏈佈局應對市場挑戰，於年內積極深化與現有全球五百強客戶的合作關係，有效捕捉高階工業電源的訂單需求，推動板塊表現增長。

另一方面，本集團的消費電源分部（電訊、媒體及娛樂、照明及其他）年內需求保持平穩，分部收入同比增加5.5%至2,457.1百萬港元（2024年：2,328.0百萬港元），佔本集團總收益的44.2%（2024年：43.2%）。按應用層面來看，媒體及娛樂以及照明等細分市場的表現相對理想，收入貢獻分別同比增加56.3%及14.6%至465.9百萬港元及418.6百萬港元，有效抵消了電訊業務的疲弱需求。隨著各細分市場表現個別發展，板塊收入組成亦較去年同期有所改變，帶動分部毛利率有所提升。

新能源業務是本集團的另一重要板塊。年內，集團針對現有客戶及產品組合進行了策略性調整，透過最佳化毛利率較低的客戶及產品以及引入新客戶，成功取得了營收表現及盈利水平之間的良好平衡。因此，年內收益同比輕微下跌至942.7百萬港元（2024年：1,048.2百萬港元），佔本集團總收益的17.0%（2024年：19.5%）。儘管新能源市場競爭激烈，部分專案仍處於放量階段，短期盈利貢獻或有限，但管理層認為相關投入具備明顯的市場需求及清晰的發展策略，預計將有助本集團鞏固其在東南亞以至全球綠色電源市場的地位，使其成為驅動天寶未來增長的新引擎。

在工業電源、新能源及消費品電源業務有序擴充套件的同時，本集團亦持續最佳化全球產能佈局，以多元多地的生產能力配合客戶需求並應對宏觀不確定性。其中，本集團位於惠州的全新創能工業園已於2025年10月全面投產，成為集團最新一代的智慧製造基地。園區在規劃階段已納入綠色生產理念，能有效降低單位生產成本及碳排放，該廠房不僅於2024年獲得了「廣東省綠色工廠」稱號，更於2026年2月正式獲評為「國家級綠色工廠」，為未來與更多注重供應鏈可持續性的國際客戶合作提供了先決條件。

全球佈局方面，本集團已於墨西哥、越南及匈牙利建立生產基地，與國內的生產設施形成了互補優勢。各地廠房能根據其市場定位配置相應產線及產品組合，以滿足客戶在全球貿易及政治環境變化下日益複雜且多變的需求。集團亦能透過靈活調整產能配置，為客戶提供具成本效益及可靠的產品解決方案。

未來展望

展望2026年，全球經濟及行業環境預期將繼續面對通脹、地緣政治變化，及貿易爭端等多項不確定因素影響。其中，中國製造業正面臨「短期承壓與長期機遇並存」的嚴峻局面，產業鏈持份者一方面擔憂原料供應及物流成本攀升等直接衝擊，同時也致力從供應鏈重塑與市場轉型中捕捉到新的發展機遇。加上市場加速向領先企業傾斜，以及地緣政治快速變化，這亦可能促使企業尋求更安全的供應鏈；此外，高油價局勢亦充分凸顯了新能源的經濟效益，預計在全球能源轉型加速的背景下，中國的領先產業龍頭將迎來發展良機。因此，在政策支援、技術升級及終端應用場景擴充套件的推動下，本集團的工業電源、新能源相關產品，以及消費電源三大業務板塊，預期將具備長遠及廣闊的發展空間。

有見及此，集團將致力提升智慧控制器的能源效率、系統適應性及整合能力，在現行電源控制、模組化設計等優勢領域上，進一步拓展高階智慧控制器業務，藉此鞏固本集團在工業電源業務上的領先地位。隨著全球能源轉型及綠色低碳政策出臺，「油改電」與電動出行市場亦正處於快速成長期。面對多樣化的綠色出行場景，集團亦將積極完善生產效率及工藝，持續降低能源消耗及碳排放強度，以實際行動回應社會對環境保護及可持續發展的期望，為建構低碳社會貢獻企業力量。

長遠而言，憑藉多年來累積的技術儲備與產業經驗，本集團將致力推動技術模組化發展，以更高效、更低投入的方式，推動產品升級並拓展應用場景，以提升未來產品的智慧化能力和市場競爭力。產品佈局以外，本集團亦會積極挖掘一帶一路以及東南亞等新興市場機遇，以更多元的業務覆蓋減低歐盟碳稅的潛在影響。

此外，本集團亦將積極響應「新質生產力」的政策導向，持續加大於高效能電源、智慧控制器及自動化製造等領域的研發及投入。本集團亦將致力糅合AI應用技術及生產裝置，並全力推進惠州新創能工業園的全面投入。配合現時多地的產能佈局，本集團相信未來將能靈活滿足不同地區的客戶需求，以更高的成本優勢，為客戶提供適切可靠的產品和服務。

隨著本集團逐步完善其全球佈局，未來資本投入預期將逐步下降，亦有利本集團維持良好的現金流表現及充裕的現金水平，以應對外部環境變化。本集團亦將繼續以股東利益為優先，透過提升營運效率、加強資本管理及適時實施回購或派息等政策，積極提升股東回報。

關於天寶集團控股有限公司

天寶始創於1979年，2015年在香港主機板上市，深耕電源製造領域47年，以高階化、數智化為發展方向，持續為客戶提供「智慧高效、安全可靠、快速響應」的產品定製研發與生產製造服務，並提供具有市場競爭力的一站式智慧電源解決方案，多年來與眾多國際知名品牌建立了長期穩固的合作關係，現已成為國際領先、誠信可靠的創新型電源集團。

2026 年 3 月 20 日 by terry 即時工商財經

香港2026年3月20日 /美通社/ — KLN Logistics Group Limited（「KLN」；股份代號0636.HK）與香港消防處於3月20日簽署合作備忘錄，以物流專業能力支援國際人道救援工作。此次合作期望提升香港消防處國際救援行動的調配效率及物流支援。KLN憑藉其環球網路覆蓋、物流及國際貨運專業知識，以及多元基建設施，於災區提供全面的物流服務及所需的支援設施。

KLN執行董事及首席財務主管鄭志偉表示：「KLN一直致力服務社群，在救災及支援弱勢群體方面不遺餘力。我們有幸曾參與緬甸及土耳其的地震救援任務。此次合作標誌著雙方在國際救援應急行動合作關係上取得策略性進展。除了迅速調配物資與供應鏈管理外，KLN將運用其環球佈局、貨運代理專業知識及強大的在地資源，支援中國香港特區救援隊在現場的各項需求，使救援隊伍抵達現場後便可迅速投入運作。」

透過簽署合作備忘錄，雙方將就下列四個領域奠定合作基礎：

在KLN網路範圍策略性地建立預置物資樞紐，整合先進技術實現智慧裝置及人員管理，以提升規劃程式；
共同開發以人工智慧驅動的應變模式，融合KLN端到端物流服務與當地救援行動支援，全面提升運作效率與調配能力；
利用先進的裝置與物資管理平臺，結合KLN跨國及地區的專業服務，以確保精準追蹤及資源管控；及
支援智慧行動後檢討分析以最佳化資源使用，同時配合KLN的資源卸貨及補充支援，實現未來部署的高效運作。

此次合作使KLN得以發揮其物流專業能力，同時履行企業社會責任以支援世界各地社群。KLN十分榮幸與香港消防處並肩同行，作為致力提升國際救援行動的堅定夥伴。

-完-

關於KLN Logistics Group Limited（股份代號0636.HK）

KLN是以亞洲為基地，擁有高度多元化業務及強大亞洲網路覆蓋的國際第三方物流服務供應商，業務涵蓋一系列供應鏈解決方案，包括綜合物流、國際貨運（海陸空、鐵路及多式聯運）及電子商貿，以及工業專案物流和基建投資等。

KLN的辦事處遍佈全球59個國家及地區，於全球一半新興市場設立據點，其多元基建設施、廣泛國際樞紐覆蓋和本地專業知識遍及中國內地、印度、東南亞、獨聯體、中東、拉美及其他地區。

KLN於2024年全年收入*近600億港元，於香港聯合交易所上市，並是恆生可持續發展企業基準指數成份股。

* 僅就持續經營業務而言

2026 年 3 月 20 日 by terry 國際工商社會

1-888-317-6003

1-412-317-6061