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寶尊公佈2025年第四季度及財政年度未經審核財務業績

上海2026年3月25日 /美通社/ — 寶尊電商有限公司（納斯達克： BZUN及港交所：9991）（「寶尊」，「本公司」或本集團），中國領先的品牌電商解決方案服務商和數字商業賦能者，今天公佈其截至2025年12月31日止第四季度及財政年度的未經審核財務業績。

寶尊電商創始人、寶尊集團董事長兼執行長仇文彬先生表示：「2025年第四季度，寶尊業績表現強勁，為期三年的戰略轉型圓滿收官。電商業務已成長為高質量的現金引擎，品牌管理業務也實現了GAP首個季度盈利的重要里程碑，充分體現了我們在商品運營、品牌定位及零售效率等方面的顯著提升。這些成果印證了公司雙引擎戰略的前瞻性與有效性。展望新階段，我們將繼續擴大品牌管理平臺規模，深化與品牌夥伴的合作關係，致力於推動可持續的長期增長。」

寶尊集團首席財務官祝燕潔女士表示：「第四季度，我們實現總營收同比增長6%，經調整營業利潤同比增長91.4%。整體來看，2025年是寶尊財務結構持續最佳化、實現關鍵跨越的一年，整體呈現收入穩健增長、盈利能力穩步提升的良性態勢。此外，全年經營活動產生的現金流超三倍增長，達4.2億元人民幣。基於穩健轉型的業務模式與紥實的資產負債表，未來我們將繼續致力於實現收入與利潤的雙向可持續增長。」

2025年第四季度財務摘要

  • 總淨營收為人民幣3,172.2百萬元（453.6百萬美元[1]），較去年同期人民幣2,994.4百萬元，按年增加5.9%。
  • 經營利潤為人民幣175.5百萬元（25.1百萬美元），較去年同期人民幣73.2百萬元同比提升139.8%。經營利潤率為5.5%，較2024同期2.4%實現改善 。
  • 非公認會計準則下的經營利潤[2]為人民幣197.7百萬元（28.3百萬美元），較去年同期人民幣103.3百萬元增長91.4%。非公認會計準則下的經營利潤率為6.2%，較2024年同期3.5%實現改善。
    • 電商業務[3]的經調整經營利潤為人民幣195.9百萬元（28.0百萬美元），較2024年同期人民幣137.4百萬元同比提升42.5%。
    • 品牌管理業務[3]的經調整經營利潤為人民幣1.8百萬元（0.3百萬美元），較2024年同期經調整經營損失人民幣34.2百萬元同比提升35.9百萬元。
  • 歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣38.0百萬元（5.4百萬美元），2024年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣0.1 百萬元。
  • 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤[4]為人民幣159.6百萬元（22.8百萬美元），較2024年同期人民幣45.7百萬元同比提升249.1 %。
  • 歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股（「美國存托股[5]」）基本及攤薄淨虧損均為人民幣0.66元 (0.09美元) ，2024年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨利潤均為人民幣0.00[6]元。
  • 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤[7]為人民幣2.75元（0.39美元），2024年同期為人民幣0.77元。
  • 截至2025年12月31日，現金及現金等價物、限制性現金及短期投資為人民幣2,795.3百萬元（399.7百萬美元），截至2024年12月31日為人民幣2,915.9百萬元。

2025年財政年度財務摘要

  • 總淨營收為人民幣9,945.5百萬元（1,422.2百萬美元），2024年財政年度為人民幣9,422.2百萬元，按年增加5.6%。
  • 經營利潤為人民幣56.6百萬元（8.1百萬美元），較2024年財政年度經營虧損人民幣114.8百萬元實現改善。經營利潤率為0.6%，較2024年財政年度經營損失率1.2%實現改善。
  • 非公認會計準則下的經營利潤為人民幣126.2百萬元（18.0百萬美元），2024年財政年度為人民幣10.6百萬元。非公認會計準則下的經營利潤率為1.3%，2024年財政年度為0.1%。
    • 電商業務的經調整經營利潤為人民幣219.3百萬元（31.4百萬美元），較2024年財政年度人民幣179.6百萬元同比增長22.1%。
    • 品牌管理業務的經調整經營損失為人民幣93.0百萬元（13.3百萬美元），較2024年財政年度人民幣168.8百萬元同比改善44.9%。
  • 歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣242.1百萬元（34.6百萬美元），2024年財政年度為人民幣185.2百萬元。
  • 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣44.2百萬元（6.3百萬美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣40.4百萬元。
  • 歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股（「美國存托股」）基本及攤薄淨虧損均為人民幣4.19元（0.60美元），2024年財政年度均為人民幣3.09元。
  • 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤為人民幣0.76元（0.11美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨虧損為人民幣0.67元。

上述提及之公認會計準則財務指標與非公認會計準則財務指標的調節見本業績公告下文。

經調整經營利潤/損失請參考公告下文分部資訊分部資料。

業務亮點

寶尊電商（BEC）

寶尊電商包括我們的中國電商業務，涵蓋品牌店舖運營、客戶服務、倉儲物流、技術服務和數字營銷等增值服務。2025年第四季度，電商業務收入同比增長2.5%，主要得益於服務模式的可持續增長。電商產品銷售額同比持平，電商服務收入同比增長3.1%，達19.9億元，主要得益於數字營銷及IT解決方案收入同比增長19.0%。

寶尊品牌管理（BBM）

寶尊品牌管理包括戰略和策略定位、品牌與市場營銷、零售與電商運營、供應鏈和物流及技術賦能等全方位品牌管理，利用我們的技術組合與品牌建立更長期、更深入的關係。本季度，品牌管理板塊收入為人民幣663.8百萬元，同比增長24.0%。截至2025年第四季度，我們共計管理品牌線下店舖數量達177家。

2025年第四季度財務業績

總淨營收為人民幣3,172.2 百萬元（453.6 百萬美元），較去年同期人民幣2,994.4 百萬元增長5.9%。公司總淨營收的增長得益於電商和品牌管理業務的收入雙重增長。

產品銷售收入為人民幣1,237.8 百萬元（177.0 百萬美元），較去年同期人民幣1,106.0 百萬元增長11.9%，其中：

  • 電商業務的產品銷售收入為人民幣574.5 百萬元（82.2 百萬美元），較去年同期人民幣571.7  百萬元略微增長。

電商業務的產品銷售收入按核心品類[8]列示明細：

截至12月31日止三個月

2024

2025

人民幣

總淨營收

人民幣

美元

總淨營收

同比

佔比%

佔比%

變化%

（人民幣百萬元，百分比除外）

電商業務產品銷售

小家電

220.5

7 %

183.2

26.2

6 %

-17 %

美容化妝品

130.7

4 %

136.9

19.6

4 %

5 %

家居家裝

84.6

3 %

80.1

11.5

3 %

-5 %

大健康

20.8

1 %

61.9

8.9

2 %

198 %

其他

115.1

4 %

112.4

16.0

3 %

-2 %

電商業務產品銷售總淨營收

571.7

19 %

574.5

82.2

18 %

0 %
  • 品牌管理的產品銷售收入為人民幣663.7 百萬元（94.9 百萬美元），較去年同期人民幣534.6 百萬元增長24.2 %。銷售收入增長主要得益於Gap品牌透過持續最佳化商品策略、渠道和營銷活動帶動銷售提升。

服務收入為人民幣1,934.4 百萬元（276.6 百萬美元），較去年同期的人民幣1,888.5百萬元增長2.4%。本季度增長主要得益於內容創意和技術商業化進展，數字營銷和技術服務收入同比實現19.0%增長。

下表列出所示期間按業務模式的服務收入明細：

截至12月31日止三個月

2024

2025

人民幣

總淨營收

人民幣

美元

總淨營收

同比

佔比%

佔比%

變化%

（人民幣百萬元，百分比除外）

服務

線上店鋪運營

594.8

20 %

603.7

86.3

19 %

2 %

倉儲物流

705.7

24 %

635.3

90.8

20 %

-10 %

數位行銷和技術服務

630.5

20 %

750.2

107.3

24 %

19 %

抵消跨分部交易的影響[9]

(42.5)

-1 %

(54.8)

(7.8)

-2 %

29 %

服務總淨營收

1,888.5

63 %

1,934.4

276.6

61 %

2 %

服務收入中的線上店舖運營收入按核心品類[10]列示明細：

截至12月31日止三個月

2024

2025

人民幣

總淨營收

人民幣

美元

總淨營收

同比

佔比%

佔比%

變化%

（人民幣百萬元，百分比除外）

服務收入中的線上店鋪運營

服飾與配件

472.0

15 %

497.0

71.1

16 %

5 %

–         奢侈品

126.9

4 %

159.5

22.8

5 %

26 %

–         運動服飾

157.6

5 %

150.6

21.5

5 %

-4 %

–         其他服飾

187.5

6 %

186.9

26.8

6 %

0 %

其他

122.8

4 %

106.7

15.2

3 %

-13 %

抵消跨分部交易的影響[11]

(14.6)

0 %

(24.2)

(3.5)

-1 %

66 %

服務收入中的線上店鋪運營總淨營收

580.2

19 %

579.5

82.8

18 %

0 %

經營開支總額為人民幣2,996.7 百萬元（428.5 百萬美元），去年同期則為人民幣2,921.2 百萬元。

  • 產品成本為人民幣786.4 百萬元（112.4 百萬美元），去年同期則為人民幣773.9  百萬元。該增長主要由於產品銷量增長，部分抵消於效率提升而帶來的成本下降。
  • 履約費用為人民幣683.4 百萬元（97.7 百萬美元），去年同期則為人民幣768.9 百萬元。履約費用同比下降，主要由於電商業務倉儲物流收入下降，以及公司實施的成本控制以及效率改善措施。
  • 銷售及營銷費用為人民幣1,222.4 百萬元（174.8 百萬美元），去年同期則為人民幣1,041.4 百萬元。該增長主要由於電商業務數字營銷服務收入增長，以及品牌管理業務本季度期間線下店舖拓展及營銷活動。
  • 技術與內容費用為人民幣116.9 百萬元（16.7 百萬美元），去年同期則為人民幣146.6 百萬元。費用下降主要得益於公司實施的成本控制以及效率改善措施。
  • 管理及行政費用為人民幣187.9 百萬元（26.9 百萬美元），去年同期則為人民幣191.8百萬元。得益於公司的成本控制舉措和效率提高，管理及行政費用與去年同期基本持平。

經營利潤為人民幣175.5 百萬元（25.1百萬美元），較去年同期人民幣73.2百萬增長139.3%。經營利潤率為5.5%，較去年同期2.4%實現改善。

非公認會計準則下的經營利潤為人民幣197.7百萬元（28.3百萬美元），較去年同期人民幣103.3百萬元增長91.4%。非公認會計準則經營利潤率為6.2%，較去年同期3.5%實現改善。

  • 電商業務的經調整經營利潤為人民幣195.9 百萬元（28.0百萬美元），較去年同期人民幣137.4百萬元增長42.5%。
  • 品牌管理業務的經調整經營利潤為人民幣1.8百萬元（0.3  百萬美元），較去年同期經調整經營損失人民幣34.2百萬元大幅改善。

未實現投資損失為人民幣4.4百萬元（0.6百萬美元），去年同期未實現投資收益為人民幣20.9百萬元。本季度未實現投資損失主要由於我們所投資的上市公司交易價格下降。

投資減值損失為人民幣213.4百萬元（30.5百萬美元），去年同期為人民幣14.4百萬元。本季度債權投資減值損失主要涉及對此前電商業務的投資減值損失人民幣151.6百萬元，以及對部分股權投資計提減值準備共人民幣61.8百萬元。

金融工具的公允價值變動收益為人民幣4.9百萬元（0.7百萬美元），去年同期為人民幣17.7百萬元。金融工具的公允價值變動主要來源於公司投資的金融工具價值變化。

匯兌損失為人民幣3.6百萬元（0.5百萬美元），主要由於截至2025年12月31日第四季度匯率變動，去年同期匯兌損失為人民幣11.5百萬元。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣38.0百萬元（5.4百萬美元），去年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣0.1百萬元。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨虧損均為人民幣0.66元(0.09美元)，2024年同期歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨收益均為人民幣0.00[12]元。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣159.6百萬元（22.8百萬美元），較去年同期人民幣45.7百萬元同比增長249.1%。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤為人民幣2.75元（0.39美元），2024年同期為0.77元。

2025年財政年度財務業績

總淨營收為人民幣9,945.5 百萬元（1,422.2 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣9,422.2 百萬元增加5.6 %。 公司總淨營收的增長得益於電商和品牌管理業務的收入雙重增長。

產品銷售收入為人民幣3,849.6 百萬元（550.5 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣3,466.9 百萬元增長11.0%，其中：

  • 電商業務的產品銷售收入為人民幣2,009.8 百萬元（287.4 百萬美元），2024年財政年度為人民幣1,999.6 百萬元。

電商業務的產品銷售收入按核心品類列示明細：

截至12月31日止年度

2024

2025

人民幣

總淨營收

人民幣

美元

總淨營收

同比

佔比%

佔比%

變化%

（人民幣百萬元，百分比除外）

電商業務產品銷售

小家電

852.5

9 %

671.6

96.0

7 %

-12 %

美容化妝品

397.3

4 %

501.0

71.6

5 %

26 %

家居家裝

201.9

2 %

230.1

32.9

2 %

14 %

大健康

208.7

2 %

220.9

31.6

2 %

6 %

其他

339.2

4 %

386.2

55.3

4 %

14 %

電商業務產品銷售總淨營收

1,999.6

21 %

2,009.8

287.4

20 %

1 %
  • 品牌管理的產品銷售收入為人民幣1,841.6 百萬元（263.4 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣1,469.6 百萬元增長25.3%。銷售收入增長主要得益於Gap品牌透過持續最佳化商品策略、渠道和營銷活動帶動銷售提升。

服務收入為人民幣6,095.9 百萬元（871.7 百萬美元），較2024年財政年度的人民幣5,955.3 百萬元增長2.4%。增長主要由於線上店舖運營收入同比增長8.3%，以及得益於內容創意和技術商業化進展，數字營銷和技術服務收入同比實現8.5%增長。

下表列出所示年度按業務模式的服務收入明細：

截至12月31日止年度

2024

2025

人民幣

總淨營收

人民幣

美元

總淨營收

同比

佔比%

佔比%

變化%

（人民幣百萬元，百分比除外）

服務

線上店鋪運營

1,765.4

19 %

1,912.0

273.4

19 %

8 %

倉儲物流

2,189.2

22 %

2,051.7

293.4

21 %

-6 %

數字營銷和技術服務

2,120.9

23 %

2,301.5

329.1

23 %

9 %

抵消跨分部交易的影響[13]

(120.2)

-1 %

(169.3)

(24.2)

-2 %

41 %

服務總淨營收

5,955.3

63 %

6,095.9

871.7

61 %

2 %

服務收入中的線上店舖運營收入按核心品類列示明細：

截至12月31日止年度

2024

2025

人民幣

總淨營收

人民幣

美元

總淨營收

同比

佔比%

佔比%

變化%

（人民幣百萬元，百分比除外）

服務收入中的線上店鋪運營

服飾與配件

1,342.7

14 %

1,495.3

213.8

15 %

11 %

–    奢侈品

407.0

4 %

464.9

66.5

5 %

14 %

–  運動服飾

487.1

5 %

501.4

71.7

5 %

3 %

–  其他服飾

448.6

5 %

529.0

75.6

5 %

18 %

其他

422.7

4 %

416.7

59.6

5 %

-1 %

抵消跨分部交易的影響[14]

(55.2)

-1 %

(64.9)

(9.3)

-1 %

18 %

服務收入中的線上店鋪運營總淨營收

1,710.2

17 %

1,847.1

264.1

19 %

8 %

經營開支總額為人民幣9,888.9 百萬元（1,414.1 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣9,537.1 百萬元。

  • 產品成本為人民幣2,576.0 百萬元（368.4 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣 2,473.8 百萬元。該增長主要由於產品銷量增長。
  • 履約費用為人民幣2,309.8 百萬元（330.3 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣2,461.6 百萬元。履約費用同比下降，主要由於電商業務倉儲物流收入下降，以及公司的成本控制措施以及效率改善。
  • 銷售及營銷費用為人民幣3,847.2 百萬元（550.1 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣3,380.7 百萬元。該增長主要由於電商業務數字營銷服務收入增長，以及品牌管理業務本年度期間線下店舖拓展及營銷活動。
  • 技術與內容費用為人民幣463.2 百萬元（66.2 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣550.3 百萬元。費用減少主要由於公司的成本控制措施以及效率改善。
  • 管理及行政費用為人民幣751.6 百萬元（107.5 百萬美元），2024年財政年度則為人民幣719.2 百萬元。費用增長主要由於2025年第二季度一筆人民幣53.3百萬元的壞賬核銷，部分抵消於公司的成本控制舉措和效率提高。

經營利潤為人民幣56.6 百萬元（8.1 百萬美元），較2024年財政年度經營損失人民幣114.8 百萬元大幅改善。經營利潤率為0.6%，2024年財政年度經營損失率為1.2%。

非公認會計準則下的經營利潤為人民幣126.2百萬元（18.0百萬美元），2024年財政年度為人民幣10.6百萬元。非公認會計準則經營利潤率為1.3%，2024年財政年度為0.1%。

  • 電商業務的經調整經營利潤為人民幣219.3 百萬元（31.4百萬美元），較2024年財政年度人民幣179.6 百萬元改善22.1%。
  • 品牌管理業務的經調整經營損失縮窄至人民幣93.0 百萬元（13.3百萬美元），較2024年財政年度人民幣168.8百萬元改善44.9%。

未實現投資損失為人民幣16.6百萬元（2.4 百萬美元），2024年財政年度未實現投資收益為人民幣4.9百萬元。本財政年度未實現投資損失主要由於我們所投資的上市公司交易價格下降。

處置子公司損失為人民幣36.3百萬元（5.2百萬美元），2024年財政年度無。本次虧損主要因公司 2025 年第三季度實施戰略調整後處置子公司所致。

投資減值損失為人民幣213.4百萬元（30.5百萬美元），2024年財政年度為人民幣14.4百萬元。本年度投資減值損失的增長主要涉及在2025年第四季度，對此前電商業務的債權投資減值損失人民幣151.6百萬元，以及於對部分股權投資計提減值準備共人民幣61.8百萬元。

金融工具的公允價值變動損失為人民幣1.9百萬元（0.3百萬美元），2024年財政年度為金融工具的公允價值變動收益人民幣11.8百萬元。本年度金融工具公允價值變動損失，主要系本公司與非控制性權益持有人簽訂的權益相關合同所確認的損失，以及上年度本公司所投資金融工具確認的收益所致。

匯兌損失為人民幣3.7百萬元（0.5百萬美元），去年同期為人民幣10.2百萬元。主要由於截至2025年12月31日的年度匯率波動。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣242.1百萬元（34.6百萬美元），2024年財政年度為人民幣185.2 百萬元。

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨虧損均為人民幣4.19元（0.60美元），2024年財政年度均為人民幣3.09 元。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤為人民幣44.2百萬元（6.3百萬美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨虧損為人民幣40.4 百萬元。

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利潤為人民幣0.76元（0.11美元），2024年財政年度非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨虧損為人民幣0.67元。

分部資訊

1、      分部資料

集團有兩個經營分部，即（1）電商業務（2）品牌管理。

以下摘要描述了本集團各經營分部的經營情況：

（1）電商業務以寶尊傳統電商服務業務為主，由寶尊電商（BEC）和寶尊國際（BZI）兩條業務線組成。

    • 寶尊電商涵蓋中國大陸核心電商業務，包括店舖運營、客戶服務、倉儲物流、供應鏈管理、技術解決方案和數字營銷。
    • 寶尊國際涵蓋寶尊在中國大陸以外的電商業務，於中國香港、中國澳門、中國臺灣、東南亞等市場開展業務。

（2）品牌管理專注於品牌賦能，透過戰略定位、品牌營銷、電商運營、供應鏈及技術賦能品牌，與品牌建立更長遠及深刻的聯絡。目前，本公司品牌管理的主品牌為Gap在大中華區業務。

2、      分部資料

下表提供了截至2024年和2025年12月31日的3個月內集團可報告分部業績的摘要：

截至12月31日止三個月

2024

2025

人民幣

人民幣

淨營收：

電商業務

2,501,781

2,563,726

品牌管理

535,475

663,756

抵消跨分部交易的影響*

(42,811)

(55,254)

合併淨營收

2,994,445

3,172,228

經調整經營利潤（損失）**：

電商業務

137,433

195,910

品牌管理

(34,157)

1,765

抵消跨分部交易的影響*

41

28

合併經調整經營利潤

103,317

197,703

未分攤的費用：

股票薪酬支出

(15,171)

3,776

業務收購產生的無形資產攤銷

(7,901)

(7,544)

回購的美國存托股的登出費

(101)

–

商譽減值損失

(6,934)

(18,395)

其他收入（開支）

21,315

(203,989)

除所得稅及權益法投資收益（損失）前利潤（損失）

94,525

(28,449)

下表提供了截至2024年和2025年12月31日的財政年度內集團可報告分部業績的摘要：

截至12月31日止年度

2024

2025

人民幣

人民幣

淨營收：

電商業務

8,070,271

8,271,229

品牌管理

1,474,351

1,845,418

抵消跨分部交易的影響*

(122,393)

(171,164)

合併淨營收

9,422,229

9,945,483

經調整經營利潤（損失）**：

電商業務

179,622

219,320

品牌管理

(168,767)

(93,028)

抵消跨分部交易的影響*

(210)

(133)

合併經調整經營利潤

10,645

126,159

未分攤的費用：

股票薪酬支出

(81,601)

(19,931)

業務收購產生的無形資產攤銷

(36,257)

(31,128)

回購的美國存托股的登出費

(678)

(150)

商譽減值損失

(6,934)

(18,395)

其他收入（開支）

21,838

(257,318)

除所得稅及權益法投資收益（損失）前損失

(92,987)

(200,763)

*抵消跨分部交易的影響主要包括電商業務向品牌管理提供服務的收入。

**經調整經營利潤（損失）為各分部的運營利潤（損失），不包含股票薪酬支出、業務收購產生的無形資產攤銷、回購的美國存托股的登出費、及商譽減值損失。

業務展望

隨著公司進入戰略轉型的加速期，公司正致力於實現到2028年度非公認會計準則下的經營利潤至少達到人民幣550百萬元的目標。公司目前認為，實現該目標的進展可能主要得益於以下驅動因素：電商業務利潤率的提升、品牌管理業務形成規模效應與運營槓桿，以及深化電商與品牌管理業務板塊之間的戰略協同效應。上述目標基於公司當前的預期、假設及業務展望，且受重大風險與不確定性的影響，實際結果可能與此存在重大差異。

電話會議

本公司將於2026年3月25（星期三）東岸時間上午7時30分（同日北京時間下午7時30分）舉行電話會議以討論盈利事宜。

業績電話會議的撥號詳情如下：

美國:   

1-888-317-6003

香港:  

800-963-976

新加坡:

800-120-5863

中國內地: 

4001-206-115

國際:

1-412-317-6061

密碼: 

7324098

業績電話會議的回放可於2026年4月1日前透過致電以下號碼收聽：

美國: 

1-855-669-9658

國際: 

1-412-317-0088

回放登入密碼: 

5635844

在寶尊網站http://ir.baozun.com的投資者關係一欄將提供電話會議的現場直播。網上回放也可以於會後透過同一連結獲取。

採用非公認會計準則財務計量

本公司亦採用若干非公認會計準則財務計量以評核業務。例如，本公司採用非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的經營利潤率、非公認會計準則下的淨利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤率、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失），作為補充計量以審視及評核其財務及經營表現。呈列該等非公認會計準則財務計量不擬作為獨立考慮、或替代根據美國公認會計準則編製及呈列的財務資料。

本公司將非公認會計準則下的經營利潤（損失）定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽減值、回購的美國存托股的登出費後的經營利潤（損失）。本公司將非公認會計準則下的經營利潤率定義為非公認會計準則下的經營利潤（損失）佔總淨營收的百分率。本公司將非公認會計準則下的淨利潤（損失）定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽和投資減值損失、非暫時性權益投資減值、回購的美國存托股的登出費、衍生負債的公允價值損失、處置子公司和股權被投資組織投資的收益損失和未實現投資（收益）損失後的損失。本公司將非公認會計準則下的淨利潤率定義為非公認會計準則下的淨利潤（損失）佔總淨營收的百分率。本公司將非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽和投資減值損失、非暫時性權益投資減值、回購的美國存托股的登出費、衍生負債的公允價值損失、處置子公司和股權被投資組織投資的收益損失、未實現投資（收益）損失後的淨利潤（損失）。本公司將非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）定義為非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）除以用作計算每股普通股淨利潤（損失）的加權平均股數再乘以三。

本公司呈列非公認會計準則財務計量，因為本公司管理層用此評核本公司的財務及經營表現和制訂業務計劃。非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）反映了本公司的持續業務經營情況，以此各期間可進行更有意義的比較。本公司認為，採用非公認會計準則財務計量可方便投資者以與管理層相同的方式瞭解和評估本公司當前的經營表現和未來前景（倘彼等如此選擇）。本公司亦認為，非公認會計準則財務計量透過剔除若干開支、收益╱損失和預期不會產生未來現金付款或屬非經常性質或未必能反映本公司核心經營業績及業務前景的其他專案向管理層和投資者提供有用資訊。

非公認會計準則財務計量並非根據美國公認會計準則定義及並非根據美國公認會計準則呈列。非公認會計準則財務計量作為分析工具存在限制。使用非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤（損失）、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）的其中一項主要限制，是它們並無反映影響本公司營運的所有收入及支出專案。此外，非公認會計準則計量可能有別於其他公司所採用的非公認會計準則計量，包括同業公司，使其財務業績與本公司業績作比較時有潛在限制。鑒於上述限制，期內的非公認會計準則下的經營利潤（損失）、非公認會計準則下的經營利潤率、非公認會計準則下的淨利潤（損失）、非公認會計準則下的淨利潤率、非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失），不應獨立考慮或視為可替代經營利潤（損失）、經營利潤率、淨利潤（損失）、淨利潤率、歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）及歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股淨利潤（損失）、或根據美國公認會計準則編製的其他財務計量。

本公司將非公認會計準則財務計量調整至最接近的美國公認會計準則績效計量以補償有關限制，從而在評核本公司表現時應予考慮。本公司鼓勵 閣下全面審查本公司財務資料，而非依賴單一財務計量。有關將這些非公認會計準則財務計量調整至最直接可予比較的公認會計準則財務計量的對賬程式，請參閱隨附標題為「公認會計準則與非公認會計準則的業績對賬」的列表。

安全港陳述

本公告載有前瞻性陳述。該等陳述乃根據1995年《美國私人證券訴訟改革法》的「安全港」條文而作出。該等前瞻性陳述可從所用詞彙如「將」、「預期」、「預計」、「未來」、「擬」、「計劃」、「相信」、「估計」、「潛在」、「繼續」、「持續」、「目標」、「指引」、「日後」、「展望」及類似陳述加以識別。非過往事實的陳述，包括有關本公司策略及目標的陳述，計劃交易的完成或利益的陳述，均屬或含有前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及固有風險及不確定性。多項因素可能導致實際業績與任何前瞻性陳述所載者出現重大分別，包括但不限於載於本公司向美國證券交易委員會提交的存檔檔案及本公司於香港聯合交易所有限公司網站釋出的公告、通告或其他檔案內。本公告提供的所有資料以截至本新聞公佈爾日期為準，並基於本公司認為截至該日期屬合理的假設，而且除根據適用法律外，本公司概不承擔更新任何前瞻性陳述的任何責任。

有關寶尊電商有限公司

創立於2007年，寶尊集團是中國品牌電商服務行業的領導者、先行者及數字商業賦能者。寶尊集團旗下三大業務線，分別是寶尊電商（Baozun e-Commerce，簡稱BEC），寶尊品牌管理（Baozun Brand Management，簡稱BBM），以及寶尊國際（Baozun International，簡稱BZI）。三大業務線齊頭並進，踐行集團高質量可持續業務發展的目標，秉承「科技成就商業未來」，不斷賦能品牌合作夥伴，助力寶尊邁向又一個發展新階段。

如需更多資料，請參閱網址 http://ir.baozun.com。

投資者及媒體如有查詢，請聯絡：

寶尊電商有限公司
Wendy Sun孫舒女士
電郵： ir@baozun.com

 

 

寶尊電商有限公司

未經審核簡明綜合資產負債表

（千元）

截至

2024年

2025年

2025年

12月31日

12月31日

12月31日

人民幣

人民幣

美元

資產

流動資產

現金及現金等價物

1,289,323

907,335

129,747

限制性現金

354,991

140,959

20,157

短期投資

1,271,618

1,747,032

249,822

應收賬款淨額

2,033,778

2,173,163

310,758

存貨淨額

1,117,439

879,421

125,756

預付供應商款項

404,353

366,671

52,433

衍生金融資產

11,557

6,342

907

預付款項及其他流動資產

724,091

575,984

82,365

應收關聯方款項

7,021

6,235

892

流動資產總額

7,214,171

6,803,142

972,837

非流動資產

長期債權投資（包含截止 2025 年 12 月
31日以公允價值計量的投資 144,873元）

—

232,213

33,206

長期權益投資

341,687

256,406

36,666

物業及裝置淨額

822,229

758,703

108,493

無形資產淨值

357,307

322,924

46,178

土地使用權淨額

37,438

36,413

5,207

經營租賃使用權資產

767,376

651,660

93,186

商譽

362,399

274,326

39,228

其他非流動資產

69,886

71,075

10,164

遞延稅項資產

234,508

284,254

40,647

非流動資產總額

2,992,830

2,887,974

412,975

資產總額

10,207,001

9,691,116

1,385,812

負債及股東權益

流動負債

短期借款

1,220,957

1,207,773

172,709

應付帳款

620,679

466,081

66,649

應付票據

461,179

335,171

47,929

應付所得稅

26,559

35,506

5,077

預提費用及其他流動負債

1,169,547

1,359,389

194,394

衍生負債

130

—

—

應付關聯方款項

5,369

1,532

219

流動經營租賃負債

243,137

239,712

34,278

流動負債總額

3,747,557

3,645,164

521,255

非流動負債

遞延稅項負債

32,783

22,981

3,286

非流動經營租賃負債

597,805

489,598

70,012

其他非流動負債

48,277

41,781

5,975

非流動負債總額

678,865

554,360

79,273

負債總額

4,426,422

4,199,524

600,528

可贖回非控制性權益

1,670,379

57,619

8,239

寶尊電商有限公司股東權益：

A類普通股（每股面值0.0001美元；
470,000,000股股份獲授權發行，截至2024
年 12 月 31 日及 2025 年 12 月 31 日已
發行及流通在外股份分別為175,668,586 股
及 174,284,503股，流通在外股份分別為
161,337,586 股及 161,015,878 股）

95

93

13

B類普通股（每股面值0.0001美元；
30,000,000股股份獲授權發行，截至2024年
12月31日及2025年 12月31日已發行及流通在
外股份均為13,300,738股）

8

8

1

資本公積

4,646,631

4,639,555

663,448

庫存股（截至2024年12月31日及2025年12月
31日分別為 14,331,000 及 13,268,625股）

(95,502)

(90,643)

(12,962)

累計虧損

(691,785)

(933,885)

(133,546)

累計其他綜合收益

54,575

27,491

3,931

寶尊電商有限公司股東權益總額

3,914,022

3,642,619

520,885

非控制性權益

196,178

1,791,354

256,160

權益總額

4,110,200

5,433,973

777,045

負債、可贖回非控制性權益及權益總額

10,207,001

9,691,116

1,385,812

 

 

寶尊電商有限公司

未經審核簡明綜合全面收益（損失）表

(千元, 股份及每股資料除外)

截至12月31日止三個月

截至12月31日止年度

2024

2025

2024

2025

人民幣

人民幣

美元

人民幣

人民幣

美元

淨營收

產品銷售(1)

1,105,971

1,237,837

177,008

3,466,928

3,849,559

550,480

服務

1,888,474

1,934,391

276,614

5,955,301

6,095,924

871,706

總淨營收

2,994,445

3,172,228

453,622

9,422,229

9,945,483

1,422,186

經營開支(2)

產品成本

(773,887)

(786,370)

(112,449)

(2,473,804)

(2,576,012)

(368,365)

履約費用(3)

(768,863)

(683,371)

(97,721)

(2,461,591)

(2,309,755)

(330,291)

銷售及行銷費用(3)

(1,041,421)

(1,222,445)

(174,807)

(3,380,724)

(3,847,237)

(550,148)

技術與內容費用(3)

(146,589)

(116,923)

(16,720)

(550,289)

(463,206)

(66,238)

管理及行政費用(3)

(191,822)

(187,901)

(26,869)

(719,157)

(751,627)

(107,481)

其他經營淨利潤

8,281

18,717

2,676

55,445

77,304

11,054

商譽減值損失

(6,934)

(18,395)

(2,630)

(6,934)

(18,395)

(2,630)

經營開支總額

(2,921,235)

(2,996,688)

(428,520)

(9,537,054)

(9,888,928)

(1,414,099)

經營利潤（損失）

73,210

175,540

25,102

(114,825)

56,555

8,087

其他收入（開支）

利息收入

18,298

23,029

3,293

68,752

58,556

8,373

利息費用

(9,619)

(10,455)

(1,495)

(38,987)

(44,572)

(6,374)

未實現投資收益（損失）

20,851

(4,448)

(637)

4,851

(16,574)

(2,370)

股權投資處置收益

—

—

—

—

562

80

投資減值損失

—

—

—

—

(36,262)

(5,185)

子公司處置損失

(14,403)

(213,406)

(30,517)

(14,403)

(213,406)

(30,517)

金融工具的公允價值變動(4)

(11,466)

(3,592)

(514)

(10,213)

(3,718)

(532)

匯兌損失

17,654

4,883

698

11,838

(1,904)

(272)

除所得稅及權益法投資收益 (損
失)前利潤

94,525

(28,449)

(4,070)

(92,987)

(200,763)

(28,710)

所得稅支出(5)

(28,443)

10,028

1,434

(20,739)

(9,907)

(1,417)

權益法投資（虧損）收益，扣除零
稅項)

(23,930)

6,277

898

(24,658)

11,090

1,586

淨利潤（損失）

42,152

(12,144)

(1,738)

(138,384)

(199,580)

(28,541)

歸屬於非控制性權益股東的淨（利
潤）損失

(18,253)

(24,375)

(3,486)

1,990

(23,374)

(3,342)

歸屬於可贖回非控制性權益股東的
淨利潤

(23,770)

(1,438)

(206)

(48,804)

(19,146)

(2,738)

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股
東的淨利潤（損失）

129

(37,957)

(5,430)

(185,198)

(242,100)

(34,621)

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股
東的每股淨利潤（損失）

基本

0.00*

(0.22)

(0.03)

(1.03)

(1.40)

(0.20)

攤薄

0.00*

(0.22)

(0.03)

(1.03)

(1.40)

(0.20)

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股
東的每股美國存托股淨利潤（損失）

基本

0.00*

(0.66)

(0.09)

(3.09)

(4.19)

(0.60)

攤薄

0.00*

(0.66)

(0.09)

(3.09)

(4.19)

(0.60)

用於計算每股普通股淨利潤（損
失）的加權平均股數

基本

176,942,201

173,810,273

173,810,273

179,678,986

173,480,754

173,480,754

攤薄

178,685,466

173,810,273

173,810,273

179,678,986

173,480,754

173,480,754

淨利潤（損失）

42,152

(12,144)

(1,738)

(138,384)

(199,580)

(28,541)

其他綜合收益，扣除零稅項

外幣折算差異

24,732

(14,131)

(2,021)

22,324

(12,706)

(3,071)

綜合收益（損失）

66,884

(26,275)

(3,759)

(116,060)

(212,286)

(31,612)

* 金額小於人民幣0.01元。

 

（1）    截至2025年12月31日的三個月內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為574.5百萬元和663.7百萬元，而截至2024年12月31日的三個月內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為571.7百萬元和534.6百萬元。

    2025年財政年度內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為2,009.8 百萬元和1,841.6 百萬元，而截至2024年財政年度內，寶尊電商業務和寶尊品牌管理的產品銷售額分別為1,999.6 百萬元和1,469.6 百萬元。

（2）    股份激勵費用分配至經營開支專案如下：

截至12月31日止三個月

截至12月31日止年度

2024

2025

2024

2025

人民幣

人民幣

美元

人民幣

人民幣

美元

履約費用

732

182

26

4,885

1,011

145

銷售及行銷費用

3,075

491

70

19,943

3,661

524

技術與內容費用

2,077

329

47

11,290

2,006

287

管理及行政費用

9,287

(4,778)

(683)

45,483

13,253

1,894

15,171

(3,776)

(540)

81,601

19,931

2,850

（3）    包括業務收購產生的無形資產攤銷，截至2024年及2025年12月31日止三個月期間分別為人民幣7.9百萬元及人民幣7.5百萬元。

             包括業務收購產生的無形資產攤銷，截至2024年財政年度及2025年財政年度期間分別為人民幣36.3百萬元及人民幣31.1百萬元。

（4）    包括以前年度併購相關的金融工具公允價值變動損失，截至2025年12月31日止三個月期間為人民幣7.7百萬元。

（5）    包括有關撥回遞延稅項負債的所得稅利益人民幣1.8百萬元及人民幣38.2百萬元，分別於截至2024年及2025年12月31日止三個月在業務收購時確認。

             包括有關撥回遞延稅項負債的所得稅利益人民幣7.6百萬元及人民幣44.2百萬元，分別於截至2024年及2025年12月31日止的財政年度在業務收購時確認。

 

 

寶尊電商有限公司

公認會計準則與非公認會計準則的業績對賬

（千元，惟股份及每股美國存托股資料除外）

截至12月31日止三個月

截至12月31日止年度

2024

2025

2024

2025

人民幣

人民幣

美元

人民幣

人民幣

美元

經營利潤（損失）

73,210

175,540

25,102

(114,825)

56,555

8,087

加:股份激勵費用

15,171

(3,776)

(540)

81,601

19,931

2,850

業務收購產生的無形資產攤銷

7,901

7,544

1,078

36,257

31,128

4,451

商譽減值

6,934

18,395

2,630

6,934

18,395

2,630

回購美國存托股登出費

101

–

–

678

150

21

非公認會計準則下的經營利潤

103,317

197,703

28,270

10,645

126,159

18,039

淨利潤（損失）

42,152

(12,144)

(1,738)

(138,384)

(199,580)

(28,541)

加:股份激勵費用

15,171

(3,776)

(540)

81,601

19,931

2,850

業務收購產生的無形資產攤銷

7,901

7,544

1,078

36,257

31,128

4,451

商譽和投資減值損失

21,337

231,801

33,147

21,337

231,801

33,147

權益法投資的非暫時性減值損失

26,115

–

–

26,115

–

–

回購美國存托股登出費

101

–

–

678

150

21

衍生工具公允價值損失

–

–

–

–

7,654

1,095

子公司和股權投資處置損失

–

–

–

–

35,700

5,105

未實現投資（收益）損失

(20,851)

4,448

637

(4,851)

16,574

2,370

減: 業務收購產生的無形資產攤銷，子公司
處置損失和投資減值損失的稅務影響(1)

(1,802)

(38,224)

(5,466)

(7,611)

(44,227)

(6,324)

非公認會計準則下的淨利潤

90,124

189,649

27,118

15,142

99,131

14,174

歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利
潤（損失）

129

(37,957)

(5,430)

(185,198)

(242,100)

(34,621)

加:股份激勵費用

15,171

(3,776)

(540)

81,601

19,931

2,850

業務收購產生的無形資產攤銷

5,528

5,182

741

25,776

21,651

3,096

商譽和投資減值損失

20,742

229,359

32,797

20,742

229,359

32,797

權益法投資的非暫時性減值損失

26,115

–

–

26,115

–

–

回購美國存托股登出費

101

–

–

678

150

21

衍生工具公允價值損失

–

–

–

–

4,822

690

子公司和股權投資處置損失

–

–

–

–

35,700

5,105

未實現投資（收益）損失

(20,851)

4,448

637

(4,851)

16,574

2,370

減: 業務收購產生的無形資產攤銷，子公司
處置損失和投資減值損失的稅務影響(1)

(1,209)

(37,634)

(5,382)

(5,234)

(41,858)

(5,986)

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公
司普通股股東的利潤（損失）

45,726

159,622

22,823

(40,371)

44,229

6,322

非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公
司普通股股東的每股美國存托股攤薄淨利
潤（損失）：

0.77

2.75

0.39

(0.67)

0.76

0.11

用於計算每股普通股攤薄淨利潤（損失）
的加權平均股數

178,685,466

173,898,014

173,898,014

179,678,986

173,601,782

173,601,782

(1) 公司評估了其他非公認會計準則下調整專案，並得出結論，除業務收購產生的無形資產攤銷，子公司處置損失和投資減值損失的稅務影響外，其他專案對所得稅的影響不大。

 

 

[1] 本公告載有若干人民幣兌美元的特定兌換率僅為方便讀者。除另有註明外，人民幣兌美元的換算乃按聯邦儲備局H.10統計資料所載於2025年12月31日中午生效的買方匯率人民幣6.9931元兌1.00美元計算。

[2] 非公認會計準則下的經營利潤（損失）為一項非公認會計準則財務計量，其定義為撇除股權激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽減值和回購的美國存托股的登出費。

[3] 自收購GAP上海後，集團更新了經營分部，形成了兩個分部，即（1）電商業務；（2）品牌管理。

[4] 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）為一項非公認會計準則財務計量，其定義為撇除股份激勵費用、業務收購產生的無形資產攤銷、商譽和投資減值損失、非暫時性權益投資減值、回購的美國存托股費的登出、衍生負債的公允價值收益、處置子公司和股權被投資組織投資的收益損失和未實現投資（收益）損失。

[5] 每股美國存托股代表三股A類普通股。

[6] 金額小於人民幣0.01。

[7] 非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨利潤（損失）為非公認會計準則財務計量，其定義為非公認會計準則下歸屬於寶尊電商有限公司普通股股東的淨利潤（損失）除以用作計算每股普通股基本及攤薄淨利潤（損失）的加權平均股數再乘以三。

[8] 核心品類是指在所示期間分別佔寶尊電商的產品銷售收入不低於10%的品類。

[9] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的線上店舖運營服務收入、數字營銷與技術服務收入。

[10] 核心品類是指在所示期間分別佔服務收入不低於10%的品類。

[11] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的店舖運營服務收入。

[12] 金額小於人民幣0.01。

[13] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的線上店舖運營服務收入、數字營銷與技術服務收入。

[14] 抵消跨分部交易的影響主要包括寶尊電商業務分部向寶尊品牌管理業務分部中的Gap品牌提供的店舖運營服務收入。

 

 

 

2026 年 3 月 25 日 by 工商 科技 財經

廣汽海外首個服務品牌亮相曼谷車展，泰國行動2.0啟新篇

曼谷2026年3月25日 /美通社/ — 3月23日，第47屆曼谷國際車展正式開幕。廣汽國際以「服務升級」為核心，在車展現場重磅釋出海外首個服務品牌GAC CARE，全面啟動「泰國行動2.0」戰略升級，並帶來新車型AION V 500KM全新版本。從服務體系進階、本地化戰略升級到產品煥新，標誌著廣汽在泰國市場邁入引領階段。


作為廣汽全球化戰略的重要支點，泰國市場持續釋放增長潛力。在「ONE GAC 2.0」與「泰國行動1.0」指導下，廣汽已實現從產品匯入到生態佈局的關鍵跨越。2025年，廣汽在泰國銷量達15,301臺，同比增長305%，成功進入新能源汽車品牌第一梯隊。立足於這一基礎，廣汽在本次曼谷國際車展上正式宣佈全面啟動「泰國行動2.0」戰略升級。

隨著「泰國行動 2.0」全面釋出，廣汽本地化發展將從「紮根」邁向「引領」，在產品佈局、渠道與出行生態、能源生態及製造與產業鏈，以體系化能力構建長期競爭優勢，透過多維度協同發力，廣汽正在成為覆蓋產品、服務、能源與製造的生態構建者，持續踐行「在泰國，為泰國」，以更優質的產品和更完善的服務向用戶傳達廣汽的關懷。

在推進本地化戰略的同時，廣汽推出了海外首個服務品牌——GAC CARE，並表示：「在泰國，為泰國」。廣汽帶來的不僅是先進的交通工具，更是一個完整、可靠、有溫度的出行生態。

圍繞使用者用車的全生命週期需求，GAC CARE以「四大確定性」為核心：以使用者為本，專業保障，高效響應，專屬體驗。

本屆車展，廣汽帶來的全新車型——AION V 500km全新版本也成為展臺焦點，吸引大量觀眾駐足體驗與諮詢。

未來，廣汽將繼續以泰國為重要支點，堅持以使用者為核心，深化本地化佈局，推動新能源汽車產業生態建設，與當地社會實現長期共贏發展。

2026 年 3 月 25 日 by 國際 工商 科技

第十三屆微電影「創+作」支援計劃（音樂篇）頒獎典禮暨精選作品首映順利完成

香港2026年3月25日 /美通社/ — 由 香港互動市務商會 主辦的 《第十三屆微電影「創＋作」支援計劃（音樂篇）》（下稱「支援計劃」）日前於灣仔香港會議展覽中心隆重舉行頒獎典禮暨精選作品放映，公佈本屆所有獎項的得主，並率先首映多部原創微電影，展示新生代影像與音樂人才的跨界火花。

頒獎禮完結後，主辦單位聯同頒獎嘉賓、 評審委員會、支援機構代表與本屆所有各獎項的得主及參加者合照
頒獎禮完結後，主辦單位聯同頒獎嘉賓、 評審委員會、支援機構代表與本屆所有各獎項的得主及參加者合照

本屆支援計劃共誕生 31 部原創微電影，今年的參與團隊來自多間初創及小型製作公司，涵蓋不同風格的影像創作人與音樂人，讓本地原創作品在內容、技術及製作語言上更具突破性， 充分展現香港年輕創作力量的想像力與製作實力。

【第十三屆微電影「創+作」支援計劃(音樂篇)】得獎名單

資助組別一（初創企業組）

獎項

作品/得獎者名稱

廣告製作企業及導演名稱

歌手/組合及唱片公司名稱

最佳微電影製作大獎

金

全自主49

Free Flow 49

⼤業製作公司

導演:馬文鍵

ALL FOR ONE

唱片公司：FREEWAY ENTERTAINMENT MANAGEMENT LIMTIED

銀

PG通靈指引

Rockship Studios

導演:畢仲皓

洪因

唱片公司：噢崎呵威唱片公司

銅

春秋大夢

InMagin Studio Limited

導演:陳皓峰

立秋

唱片公司：小不點工作室

最佳微電影男主角獎 (個人獎)

金

ALL FOR ONE

(作品：全自主49)

⼤業製作公司

導演:馬文鍵

ALL FOR ONE

唱片公司：FREEWAY ENTERTAINMENT MANAGEMENT LIMTIED

銀

洪因

(作品：PG通靈指引)

Rockship Studios

導演:畢仲皓

洪因

唱片公司：噢崎呵威唱片公司

銅

謝高晉

(作品：零)

Super Common Studios

導演:黃嘉榮

謝高晉

唱片公司：臻世娛樂有限公司

最佳微電影女主角獎 (個人獎)

金

唐浩嘉

(作品：咪嚟老兵妙妙屋）

迴享有限公司

導演:危志樂

唐浩嘉

唱片公司：Kiko Tong Production & Company Limited

銀

大金

(作品：弦外知音）

無極映畫

導演:黎輝

大金

唱片公司：大金工作室

銅

sharlene

(作品：我們都）

群群媒體出版有限公司

導演:俞寶恩

sharlene

唱片公司：WOW Music Limited

其他製作獎項

最佳微電影編劇獎 (個人獎)

畢仲皓

(作品：PG通靈指引)

Rockship Studios

導演:畢仲皓

洪因

唱片公司：噢崎呵威唱片公司

最佳微電影攝影獎 (個人獎)

張潤銘

(作品：全自主49)

⼤業製作公司

導演:馬文鍵

ALL FOR ONE

唱片公司：FREEWAY ENTERTAINMENT MANAGEMENT LIMTIED

最佳微電影美術指導獎  (個人獎)

單旖珩、黃家棟

(作品：春秋大夢）

InMagin Studio Limited

導演:陳皓峰

立秋

唱片公司：小不點工作室

最受歡迎微電影獎

雙魚

張中和創意研究所有限公司

導演: 胡振傑

姚嘉兒

唱片公司：現在作樂

資助組別二（專業組）

獎項

作品/得獎者名稱

廣告製作企業及導演名稱

歌手/組合名稱及唱片公司

最佳微電影製作大獎

金 (排名不分先後)

此刻剛好

Cineoz Studios

導演: Edwin Lai

Joya

唱片公司：Future Future Ltd

金 (排名不分先後)

借一次對望

Sparkle Image

導演:馬熙烈

Modern Children

唱片公司：Playground Studio

銀

捨棄有時

新思維影像製作室

導演: 駱子康

廖嘉敏 Ashia

唱片公司：LAVA MUSIC ENTERTAINMENT

最佳微電影男主角獎 (個人獎)

金

Modern Children

(作品：借一次對望）

Sparkle Image

導演:馬熙烈

Modern Children

唱片公司：Playground Studio

銀

傑奇

(作品：活在大海只可漂泊）

豐影有限公司

導演:唐浩賢

傑奇

唱片公司：行動派有限公司

銅

The Flying Eyeballs

(作品：T. F. E.）

KnoowNo
導演: 王卓騏

The Flying Eyeballs
唱片公司：Quantum Industries Limited

最佳微電影女主角獎 (個人獎)

金

J. Arie

(作品：走鬼）

高騰製作

導演: 黃天城

J. Arie

唱片公司：Platform Entertainment

銀

廖嘉敏 Ashia

(作品：捨棄有時）

新思維影像製作室

導演: 駱子康

廖嘉敏 Ashia

唱片公司：LAVA MUSIC ENTERTAINMENT

銅

Joya

(作品：此刻剛好）

Cineoz Studios

導演:Edwin Lai

Joya

唱片公司：Future Future Ltd

其他製作獎項

最佳微電影編劇獎 (個人獎)

黃天城、李澤恆

(作品：走鬼）

高騰製作

導演: 黃天城

J. Arie

唱片公司：Platform Entertainment

最佳微電影攝影獎 (個人獎)

吳星宇

(作品：借一次對望）

Sparkle Image

導演: 馬熙烈

Modern Children

唱片公司：Playground Studio

最佳微電影美術

指導獎 (個人獎)

張天耀

(作品：T. F. E.）

KnoowNo
導演: 王卓騏

The Flying Eyeballs
唱片公司：Quantum Industries Limited

最受歡迎微電影獎

T. F. E.

KnoowNo
導演: 王卓騏

The Flying Eyeballs
唱片公司：Quantum Industries Limited

主辦機構：                  香港互動市務商會

2026 年 3 月 25 日 by 娛樂 生活 社會

快手科技釋出2025年第四季度及全年財務業績

香港2026年3月25日 /美通社/ — 領先的內容社群及社交平臺快手科技（「快手」或「公司」；港幣櫃臺股份代號：01024 / 人民幣櫃臺股份代號：81024），今日釋出截至2025年12月31日第四季度及2025年全年業績。

2025年第四季度業績摘要

  • 快手應用平均日活躍使用者為4.077億，較去年同期4.010億增長1.7%。
  • 快手應用平均月活躍使用者為7.407億，較去年同期7.356億增長0.7%。
  • 電商GMV（1）為人民幣5,218億元，較去年同期的人民幣4,621億元增長12.9%。
  • 總收入為人民幣396億元，較去年同期的人民幣354億元增長11.8%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比59.7%，直播業務佔比24.4%，其他服務佔比15.9%。
  • 毛利為人民幣218億元，較去年同期的人民幣191億元增長14.1%。毛利率增至55.1%，去年同期為54.0%。
  • 期內利潤自去年同期的人民幣40億元增長至人民幣52億元。經調整利潤淨額（2）自去年同期的人民幣47億元增長至人民幣55億元。
  • 國內分部經營利潤（3）自去年同期的人民幣44億元增加至人民幣61億元。海外分部經營虧損（3）為人民幣59百萬元，去年同期為人民幣236百萬元。

2025年全年業績摘要

  • 快手應用平均日活躍使用者為4.102億，較2024年的3.994億增長2.7%。
  • 快手應用平均月活躍使用者為7.246億，較2024年的7.097億增長2.1%。
  • 電商GMV（1）為人民幣15,981億元，較2024年的人民幣13,896億元增長15.0%。
  • 總收入為人民幣1,428億元，較2024年的人民幣1,269億元增長12.5%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比57.1%，直播業務佔比27.4%，其他服務佔比15.5%。
  • 毛利為人民幣785億元，較2024年的人民幣693億元增長13.4%。毛利率增至55.0%，2024年為54.6%。
  • 年內利潤增長至人民幣186億元，去年為人民幣153億元。經調整利潤淨額（2）自去年的人民幣177億元增長至人民幣206億元。
  • 國內分部經營利潤（3）自去年的人民幣164億元增加至人民幣212億元。海外分部經營虧損（3）為人民幣76百萬元，去年為人民幣934百萬元。
  • 截至2025年12月31日止十二個月，本公司於聯交所以31.2億港元購回約56.78百萬股股份。

快手聯合創始人、董事長兼執行長程一笑先生表示：「2025年我們秉持「科技為本，使用者為先」的核心理念，全面深化AI戰略，以先進的AI技術深度賦能快手內容和商業生態的升級與繁榮。在為使用者和合作夥伴持續創造增量價值的同時，我們也實現了穩健的運營表現與財務業績。2025年全年平均日活躍使用者達到4.10億，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整凈利潤同比增長16.5%至人民幣206億元，經調整凈利潤率達14.5%。我們始終堅定在AI技術上的投入，並取得了令人矚目的進展。快手的多模態影片生成大模型Kling AI（可靈AI）在2025年加速迭代，在模型能力、產品體驗和商業化變現上不斷取得突破，保持全球領先的行業地位。展望未來，我們將持續深耕使用者需求，加速AI技術對各業務場景的融合與創新應用，為使用者、業務合作夥伴及股東創造更大價值。」

2025年第四季度財務回顧

線上營銷服務收入由2024年同期的人民幣206億元增加14.5%至2025年第四季度的人民幣236億元，主要是由於AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入於2025年第四季度及2024年第四季度分別為人民幣97億元及98億元。

其他服務收入由2024年同期的人民幣49億元增加28.0%至2025年第四季度的人民幣63億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年第四季度其他主要財務資料

經營利潤自去年同期的人民幣43億元增加至人民幣58億元。

經調整EBITDA（4）自去年同期的人民幣69億元增加至人民幣80億元。

2025年全年財務回顧

線上營銷服務收入由2024年的人民幣724億元增加12.5%至2025年的人民幣815億元，主要是由於AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入由2024年的人民幣371億元增加5.5%至2025年的人民幣391億元，是由於我們持續努力建立一個豐富而健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

其他服務收入由2024年的人民幣174億元增加27.6%至2025年的人民幣222億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年全年其他主要財務資料

經營利潤自去年的人民幣153億元增加至人民幣206億元。

經調整EBITDA（4）自去年的人民幣248億元增加至人民幣298億元。

可利用資金總額（5）截至2025年12月31日為人民幣1,049億元。

附註：

（1）於我們平臺交易或透過我們平臺跳轉到合作夥伴平臺交易。

（2）我們將「經調整利潤淨額」定義為經以股份為基礎的薪酬開支及投資公允價值變動淨額調整的年內或期內利潤。

（3）不包含以股份為基礎的薪酬開支、其他收入及其他收益淨額的未分攤專案。

（4）我們將「經調整EBITDA」定義為經所得稅開支、物業及裝置折舊、使用權資產折舊、無形資產攤銷及財務開支/(收入)淨額調整的年內或期內經調整利潤淨額。

（5）我們在現金管理中考慮的可利用資金總額包括但不限於現金及現金等價物、定期存款、金融資產和受限制現金。金融資產主要包括理財產品及其他。

業務回顧

2025年，我們秉持「科技為本，使用者為先」的理念，在所有主要業務場景中深化AI戰略，在多模態影片生成大模型可靈AI保持全球領先的同時，以先進的AI能力，深度賦能快手的內容生態和商業生態，在使用者規模、營業收入與盈利能力上均實現高質量增長。

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍使用者達到407.7百萬，同比穩健增長。總收入同比增長11.8%至人民幣396億元，其中，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入，同比增長達17.1%。2025年第四季度，經調整淨利潤達到人民幣55億元。2025全年，快手應用平均日活躍使用者達到410.2百萬，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整淨利潤達到人民幣206億元，同比增長16.5%，經調整淨利潤率為14.5%。我們在加大AI投入的同時，依然實現了本集團整體盈利能力的穩步提升，AI能力已成為驅動快手長期增長的核心引擎。

AI業務

可靈AI始終秉持讓每個人都能用AI講出好故事的願景，致力於成為AI時代領先、普惠且高效的影片創作基礎設施，持續在模型能力、產品體驗和變現上實現突破。2025年第四季度，可靈AI加速完成了多個模型能力的升級迭代，我們釋出了全球首個統一多模態影片模型可靈O1，整合文字、影片、圖片、主體等多模態輸入，將所有生成和編輯任務融合在一個全能引擎之中。可靈O1的統一架構使得使用者無需切換工具，即可一站式完成從生成到編輯及最佳化的全流程內容創作。此外，我們推出了具備「音畫同出」能力的可靈2.6模型，能夠在單次生成中，輸出包含自然語言配音、動作音效以及環境氛圍音的完整影片。可靈2.6也上線了動作控制功能，使用者只需上傳一段本地影片，或從線上動作庫中選取要模仿的具體動作，再上傳一張人物主體參考圖，即可生成動作與表情都可精準控制的特定角色影片。

2026年2月，可靈AI 3.0系列模型上線，基於All-in-One產品理念構建，支援涵蓋文字、影象、音訊和影片的全模態輸入與輸出，將影片的理解、生成和編輯無縫整合到一個簡化的AI工作流中。模型將多項任務(包括文字轉影片、影象轉影片以及影片內編輯)統一融入一個原生多模態架構，使其能夠遵循複雜敘事邏輯、實現自動分鏡以及精準鏡頭控制，並保持極高的提示遵循度。

可靈AI在基礎模型和產品功能上的創新，為其廣泛商業化應用於營銷、電商、影視、短劇、動畫、遊戲等專業創意創作場景奠定了基礎，也推動全球專業創作者及企業客戶更廣泛的使用，加速其變現程序。2025年第四季度，可靈AI營業收入達人民幣340百萬元。值得一提的是，2025年12月，可靈AI單月收入突破20百萬美元，即年化收入執行率(ARR)達240百萬美元。與此同時，可靈AI的運動控制功能在全球各大社交媒體平臺引起大量的關注，推動了廣泛熱議和傳播，也實現了可靈AI的使用者群體從專業創作者向更廣泛的大眾使用者的延伸。

2025年第四季度，我們繼續深化AI大模型技術在內容與商業生態的賦能以及內部組織基礎設施提質增效方面的作用。在內容生態賦能方面，我們自主研發並開源了多模態大語言模型Keye-671B模型，展現出較強的影片理解能力。同時，我們升級了短影片與直播內容理解體系，推出了新一代的標籤系統TagNex，實現更精準的內容理解，帶來使用者使用時長和留存率的提升。在內容推薦方面，我們升級端到端生成式推薦大模型，上線了OneRec-V2版本，持續增強推薦精準度。線上上營銷服務方面，我們繼續最佳化端到端生成式推薦技術，透過深度融合多維度業務資料，增強模型效果，提升線上營銷素材推薦的精準度。在智慧出價技術上，我們基於多場景多目標資料打造了出價大模型。以上生成式推薦大模型和智慧出價模型在2025年第四季度帶來國內線上營銷服務收入5%左右的提升。而AIGC技術在降低線上營銷素材生成成本的同時，也撬動了更多的營銷客戶預算。2025年第四季度，由AIGC營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額達到人民幣40億元。

在電商業務場景，2025年第四季度，我們進一步迭代端到端生成式檢索架構OneSearch，提出適配電商業務的可編輯的結構化語義標識，提升中長尾搜尋請求的語義理解能力，驅動2025年第四季度商城搜尋訂單量提升近3%。此外，我們將端到端生成式推薦技術的應用從泛貨架電商場景擴充套件至直播間和短影片等內容驅動場景，推動了各電商場域GMV的增長。在直播業務場景，最佳化的AI永珍禮物定製功能在互動效果、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善，帶來使用者打賞意願的顯著提升。在組織提效方面，我們自研的AI程式設計工具CodeFlicker已成為研發工程師日常高頻使用的智慧開發工具，在目前快手新增程式碼中，由CodeFlicker生成的比例已經超過40%。

AI業務的進展依託於我們在算力基礎設施上的持續投入和深度最佳化，在內蒙古烏蘭察布自建資料中心的基礎上，我們正穩步推進新的算力中心建設，持續提升伺服器與頻寬的運營效率。

使用者與內容生態

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍使用者和平均月活躍使用者分別達到了407.7百萬及740.7百萬，快手應用的日活躍使用者日均使用時長達到了126.0分鐘。我們致力於打造具有快手特色的活躍社群，在高質量使用者增長、差異化優質內容供給、流量機制最佳化和互動場景建設等方面不斷深化，實現了使用者基礎和平臺流量的健康可持續增長。在高質量使用者增長方面，我們透過精細化各渠道的使用者增長策略，不斷最佳化使用者結構，提升使用者留存率；並藉助AI技術最佳化推送策略，提高使用者快手應用的開啟率。此外，我們也透過使用者留存方式的創新顯著提升了投資回報率。

我們以專業的內容與熱點運營，助力像心雨鴕鳥這樣的標杆創作者成長，也持續打造具有快手特色的優質內容IP。以村口小舞臺為代表的鄉村文娛活動，讓農民從觀眾轉變為積極的登臺參與者，內容多元化，覆蓋非遺展演到農業技術展示，既豐富了鄉村文化生活，也成為推廣鄉土文化的新視窗。我們舉辦了時代少年團6週年演唱會，直播總觀看量超過6.8億人次，依託直播、互動與AI創意內容，打造粉絲與偶像雙向奔赴的青春記憶。

我們透過流量結構的最佳化讓原創優質內容獲得更多的流量曝光，形成內容生產和消費的正迴圈。2025年第四季度，高質量內容作品上傳量同比增長超過15%。在互動場景建設方面，我們透過私信互動玩法的持續創新，推動2025年第四季度的日均雙關私信滲透率同比提升近3個百分點。

線上營銷服務

2025年第四季度，線上營銷服務收入達到人民幣236億元，同比增長14.5%。AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用，不僅為生態夥伴帶來賦能價值，也為線上營銷服務業務注入了新的增長動能。

2025年第四季度，在以線索經營為主要目標的生活服務行業，我們透過私信產品升級和演算法最佳化幫助客戶更高效觸達使用者、提升使用者轉化效率。同時，透過持續的行業拓展和客戶開發，擴大了線上營銷客戶覆蓋面，帶來增量營銷投放。此外，生活服務行業客戶以中小商家為主，我們透過AIGC工具幫助提升其營銷素材製作能力，撬動了線上營銷消耗的進一步增長。

2025年第四季度，以短劇漫劇、小遊戲為代表的內容消費行業以及AI應用行業也是驅動線上營銷服務收入增長的主要動力。在內容消費行業，短劇維持穩健增長勢頭，我們透過最佳化營銷素材展示形式增加了短劇垂直領域的營銷開支。同時，隨著AI技術的深度賦能，漫劇迎來高速發展，我們透過全方位扶持計劃、推出AI漫劇智慧體等，持續引入優質、多元的漫劇供給，抓住新興發展機遇。此外，在AI應用類客戶整體加大營銷預算的背景下，我們有效承接了AI應用類客戶的投流開支。

2025年第四季度，線上上營銷產品層面，我們持續升級UAX全自動投放解決方案、AIGC營銷素材生成工具、直播數字人、數字員工等產品，降低營銷投放門檻，最佳化客戶投放體驗，進一步撬動了線上營銷消耗的增長。具體來看，2025年第四季度，UAX全自動投放解決方案在非電商營銷服務的消耗滲透接近80%，在非電商營銷的活躍客戶滲透率超90%。

在電商營銷服務方面，繼我們2025年9月底整合了電商業務與相關的線上營銷業務以提升流量融合，我們構建起流量 — 交易 — 營銷轉化 — 商家服務的閉環能力。此次整合致力於提升平臺整體收入增長和商家結構的同向性，2025年第四季度，電商商家的千次展示成交的GMV(GPM)和電商營銷服務的千次展示成本(CPM)實現同向提升。2025年上半年，我們完成了全站營銷解決方案的能力完善。2025年下半年，我們更專注於滿足不同型別客戶的差異化場景訴求，有效帶動了電商商家的全域GMV增量並提升了業務穩定性。2025年第四季度，全站推廣產品的總營銷消耗佔電商營銷服務總消耗比例進一步提升至75%。此外，針對中小商家全託管的自動化投放產品能力得到更多接受和認可，該等客戶的消耗顯著提升。2025年第四季度，透過不斷最佳化泛貨架電商場域、加強全域供給和同向性分發的協同效應，泛貨架場域的電商營銷服務收入快速增長。

電商

2025年第四季度，電商業務GMV同比增長12.9%至人民幣5,218億元。透過系統性的全域經營策略，我們進一步打通公域流量轉化與私域資產沉澱的路徑，賦能商家實現多場域穩定可持續的經營發展。2025年第四季度，我們進一步賦能商家擴大私域基礎和提升私域經營效率，拓展供給寬度，故電商活躍使用者的複購頻次同比進一步提升。同時，透過加強核心品類的運營和對核心使用者需求的深度理解，帶動2025年第四季度的付費使用者平均收入持續增長。

2025年第四季度，我們利用服務商、機構、產業帶多方勢能，致力於擴大電商供給渠道。2025年第四季度，新入駐商家和新動銷商家同、環比均增長，帶動動銷商家規模再攀新高，同比增長7.3%。此外，2025年第四季度，我們推出乘風計劃，聚焦於與各行業頭部品牌建立深度合作關係，透過系統化的資源扶持，旨在探索平臺與品牌協同增長的機會。2025年12月底，我們在優質商品和內容供給上均收到初步成效，商家結構有所最佳化。

2025年第四季度，在直播場域建設方面，自2025年第三季度推出的天降漲粉紅包漲粉活動成效顯著，結合提升萬粉主播的開播頻率等舉措，日均萬粉有效開播主播數同比增長12.7%，進一步強化了粉絲增長和成交表現的正向迴圈。透過與機構和頭部達人組織聯運的方式，我們擴大了達人供給。為進一步賦能達人，達人爆品計劃作為商家和達人均認可的官方嚴選貨盤，聚焦使用者高需求商品品類，撬動更多達人參與分銷，分銷庫的達人覆蓋滲透持續提升，動銷達人數同比增長超1倍。尤其是腰部和中小達人透過平臺嚴選貨盤解決了選品難題後，結合平臺給予的流量扶持，實現經營規模的顯著躍升。

2025年第四季度，包括泛貨架電商和短影片等在內的全域經營生態持續穩健發展。泛貨架電商GMV佔總電商GMV比例環比基本穩定。我們持續擴大供給規模，泛貨架電商的日均動銷商家同、環比持續增長。2025年第四季度，快手優選官方連結超級連結作為貨架商品供給的重要運營工具快速增長。超級連結在貨架電商產品卡的滲透率增至19.1%。我們鼓勵商家拓展全域經營，透過營銷託管工具牽引內容場商家轉為貨架場經營，使用我們營銷託管工具的動銷商家滲透率環比顯著提升。2025年第四季度，我們進一步推動短影片電商內容供給、基於商家模式聚焦精細化運營，持續發揮短影片和直播的聯動優勢，優質內容供給的豐富和鏈路效率最佳化帶動短影片電商GMV持續超過整體電商GMV增長。

2025年第四季度，AI能力深度滲透電商場景，助力商家經營提效和增長。透過OneRec、OneSearch等大模型技術在更多電商場景的落地，持續取得業務增量收益。同時，基於電商知識圖譜，運用大模型的世界知識和推理能力，我們沉澱對商品、影片、使用者的底層理解能力，支援使用者的長期興趣精確建模，帶來了推薦多樣性和複訪、複購的提升。電商內容生成能力在2025年第四季度亦取得提升。直播切片、AI輔助內容創作等功能持續助力商家提升跨場域經營的能力。在經營提效上，2025年第四季度上線的訂單AI診斷功能，協助商家有效識別異常訂單，降低發貨前的退款率。

直播

2025年第四季度，直播業務收入為人民幣97億元。在2025年第四季度我們持續關注直播生態健康，以優質內容價值為導向，為平臺構建社群核心。直播供給方面，我們持續加強團播、多人直播等優勢品類專業化運營，同時推動多品類協同發展，豐富直播內容經營矩陣，助力供給側穩步向好發展。快手直播大舞臺進一步加深了直播線上線下場景結合，助力平臺特色主播孵化的同時，提高了使用者參與性。產品方面，依託可靈AI影片生成能力的可自定義專屬特效AI永珍系列禮物，在互動體驗、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善。截至2025年第四季度末，AI永珍禮物生成次數已累計突破100萬。此外，我們拓展AI能力在直播間的應用，為主播提供AI互動助手和AI數字分身服務，幫助主播提升服務效率。2025年第四季度，「直播+」模式在拓寬直播生態邊界的同時，商業價值進一步釋放。透過精細化運營，理想家、快聘業務實現提質增效，2025年第四季度理想家月均付費客戶數同比增長超40.0%。

海外

2025年第四季度，我們堅定執行高價值增長戰略，驅動海外業務形成正向迴圈，在複雜的市場環境下實現了海外業務的穩健增長。流量方面，我們最佳化獲客效率和使用者增長結構，並以特色內容供給強化社群心智，持續擴大核心使用者基本盤，海外核心發展市場巴西的平均日活躍使用者和日活躍使用者日均使用時長均保持穩健。線上營銷業務方面，我們抓住全球品牌佈局巴西的行業機遇，拓展多元客戶行業。此外，我們升級產品與解決方案，並積極探索短劇等內容營銷新場景，為客戶的長期增長注入確定性與新動能。在巴西的電商業務方面，2025年第四季度實現GMV與訂單量同比穩健擴張。得益於AIGC賦能電商內容提質增效，以及對物流成本的精細化管控，盈利能力也顯著改善。

企業社會責任

快手始終秉持「科技連線善意，創造長期價值」的使命，致力於打造一個溫暖、普惠、人人可參與的數字社群。我們以短影片及直播為紐帶，推動數字技術深入賦能就業創業、鄉村振興等社會場景，讓更多普通人藉助數字技術增進獲得感和幸福感，推動美好社會發展。

我們推出的幸福大講堂專案，為女性、銀齡群體、青年創業者、殘障人士等群體，提供新媒體技能培訓。截至2025年底，該專案已拓展覆蓋全國超50個縣市，幫助近200萬人掌握「短影片+直播」數字技術。我們也推出了啟智未來學堂專案，透過捐建數字教室、開展AI課程、組織科技夏令營等方式，支援多地鄉村教育，助力多地鄉村學校提升教學設施，為師生的數字化學習與前沿科技接觸創造更多機會。

建議派發2025年末期股息

董事會欣然宣佈，其已建議派發截至2025年12月31日止年度每股0.69港元的末期股息，總額約30億港元。待股東於2026年股東週年大會上批准後，建議末期股息將會於2026年7月28日（星期二）或前後派付予2026年7月7日（星期二）名列本公司股東名冊的股東。

此舉彰顯了本公司致力於提升股東價值，並與股東分享本公司強勁現金流成果的堅定承諾。未來，本公司將根據業務發展需要、市場情況以及其他相關因素，繼續考慮包括股份回購及股息派發在內的多種股東回報方式。

業務展望

隨著AI技術的快速演進，我們會堅持深耕AI戰略，加大AI的投入，進一步鞏固快手作為領先的AI賦能內容平臺的定位。我們秉持「科技為本，使用者為先」的理念，始終以使用者需求為基礎，深化AI融合，幫助商家和營銷客戶提升運營效率。此外，AI應用在快手內容和商業生態中的持續擴充套件，將驅動核心業務的高質量增長，開拓商業化機遇，為使用者、創作者、合作夥伴及股東創造持久的長期價值。

關於快手

快手作為中國乃至全球領先的內容社群及社交平臺，致力於成為全球最痴迷於為客戶創造價值的公司。作為一家以人工智慧為核心驅動和技術依託的科技公司，快手專注於透過持續的技術創新和產品升級，不斷豐富服務和應用場景，為客戶創造價值。在快手，使用者透過短影片和直播來記錄和分享他們的生活，發現所需，發揮所長。透過與內容創作者和企業緊密合作，快手提供的技術、產品和服務可滿足使用者的多元化的需求，包括娛樂、線上營銷服務、電商、本地生活、遊戲等。

前瞻性宣告

除過往事實的陳述外，本新聞稿載有若干前瞻性陳述。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」。該等前瞻性陳述受風險、不確定因素及假設的影響，可能包括業務展望、財務表現預測、業務計劃預測、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測。該等前瞻性陳述是根據本集團現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提作出，當中許多涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及大量風險及不明朗因素。鑒於上述風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司宣告該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於依賴該等陳述。除法律要求的情形外，我們並無責任公開釋出可能反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或可能反映意料之外事件的該等前瞻性陳述的任何修訂。

投資者及媒體問詢

快手科技
投資者關係
郵箱：ir@kuaishou.com 

 

 

合併損益表

未經審核

經審核

截至以下日期止三個月

截至以下日期止年度

2025年12月31日

2025年9月30日

2024年12月31日

2025年12月31日

2024年12月31日

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

收入

39,568

35,554

35,384

142,776

126,898

銷售成本

(17,749)

(16,120)

(16,261)

(64,227)

(57,606)

毛利

21,819

19,434

19,123

78,549

69,292

銷售及營銷開支

(11,409)

(10,420)

(11,317)

(42,229)

(41,105)

行政開支

(930)

(688)

(866)

(3,343)

(2,916)

研發開支

(4,143)

(3,650)

(3,451)

(14,491)

(12,199)

其他收入

74

27

187

170

533

其他收益淨額

379

596

592

1,981

1,682

經營利潤

5,790

5,299

4,268

20,637

15,287

財務（開支）/收入淨額

(31)

(40)

19

(149)

236

分佔按權益法入賬之投資
   的利潤/（虧損）

(9)

3

(1)

(16)

(29)

除所得稅前利潤

5,750

5,262

4,286

20,472

15,494

所得稅開支

(516)

(773)

(312)

(1,848)

(150)

期內利潤

5,234

4,489

3,974

18,624

15,344

以下人士應佔：

— 本公司權益持有人

5,229

4,488

3,969

18,617

15,335

— 非控股權益

5

1

5

7

9

5,234

4,489

3,974

18,624

15,344

 

 

合併資產負債表

經審核

經審核

截至2025年

12月31日

截至2024年

12月31日

人民幣百萬元

人民幣百萬元

資產

非流動資產

物業及裝置

22,869

14,831

使用權資產

8,545

8,891

無形資產

986

1,059

按權益法入賬之投資

149

166

按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產

24,100

24,430

按攤餘成本計量之其他金融資產

35

62

遞延稅項資產

5,585

6,604

長期定期存款

22,015

19,856

其他非流動資產

2,671

1,105

86,955

77,004

流動資產

貿易應收款項

8,127

6,674

預付款項、其他應收款項及其他流動資產

7,028

4,646

按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產

42,324

27,050

按攤餘成本計量之其他金融資產

9

233

短期定期存款

8,630

11,522

受限制現金

251

47

現金及現金等價物

11,180

12,697

77,549

62,869

資產總額

164,504

139,873

 

 

合併資產負債表

經審核

經審核

截至2025年

12月31日

截至2024年

12月31日

人民幣百萬元

人民幣百萬元

權益及負債

本公司權益持有人應佔權益

股本

–

–

股本溢價

265,628

268,733

庫存股份

(602)

(341)

其他儲備

38,873

35,776

累計虧損

(224,341)

(242,164)

79,558

62,004

非控股權益

26

20

權益總額

79,584

62,024

非流動負債

借款

11,098

11,100

按公允價值計量且其變動計入損益之金融負債

30

124

租賃負債

5,977

6,765

遞延稅項負債

241

13

其他非流動負債

39

19

17,385

18,021

流動負債

應付賬款

27,209

27,470

其他應付款項及應計費用

29,160

23,113

客戶預付款

4,848

4,696

借款

1,968

–

按公允價值計量且其變動計入損益之金融負債

–

5

所得稅負債

388

873

租賃負債

3,962

3,671

67,535

59,828

負債總額

84,920

77,849

權益及負債總額

164,504

139,873

 

 

按分部劃分的財務資料

未經審核

截至以下日期止三個月

2025年12月31日

2025年9月30日

2024年12月31日

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

收入

38,263

1,305

–

39,568

34,400

1,154

–

35,554

34,089

1,295

–

35,384

經營利潤/（虧損）

6,065

(59)

(216)

5,790

5,391

(64)

(28)

5,299

4,361

(236)

143

4,268

 

經審核

截至12月31日止年度

2025

2024

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

人民幣百萬元

人民幣百萬元

收入

137,702

5,074

–

142,776

122,202

4,696

–

126,898

經營利潤/（虧損）

21,202

(76)

(489)

20,637

16,355

(934)

(134)

15,287

 

 

非國際財務報告會計準則計量與根據國際財務報告會計準則編製的最接近計量的對賬

未經審核

未經審核

截至以下日期止三個月

截至以下日期止年度

2025年12月31日

2025年9月30日

2024年12月31日

2025年12月31日

2024年12月31日

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

人民幣百萬元

期內利潤

5,234

4,489

3,974

18,624

15,344

調整專案：

以股份為基礎的薪酬開支

669

651

636

2,640

2,349

投資公允價值變動淨額(1)

(440)

(154)

91

(617)

23

經調整利潤淨額

5,463

4,986

4,701

20,647

17,716

經調整利潤淨額

5,463

4,986

4,701

20,647

17,716

調整專案：

所得稅開支

516

773

312

1,848

150

物業及裝置折舊

1,205

1,031

1,093

3,903

4,064

使用權資產折舊

814

802

756

3,215

2,972

無形資產攤銷

8

21

26

77

104

財務開支/（收入）淨額

31

40

(19)

149

(236)

經調整EBITDA

8,037

7,653

6,869

29,839

24,770

附註：

(1)        投資公允價值變動淨額指按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產之上市和非上市實體投資的公允價值（收益）/虧損淨額、
視為處置投資的（收益）/虧損淨額以及投資減值撥備，其與我們的核心業務及經營業績無關，且會受市場波動所影響，而剔除該資料可為
投資者提供可評估我們業績表現的更相關及有用的資料。

 

2026 年 3 月 25 日 by 工商 科技 財經

戰略引領科技賦能，光大環境「硬實力」加速創新成果落地應用

香港2026年3月25日 /美通社/ — 2025年，面對復雜嚴峻的內外部環境，中國光大環境（0257.HK）聚焦主責主業，以穩健的經營業績扎實推進高質量發展。作為環保行業的領軍企業，光大環境堅定深化「兩化一型」（科技化、國際化、生態型）戰略，全力推動「二次創業」。過去一年，集團聚力「科技化」建設，將科技創新作為貫穿價值鏈的核心驅動力，加速創新成果落地，成功培育發展新動能，為「十五五」順利開局奠定了堅實基礎。

聚焦「3+1」重點攻堅，技術硬實力構築產業壁壘

2025年，光大環境依託環境研究院這一科技研發創新引擎，圍繞飛灰資源化利用、生物質高值化利用等重點方向攻堅克難，取得了一系列關鍵技術突破。

在研發創新層面，集團成功形成具有自主智慧財產權的飛灰回爐協同處理工藝包以及100噸/日垃圾制炭工藝包，實現了核心工藝的重大突破；在生物質高值化利用領域，順利完成秸稈「中性氣爆+酶解」研究試驗，為後續探索前沿技術奠定基礎；同時，集團穩步開展微型爐排爐技術探索，完成了10噸/日微型垃圾焚燒爐的自主研發與成套裝備製造。各項重點研發課題進展良好，深厚的技術底蘊不僅彰顯了光大環境的研發實力，更為全面賦能業務發展提供了堅實的科技支撐。

成果轉化落地應用，綠色科技激發提質增效新活力

2025年，光大環境多項自主研發技術不僅停留在實驗室，更實現了向生產力的有序轉化與落地應用。

在具體專案實踐中，沼氣高效協同垃圾焚燒製取生物天然氣等技術成功應用於外部專案；水冷振動爐排生物質鍋爐SCR高塵脫硝技術取得重要突破。特別值得關注的是，集團自主研發的廢舊動力電池高效熱解關鍵技術及有價組分回收成套裝備（「動力電池回收技術與裝備」）成功入選國家重大技術裝備目錄，並助力打造了江蘇首個電池回收全產業鏈示範專案，開啟了全新的業務增長空間。

此外，自動燃燒控制（ACC）、半乾法煙氣自動控制（AFC）、脫硫脫硝一體化等技術成果得到廣泛轉化推廣，為後續規模化應用奠定關鍵基礎。同時落地渣吊無人值守、黑燈工廠、人工智慧影象識別巡檢等務實的數字化應用。這些綠色科技的落地，有效提升了專案的自動化執行水平，減少了人工依賴與物耗損失，完美實現了管理精細化、生產智慧化與效益最最佳化的統一。一系列技術工藝的持續探索、應用與推廣，進一步助力集團增強旗下專案的運營質效，提升運營效益。

智慧財產權與權威榮譽雙豐收，彰顯行業引領地位

持續的研發投入與完善的科研全流程體制機制，為光大環境帶來了豐厚的創新回報。2025年全年，集團新獲授權智慧財產權近200項；截至年底，累計獲授權智慧財產權已突破2,300項。

憑借卓越的技術研發實力，集團多項研發成果獲得國家級認可與權威成果鑒定。年內，重點科研課題與技術成果相繼斬獲多項殊榮，成功入選國家生態環境科技成果轉化典型案例名單、重大技術裝備目錄，並榮獲環境保護科學技術獎科技進步獎一等獎等重量級榮譽。在深耕自身技術的同時，光大環境積極參與行業標準建設，年內參與2項國家標準制定，承擔1項國家重點研發專項課題，並作為核心團隊推動多項團體標準制定，持續引領並提升中國環保行業的技術規範與國際影響力。

企業堅持研發創新上的優勢，才是培育其核心競爭力的不二法門。展望未來，光大環境將錨定「建設具有中國特色的世界一流環境企業」目標願景，繼續以科技創新賦能產業發展。集團將重點攻堅飛灰資源化、生物質高值化利用等關鍵技術，以技術突破驅動經營管理提質增效，將戰略規劃藍圖轉化為可持續的增長動能，在高質量發展的新徵程上再創佳績，為股東創造長期價值，為建設美麗中國貢獻更加強勁的「光大力量」。

 

2026 年 3 月 25 日 by 工商 科技 財經

第十一屆藝術中環正式揭幕 探索當代藝術之旅由此展開

「遇見藝術 • 擁抱精彩」

匯聚來自逾 50 個國家與地區的 117 間國際藝廊與 500 多位藝術家的作品

全新專題「Central Stage」，聚焦六位全球嶄露鋒芒的藝術家

創意專案涵蓋裝置、表演、影像藝術及講座，探索數位文化對藝術帶來的影響

香港2026年3月25日 /美通社/ — Art Central（藝術中環）及其首席合作伙伴大華銀行，今日率先呈獻第十一屆展會預覽。作為香港藝術月的重點盛事，藝術中環2026將於3月25日至29日在標誌性的中環海濱舉行。本屆規模為歷屆之最，匯聚 117 間畫廊及逾 500 位來自香港、亞洲與世界各地的藝術家。藝術中環展會2026為香港特別行政區政府文化體育及旅遊局轄下「文化藝術盛事基金」的資助專案。

Art Central 2026. Photo by Conrad Leung. Courtesy of Art Central.
Art Central 2026. Photo by Conrad Leung. Courtesy of Art Central.

藝術中環堅守植根香港藝術生態圈的承諾，同時放眼全球。本屆展會中，約三成展出由香港藝術家與畫廊呈現，另有約八成半來自更廣泛的亞太地區。作為探索藝術的重要國際平臺，藝術中環連結收藏家與藝術愛好者，呈獻由資深藝術家到具突破性的新銳創作者之作品，聚焦展示亞太當代藝術的多元實踐，並與全球藝術脈絡展開對話。本屆展會由鄭得恩再度擔任畫廊專案策展人，並由容穎怡加入出任創意節目策展人。兩位以嚴謹的策展框架為基礎，探討塑造當代藝術的文化、材質與科技條件。

畫廊專案亮點
本屆的畫廊專案由鄭得恩策劃，聚焦支援新興畫廊與藝術家，為紮根於亞洲藝術生態圈的創作者提供重要切入點，開拓嶄新視角，為區域藝術生態注入持續動能。

Central Stage
2026年全新登場的藝術家專題 Central Stage ，呈現近期獲重要文化機構認可而備受矚目的藝術家，其創作曾亮相國際大型展覽與週期性展會，並獲得重要公共委託、收藏與獎項。六位特選參與的藝術家將於展會中呈現其代表性作品，包括：

  • Arahmaiani：現居日惹，為印尼當代藝術的重要奠基者之一。自1980年代起，她透過行為藝術、裝置與社群協作等多元形式的創作，持續回應當代政治、性別權力不平等與消費文化等議題。
  • Marta Frėjutė：常駐維爾紐斯的藝術家，從事裝置藝術、物件雕塑及研究導向的影像創作，透過多元媒介探討虛構敘事與個人記憶如何在不斷演變的歷史脈絡中形塑日常經驗。
  • Elnaz Javani：生於德黑蘭，現居科羅拉多；其創作橫跨紡織、雕塑與繪畫，聚焦個人與文化記憶、移民經驗及身份認同之間錯綜交織的關係。
  • Esther Mahlangu：於南非姆普馬蘭加省出生及定居，以植根於恩德貝勒文化傳統的鮮明幾何抽象語彙聞名。她的創作重新喚活祖傳視覺系統，並將其置入當代藝術與設計的語境之中。
  • Arno Rafael Minkkinen：出生於赫爾辛基、現居美國麻薩諸塞州。他被視為攝影實驗領域的重要開拓者，以探索人體與自然世界關係的黑白自我肖像攝影而聞名。
  • SIDE CORE：由高須咲恵、松下徹及西広太志於2012年在東京創立的藝術團體，並由播本和宜擔任影像導演。他們的實踐將街頭文化納入當代藝術語境，藉由都市次文化的視覺表述與社群結構展開創作。

Neo
Neo 進一步鞏固藝術中環作為新秀躍昇平臺的關鍵角色。該展區為首年及次年參展的畫廊提供重要平臺，致力連結藏家與公眾，呈現正邁入創作關鍵階段的藝術家。本屆 Neo 參展畫廊包括：

  • 價值空間（2023年成立於北京）
  • 瑀空間（2023年成立於上海）
  • 有邊空間（2014年成立於北京）
  • Kimreeaa Gallery（2008年成立於首爾）
  • Meno Parkas Gallery（1997年成立於考納斯）
  • MJK Gallery（2022年成立於東京）
  • 無糖畫廊（2021年成立於武漢）
  • The Gallery by SOIL 土壤文創（2012年成立於香港）
  • V&E Art（2018年成立於臺北）
  • Wolf & Nomad（2018年成立於邁阿密）

異體雕塑及裝置專案
藝術中環進一步確立「異體雕塑及裝置專案」作為藝術家突破展位框架、實現更大尺度創作的平臺。2026年度將展出五組全新兼具規模的裝置作品，其中三組由香港藝術家呈獻：

  • Jeong-A Bang（Gallery MAC，釜山）—《Oliver Stone’s Swimming》（2024）、《The Space Between Us》（2025–26）。
  • Elnaz Javani（RARARES Gallery，杜拜）—《The Fate》（2024–）。
  • 莫鎧靖（Touch Gallery，香港）：《凝形之器》（2026）。
  • OrangeTerry（Square Street Gallery，香港）—《信仰現成》（2026）。
  • 黃毓茗（Yiwei Gallery，洛杉磯、武漢）—《Sunken Echoes》（2026）。

創意專案亮點
本屆創意專案由容穎怡策劃，著眼於當代社會與虛擬生活中所生成的張力與親密關係，並以新興亞洲聲音與深具影響力的創作者為核心，勾勒出區域文化景觀的多重面向。

香港藝術家委約
藝術中環委約新媒體藝術家侯嘉琪（生於1999年，香港）為2026年展會創作大型裝置。其作品《折迴 0.01》（2026）延伸了她對數位身體於情感、感知與科技層面的持續探問。

《折迴 0.01》將藝術家強迫性的自我調節轉化為一座即時運算的影像雕塑。由動作捕捉驅動的影像在遞迴式回饋系統中迴圈，將藝術家的精神症狀轉化為可被測量的重複與解離週期。作品透過經過編排的美學結構中重新奠定身體的主動性，將那些自主侵入的內在「入侵者」轉化為具生成性的動作與影像語彙。

表演
表演節目「長夜與極晝」將每天於 Central Theatre 上演，回望人工智慧時代的時間感如何被改寫，借用極地地區極端的晝夜迴圈，作為人類對「時長」感知轉變的隱喻。

委約表演專案包括：

    • 廖家明（生於1992年，廣東）—《永不落空（直播中）》（2026）。
    • 吳澤霖 （生於1984年，香港）—《Shadow Work》（2026）。
    • Isabella Isabella（生於1986年，香港）—《 I see blood in the sky.》（2026）。
    • 區雪兒（生於1962年，香港）—《流動影像記憶 —— 步入式影院 》（2026）。

影像藝術
2026年度影像藝術節目「房間裡的泡泡」將展現區域性與國際當代影像創作的多元面貌，關注人際互動的細膩之處與意義建構的思辨脈絡。人工智慧雖能處理龐大資料，卻難以捕捉細微語氣與情感紋理；本節目以此技術缺口為切入點，將之視為日常溝通中種種錯位的隱喻，從而凸顯人與人之間嘗試理解彼此時所存在的張力、遲疑與情感暗流。

影像藝術精選：

  • 陳亮融（生於臺北）—《英國無限期居留申請費用》（2025）。
  • 江一帆（生於1994年，天津）—《星期天早上》（2021）。
  • Jon Rafman（生於1981年，蒙特利爾）—《Cloudy Heart —— Strawberry Moon》（2025）。
  • 王浩然（生於1980年，芝加哥）—《來自香港的愛 第1部分》（2025）與《給香港的恨》（2025）。

講座
藝術中環講座節目匯集當代藝術界多位備受矚的關鍵意見領袖，帶來一連串深層對話。展期期間將舉行多場演講對話，為觀眾提供與藝術家、策展人及業界領袖交流的機會。

講座精選：

  • 「今天等我來——中國南方藝術中的真實交流」，由 M+ 希克策展人武漠博士及廣州美術學院藝術與人文學院教授樊林對談。
  • 「音樂錄影作為當代藝術媒界」，由電影及音樂錄影導演區雪兒與音樂錄影導演 Halftalk 對談。
  • 「錨點——藝術中環2026香港藝術家委約創作」，由藝術家侯嘉琪、策展人及教育者 Inti Guerrero 和 MetaObjects 工作室的聯合創始人兼藝術總監黃詠欣對談。
  • 「藝術科技——發展與蛻變中的當代藝術生態」，由媒體藝術家葉韋瀚、林欣傑及吳子昆對談。

合作伙伴藝術家專案
大華銀行呈獻跨界當代水墨創作
藝術中環首席合作伙伴大華銀行，將展出由該行委約香港藝術家凌佩詩創作、全新的大型水墨藝術裝置《白鏡——內觀之境》（2026）。此裝置結合凌佩詩多年來對細胞影象的視覺研究，以及近年於劍橋大學進行的相關科學研究成果，構築成一座沉浸式的雕塑花園。此作品為藝術家迄今規模最大的裝置創作，由多組手工製作的紙雕塑與流動影像組成，展現其對水墨、紙材及場域建構的成熟掌握。整體空間被構想為一處寧靜而具冥想氛圍的環境，既喚起宇宙景觀的想像，亦融入禪意庭園般的靜觀特質，回應道家「萬物如一」的觀念，提供一刻沉靜的停留。

參觀者亦可於「大華銀行藝術空間」的專屬展區，欣賞2025年「大華銀行年度水墨藝術大奬」得獎作品展及「大華銀行年度繪畫比賽」區域精選展。展覽匯聚來自香港、中國內地及東盟地區的得獎作品，體現大華銀行長期支援區域藝術人才發展的承諾，並透過當代水墨及混合媒介的藝術實踐，促進跨文化的藝術對話與交流。

延伸展覽體驗，大華銀行聯同香港註冊慈善機構大華銀行「藝 • 坊」，於展會期間舉辦一系列「大華銀行水墨藝術工作坊」。工作坊由多位香港藝術家帶領，包括何紀嵐、凌佩詩、吳觀麟、唐錦騰教授、邱榮豐教授及楊頌雅，透過結合傳統水墨技法與當代表現方式，引領參加者探索水墨藝術不斷演變的創作語言。工作坊需預先登記：www.uobartacademy.com.hk/ws2026。

此外，大華銀行亦於展會內的 Central Theatre 舉辦《解讀不可讀之物：當文字化為影象》研討會，深入探討文字如何於當代藝術語境中轉化為視覺、概念及跨媒介的藝術形式。

金沙中國呈獻金沙藝廊
金沙中國首度亮相香港藝術月，以「聯合合作夥伴」進駐藝術中環，成為首家參與此國際藝壇盛事的澳門綜合旅遊休閒企業。藉著金沙藝廊（Sands Gallery）向國際舞臺推介三位澳門當代青年藝術家，展現澳門藝術新浪潮，包括李英維、樑子毛，及廖克敏。

金沙藝廊展位亦融入澳門百年炮竹產業的美學元素，使國際觀眾得以從在地工藝延伸至當代表現，追溯城市的文化發展脈絡，同時感受澳門在中西文化交融所塑造的豐富文化景觀。

MTN Seni Budaya 策展專案「Rising Currents」
藝術中環與印尼文化藝術國家人才管理計劃（MTN Seni Budaya）合作呈獻「Rising Currents」策展專案，匯聚八間領先印尼畫廊，包括：EDSU house、Galeri Ruang Dini、ISA Art Gallery、Puri Art Gallery、RUCI Art Space、SAL PROJECT、SEWU SATU 及 V&V。專案並非建構單一敘事，而是勾勒出構成當下印尼藝術的多重層次與相互連動的對話，展現其在持續深化之際於全球藝術語境中的定位。

視覺驅動的全新洞察：Chance AI
Chance AI 以「創新夥伴」亮相藝術中環 2026，開啟全新觀展體驗。作為全新科技賽道，全球首個「視覺智慧代理 (Visual Agent)」的開創者，Chance AI 以「觀看」為核心架構，打造能以視覺進行感知、推理與解讀的智慧系統。Chance AI 將於展會首度推出實時互動模式 Chance LIVE，化身現場的智慧解讀夥伴，為觀眾提供即時的藝術結構分析與文化語境洞察，深化每一次與作品的相遇。

一個讓人相聚、享受美味、暢飲交流的理想所在
Eat Central by Black Sheep
Black Sheep 第三度回歸藝術中環，擔任展會餐飲合作伙伴，並帶來全新且更具規模的 Eat Central，讓訪客一次品味旗下五間最受歡迎的餐廳。陣容包括：口利福的粵式經典名菜、Artemis & Apollo 的溫馨希臘酒館料理、Jean-Pierre 的法式美饌、FALCONE 的新拿坡里佳餚與特色飲品，以及深受港人喜愛的意式雪糕 Messina，同時於各家餐廳推出全新限定菜式與甜點，邀請大家一同發掘多重驚喜。

精選佳釀及飲品
Soho House Hong Kong 再次進駐藝術中環，帶來期間限定酒吧，並以現居香港的法國藝術家 Faustine Badrichani 與 Elsa Jeannedieu 創作的壁畫作為空間焦點。酒吧將推出精選雞尾酒單，包括經典的 Picante 及為慶祝 Soho House Tokyo 開幕而全新推出的 Highball Fifty，並提供多款 House 招牌特飲，適合午後與觀展後的悠閒時光。

Kronenbourg 1664 今年以「藍色視角」主題進駐藝術中環，打造沉浸式酒廊，將品味法國高階啤酒的時刻昇華為精心策劃的感官旅程。靈感源自 1664 Blanc 與日夜交界的「藍色時刻」，邀請訪客放慢步調、自在交談，細細品嚐 1664 清爽帶柑橘香氣的獨特風味。

國際咖啡品牌 illycaffè 第三度亮相藝術中環，並呈獻由 John Armleder 創作的 illy Art Collection 系列。以探索感知、接收及藝術與環境之間關係而聞名的 Armleder，將創作靈感延伸至杯碟系列「Tastes」，借鑒其著名的燈飾裝置，營造出波光粼粼的折射之美。屆時系列的視覺元素將點綴整個 illycaffè 空間，在藝術氛圍與咖啡香氣交織之間，為參觀者帶來一段靜謐而愉悅的悠閒時光。

以 Uber Taxi 輕鬆出行
為進一步提升展會體驗，藝術中環今年與 Uber Taxi 攜手合作，為訪客提供順暢而舒適的出行方式。無論是穿越維港，或在城市多個文化地帶之間往返，輕觸一下即可享受靈活便捷的點對點行程。訪客皆可輕鬆抵達展會，從容開展於藝術中環的當代藝術之旅。

藝術中環展會總監 Corey Andrew Barr 表示：「藝術中環一直是亞洲及全球畫廊與觀眾匯聚交流的場域，在此建立深厚連結，並進一步鞏固香港於全球當代藝術對話中的重要位置。今天，我們欣然宣佈第十一屆藝術中環正式開幕，並衷心感謝首席合作伙伴大華銀行及香港特區政府『文化藝術盛事基金』的鼎力支援。我們今年將進一步強化展會作為思辨平臺的角色，不僅擴大來自香港與亞洲的多元聲音，也聚焦呈現來自更廣地域、正共同塑造全球藝術版圖的資深藝術家與領先畫廊。」

大華銀行（香港）行政總裁鄭濬女士表示：「作為 Art Central 的長期首席合作伙伴，我們很榮幸與這個藝術博覽會攜手走過十年。Art Central 一直以來致力推動當代藝術的多元表達，並促進持續而深入的文化對話。這段長久的合作關係，充分體現了我們雙方在培育藝術人才，以及支援香港創意交流與藝術生態長遠發展方面的共同承諾。我們期待各界蒞臨，細賞今年精心策劃的節目內容，感受 Art Central 所呈現的當代藝術之多樣性、實驗精神與活力。」

藝術中環門票現已公開發售。詳情請瀏覽：artcentralhongkong.com/zh/tickets/。

展會日期及開放時間
3月24日（星期二）
貴賓預覽（僅供獲邀者參與）
3月25日（星期三）
公眾參觀                        中午12時 – 下午5時
中環之夜                        下午5時 – 晚上9時
3月26日（星期四）
公眾參觀                        中午12時 – 晚上7時
3月27日（星期五）
公眾參觀                        中午12時 – 晚上7時
3月28日（星期六）
公眾參觀                        上午11時 – 晚上7時
3月29日（星期日）
公眾參觀                        上午11時 – 晚上5時

地點
香港中環海濱，龍和道9號

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關於藝術中環展會
Art Central（藝術中環展會）是香港藝術周的重點盛事，展示亞洲最具生命力畫廊及新銳藝術家的前衛創作，以及全球藝壇巨匠的傑出作品。自2015年成立以來，展會已成為當代藝術創新的重要平臺，助力藝術家與畫廊提升業界影響力，鞏固其在國際舞臺上的地位。如今，展會以高水準的策展規劃備受認可，是全球私人、商業、機構藏家與策展人的重要匯聚地，為藝術探索與交流搭建至關重要的橋樑。

展會總監
Corey Andrew Barr 於2019年加入藝術中環展會 ，出任展會總監一職。Barr 擴充套件了展會平臺，藉此大力支援香港本地藝術家，同時確保展會為全球最具革新精神的藝廊提供機會。在此之前，Barr 在位於香港及倫敦，主要經營亞洲當代藝術的著名藝廊擔任總監。他也曾擔任紐約富藝斯拍賣行的專家及銷售主管，為首屈一指的國際藝術家籌備當代藝術、攝影和設計展覽。

策展人
鄭得恩（Enoch Cheng）是一位藝術家及策展人，其創作涵蓋策展、影像、裝置、表演、舞蹈和時尚等多元領域。他的跨領域多媒體創作透過當代的視角重新詮釋規範、故事和神話，融合不同學科和文化傳統。鄭得恩曾獲亞洲文化協會獎學金（2020年），並曾擔任紐約藝術與設計博物館駐地藝術家（2022年）及紐約美國自然歷史博物館駐地藝術家（2020年）。他於2025年香港藝術發展獎中獲頒「藝術家年獎（視覺藝術）」殊榮，肯定其在藝術領域的卓越貢獻，包括自2024年起在藝術中環展會的參與和貢獻。

容穎怡（Zoie Yung）為香港展覽顧問及獨立策展人，曾任上海 chi K11 藝術館展覽經 理。她將自身對中國玄學和西洋占星的認識，以獨特角度應用到藝術策展的空間運用之 中，近期策展包括 Wonder-verse （chi K11 art space， 香港，2022）及《浮翠流丹》 （都爹利會館，2021）。她亦積極策劃公共教育活動，近期合作本地機構包括大館當代 美術館、Para Site 藝術空間、1a Space、香港視覺藝術中心。

關於大華銀行
大華銀行是亞洲主要銀行，業務網路覆蓋東南亞、亞太地區、歐洲與北美。總部設於新加坡，並於中國、印尼、馬來西亞、泰國和越南開設子公司， 在全球19 個國家擁有約 430 間分行及辦事處。

自 1935 年成立以來，大華銀行透過自然增長和一系列的收購行動不斷壯大。時至今日，大華銀行獲評為世界頂尖銀行之一：獲穆迪投資者服務公司給予 Aa1 評級，標準普爾全球評級和惠譽均給予 AA- 評級。

九十多年來，大華銀行一直以客為先，以創造長遠價值為目標，積極創新求變，與時並進，同時對客戶誠摯如一，信守相伴。大華銀行一直致力為連繫東盟內外的個人和企業，建設東盟的美好未來。

大華銀行憑藉區內龐大的業務網路優勢，協助企業開拓東盟新機遇；並透過資料和客戶洞察持續創新，為客戶提供專屬的服務體驗及度身定製的金融解決方案，滿足每位客戶的獨特需要。大華銀行致力與企業攜手實現可持續的未來，透過促進社會共融，為環境帶來正面的影響，推動經濟增長。作為一家負責任的金融服務機構，大華銀行堅守對社會和各持份者誠摯如一的承諾，透過持續支援教育、兒童和藝術發展推動社會進步。

關於文化藝術盛事（文藝盛事）基金
香港特別行政區政府文化體育及旅遊局設立「文藝盛事基金」，旨在吸引和支援為香港帶來重要文化、藝術或經濟價值，並可落戶及於香港恆常舉辦的國際或大型文化藝術盛事，或可為香港作為文化藝術樞紐帶來非常顯著的宣傳及形象塑造價值的活動，從而協助香港發展成為文化藝術之都和旅遊勝地，為文化藝術界及創意產業提供發展機遇，以及促進文化藝術交流。

2026 年 3 月 25 日 by 娛樂 生活 社會

碧瑤綠色集團公佈2025年全年業績

純利躍升72%至9,700萬港元 
創上市新高

香港2026年3月25日 /美通社/ — 碧瑤綠色集團有限公司 （「碧瑤」或「集團」；股份編號：01397.HK）欣然宣佈截至2025年12月31日止年度（「年內」）之全年業績。

年內，集團收益約為24.2億港元，較去年同期減少約6.9%。年內純利約為9,700萬港元，較去年同期增加約72.0%。董事會建議派付本年度的末期股息每股7.0港仙。

業務回顧及展望
年內，清潔作為集團的核心業務，收益約19.0億港元，佔集團總收益約78.2%。集團的清潔服務涵蓋不同場景，包括為政府轄下街道、街市、警局、消防局、康樂場地、醫院及診所提供清潔服務。此外，集團亦為大學、大型展覽中心、香港國際機場、屋苑及私人機構等眾多不同場所提供清潔服務。

集團於年內成功中標政府海事處一份為期三年總值約1.5億港元的「香港東部水域海上垃圾清理及處理服務」合約。此合約標誌著碧瑤的服務版圖，成功由陸地策略性拓展至海洋，為集團業務發展的重要里程碑，進一步鞏固其在香港綜合環境服務市場的領導地位。根據合約，碧瑤自2025年10月1日起，於香港東部水域包括但不限於維多利亞港、中環、上環、銅鑼灣、尖沙咀、油麻地、長沙灣、筲箕灣、觀塘、西貢、吐露港及大埔等地區，提供全面的海上清潔及船隻生活垃圾收集服務。獲得此合約，代表市場充份肯定碧瑤成立46年來的卓越表現。集團將其陸上廢物管理的專業標準與營運效率無縫延伸至海上，致力守護香港珍貴的海洋生態環境，為市民及旅客呈現一個更潔淨、更美麗的維多利亞港。

廢物管理及回收業務於年內收益為約2.8億港元，佔集團總收益約11.5%。廢物管理及回收業務的毛利率由去年同期11.6%，增加至15.0%，拉動該業務毛利上升約25.2%，至約4,200萬港元，主要受惠於政府積極推動回收，大幅擴充套件包括廚餘的回收點網路，便利市民參與並有效刺激收集量，及綠色科技業務所帶動。

集團繼續為政府轄下的五區提供廢物收集服務，服務人口約160萬。

回收方面，集團作為政府環境保護署（「環保署」）服務承辦商，為香港數千個回收點提供收集服務（包括塑膠、玻璃樽、金屬、廢紙及廚餘）。集團於年內為公共場所及學校的回收箱提供收集服務。此外，碧瑤亦為香港眾多「綠在區區」回收環保站、回收便利點、智慧回收機及不同機構提供回收服務。另外，碧瑤為政府於香港多區負責玻璃容器收集及處理，以及廚餘收集，為市場領導者之一。此外，集團於年內成功中標環保署兩份為期35個月總值港幣約4,300萬港元的合約。年內，集團負責營運「綠在太和」及「綠在寶琳」的回收便利點，以及與鄰近大廈、機構及社群持份者合作，建立及營運固定及流動回收點進行收集，提供便利市民的社群回收支援，以及在社群推動和教育市民分類回收，強化市民回收習慣。

集團作為香港領先的環境服務龍頭，為專門舉辦大型體育賽事及演唱會的啟德體育園，提供廢物管理、智慧回收及專業園藝工程的綜合環境管理解決方案。憑藉卓越的環保技術與大型國際場館營運經驗，充分展示了集團在承接國際級大型專案及高規格服務方面的實力。年內，集團更為香港、九龍及新界等多個年宵市場提供廢物回收服務。

綠色科技業務方面，集團贏得新合約，為政府研發及供應新一代太陽能廢物壓縮箱。此創新產品設計具有自動感應投入口及指示燈，在密封式設計下加裝通風、照明及除臭等裝置。同時配備大資料平臺及無線技術實時監控資料，有效追蹤廢物收集點的狀態，策略地部署資源，最佳化運作效率，並加強對未來措施的規劃。此外，太陽能廢物壓縮箱採用光伏板，依靠可再生能源，大大減低碳排放，可靈活配置於不同場景，適合沒有垃圾收集站的偏遠地區。此產品預計於2026年陸續推出市場。

集團把握智慧城市發展的契機，近年致力擴大智慧回收的市場份額。目前碧瑤智慧回收產品，例如：智慧回收機、智慧廚餘回收機及智慧磅等已遍及香港不同角落，包括各政府場地及學校、私人屋苑、商業大廈、主題樂園、大型展覧及體育場館等。每日24小時為市民提供便捷的回收體驗，並有助提升香港整體回收量。

集團與怡和機器有限公司合作位於香港屯門環保園的生物炭工廠透過熱解技術將園林廢料轉化為高質量生物炭以作各種應用，從而達到「轉廢為材」的目的。

園藝方面，客戶涵蓋大型私人住宅、政府處所、學校、商場、酒店、香港房屋委員會、香港醫院管理局、香港賽馬會、香港科學園、香港大學、香港科技大學、香港濕地公園及康樂及文化事務署轄下33個運動草地場地提供草地護養人員服務等。集團年內為啟德體育園、香港國際機場、港深創新及科技園、微型公園、東涌西新發展區、洪水橋/廈村新發展區和將藍隧道東面排風口大樓提供園藝工程。

蟲害管理方面，集團年內為荃灣區政府轄下場地提供蟲害管理服務。此外，集團為醫管局轄下九龍東、九龍中及九龍西聯網各醫院診所及總部提供滅蟲滅鼠服務，同時繼續為華人廟宇委員會轄下24間廟宇，提供白蟻防治及監測服務。

政府提交的《2025年促進迴圈再造及妥善處置產品（雜項修訂）條例草案》於年內獲立法會透過，為生產者責任計劃訂立適用於不同產品的共同法律框架。在此框架下，政府計劃於2026年提交有關塑膠飲料容器及紙包飲品盒生產者責任計劃。此計劃鼓勵市民將使用完的容器交回作迴圈再造，從而獲取回贈，有助大大增加回收率。受益於該計劃，預計將直接拉動碧瑤的回收量，為集團多年來於回收服務建設的投資及競爭壁壘，提供吸引回報。

政府正全速發展北部都會區，其中四個新發展區，包括古洞北/粉嶺北、洪水橋/廈村、元朗南及新田科技城已進入施工階段。政府已經在四個新發展區收回逾400公頃私人土地，完成平整80公頃土地並陸續將這些土地交付部門興建道路鐵路基建、公私營房屋、學校、公眾街市、生態保育，以至發展創科產業，相信將為集團多個核心業務帶來契機。

展望未來，集團在致力提高各核心業務的市場份額的同時，將積極於香港及以外地區擴張。同時因應集團的發展，適時尋找潛在的併購、合營、或新業務專案，加速未來業務增長，為股東締造可觀及長遠回報。

有關集團2025年度業績公告詳情，請瀏覽以下網址：
https://www.baguio.com.hk/zh-hant/investor/notices/

碧瑤綠色集團簡介
碧瑤綠色集團（股份代號：01397.HK）成立於 1980 年，為香港最大的綜合環境管理方案供應商之一，提供環衞保潔、資源回收、迴圈再造、廢物管理、綠色科技、綠色產品、園藝綠化工程及害蟲防治等。集團應用最新科技，提供創新環境解決方案，為不同領域的客戶提供服務，包括政府部門、各大機構及跨國企業。集團努力不懈地提升環境、社會及管治(ESG)的表現，以推進集團的可持續發展，為了更綠的明天，實現將香港推動成為更清潔、更綠色、更健康城市的願景。

2026 年 3 月 25 日 by 工商 社會 財經

卓遠 Accolade IP 助企業將創意變資產 「一鍵走向世界」打造全球智慧財產權佈局新標準

香港2026年3月25日 /美通社/ — 面對全球市場快速變化，智慧財產權已成為企業構建競爭優勢的重要基礎。國際智慧財產權服務機構 卓遠 Accolade IP 宣佈全面升級其全球 IP 策略、註冊及管理支援，協助中小企業與初創公司簡化跨境申請流程，將創意有效轉化為可保護且可變現的商業資產，實踐企業的全球發展目標。

在現代商業環境中，企業價值愈來愈高度依賴無形資產。然而，大量中小企因欠缺相關知識與策略、跨境申請的地域限制、複雜的法律程式，以及執法與保密上的挑戰，往往在拓展海外市場時遇到阻力。卓遠 Accolade IP 指出，若未能及早部署智慧財產權保護，品牌、技術與創新概念均可能面臨侵權風險，影響企業長期發展。

中小企業面臨的全球 IP 挑戰正在急速上升

根據多項全球研究，中小企在跨地域保護創新時最常面對四大障礙：

1. 缺乏 IP 策略與認知（最常見漏洞）

雖然許多企業都認為自己對智慧財產權有所瞭解，但真正具備深入掌握的卻只是少數。不少公司仍將 IP 視為單純的申請流程，而未把它納入長遠的企業增長策略之中。

2. 地域性限制：香港註冊 ≠ 全球註冊

智慧財產權具嚴格地域性。在內地註冊並不代表在香港受保護，反之亦然。跨境保護需要專業規劃。

3. 法規與程式複雜（尤其跨境）

不同地區的分類制度、審查要求、程式時限不一致，錯誤申請將直接影響保護效力。

4. 商業秘密與維權難度高

商業秘密需要強大的內部制度及 NDA 才可有效保護。而維權成本高、程式複雜，是 SME 最大痛點。

卓遠 Accolade IP指出，這些挑戰如果未被管理，將威脅企業的品牌、技術和整體業務延續。

卓遠 Accolade IP的角色：不是代辦，而是 SME 的國際 IP 策略顧問

卓遠 Accolade IP 表示，現代 SME 不只需要「註冊服務」，而是需要 能理解業務、市場及跨境風險的策略顧問。因此，卓遠 Accolade IP 將服務定位升級至：

「IP 資產審視」——協助企業建立無形資產地圖

卓遠 Accolade IP 顧問會協助企業：

  • 全面識別所有無形資產（商標、專利、版權、商業秘密）
  • 評估每項資產的商業價值與風險
  • 建立企業專屬 IP Map（IP 資產地圖）
  • 制定優先順序策略（避免浪費成本）
  • 決定哪些技術應「申請專利」，哪些應「保持商業秘密」

這種策略性審核正在成為中小企提升估值與競爭力的核心方法。

全球智慧財產權管理：一鍵走向世界

卓遠 Accolade IP 提供跨境一站式服務，讓 SME 能透過單一視窗處理全球申請，包括：

  • 全球 180+ 地區商標、專利、外觀設計註冊
  • 運用 PCT（專利合作條約）簡化專利國際申請程式
  • 協助企業符合 TRIPS 協議及巴黎公約下的國際規範
  • 協助跨境維權與盡職審查

憑藉香港、北京、新加坡、臺北、吉隆坡、馬尼拉等全球據點，卓遠 Accolade IP 能為企業提供強大的跨地域支援。

可信度與透明度：卓遠 Accolade IP 的核心承諾

  • 納斯達克上市身份（Nasdaq: ACCL）
    提供最高階別的透明度與企業可信度。
  • 透明定價模式
    協助 SME 預算成本，避免藏價與不必要費用。
  • 協助企業獲取全球補助金
    例如：
    • 歐盟 SME Fund：涵蓋商標、外觀設計等費用
    • 英國 IPO（IP Advance / IP Access）：可達 £5,000 支援策略與申請費用

卓遠 Accolade IP 不只是提供註冊服務，而是以顧問角色幫助企業最大化利用全球資助方案。

卓遠 Accolade IP 表示：創新只是起點，IP 才是企業走向世界的通行證

「許多 SME 的創意其實非常有全球潛力，但如果沒有相應的 IP 保護，創意便無法成為資產。」卓遠 Accolade IP 發言人指出。

「我們的角色，是協助企業把創意變成商業價值，把品牌與技術變成全球通用的權利。」

關於 卓遠 Accolade IP

卓遠 Accolade IP 提供商標、版權、工業設計、實用新型與發明專利等全方位註冊與管理服務；支援草擬與審閱授權／保密協議（NDA）、技術轉移協議與智慧財產權審核，並就跨境保護策略提供顧問與落地支援。我們擁有覆蓋180+地區的合作網路，並在新加坡與中國內地（深圳、北京）設有業務據點，致力協助企業將創意轉化為資產，以 IP 促進業務增長。 

根據 Corsearch 全球商標資料庫（2018–2023）統計，卓遠 Accolade IP 在香港特別行政區商標註冊申請量連續5年排名第一；同期間在新加坡排名第二、在澳門特別行政區位列首三位。此外，其臺灣地區商標月度申請量亦躋身排行榜前20名 。 

官網／下載連結：http://www.accoladeip.com/hk/tc/ip-registration-challenges-sme-chn

2026 年 3 月 25 日 by 工商 科技 財經

國際清潔週：Ecolab藝康以創新科技重新定義「清潔」的隱形力量

臺北2026年3月25日 /美通社/ — 說到「清潔」，每個人腦海中浮現的畫面不盡相同，是週末拿著抹布擦拭桌面，還是大掃除後家裡煥然一新的清爽感？

透過協助清潔環境，藝康臺灣在公益日為社福團體盡一份心力。
透過協助清潔環境，藝康臺灣在公益日為社福團體盡一份心力。

在日常生活中，我們透過打掃來保護家人的健康與生活品質；然而，當這個場景放大到每天供應上萬份餐點的連鎖餐廳、飯店、食品廠、要求絕對無菌的醫療院所，甚至是對全球經濟至關重要的高科技半導體廠房時，「清潔」就不再只是拿著拖把與清潔劑那麼簡單了。

適逢 3 月 22 日至 28 日登場的「2026 國際清潔週（International Cleaning Week）」，全球都在重新審視衛生與清潔的深層價值。這場由國際清潔衛生行業協會（ISSA）發起的年度盛會，其核心目的在於向默默守護公眾健康的第一線清潔人員致敬，並推廣清潔產業的創新。

這股浪潮正向全球傳遞一個重要訊息：清潔已從傳統的勞力打掃，轉變為結合前瞻科技、保障公共健康與推動 ESG 永續發展的專業領域。國際清潔週所倡導的「創新」與「健康安全」，正與全球水資源、衛生與感染預防解決方案領導者—藝康集團（Ecolab）的專業核心完美契合。

日常家庭洗碗時，可能會為了洗淨油汙而多開幾分鐘的水龍頭。但在工業與商業領域，如果每一道清洗程式都多浪費一點水與能源，對地球的負擔將難以想像。藝康將「清潔」升級為一門精密的科學，提供的不僅是獨家研發的綠色化學配方，更大幅降低了清潔藥劑對人體與環境的負擔，直接保障了一線清潔人員的職業安全，以實際行動呼應「感謝清潔人員」的真諦。

「保護人類最珍視的資源」是藝康不變的宗旨。這份承諾不僅常在藝康臺灣公益日、協助社福團體環境清潔的舉動裡可以看見，更處處展現對地球環境的愛護、落實於大眾每天的食衣住行之中。

以蓬勃發展、與你我生活息息相關的餐飲飯店業為例，當民眾在星級餐廳安心享用美食、在飯店感受潔淨舒適的床鋪，或是在醫院獲得安全的醫療照護時，背後往往都有無數第一線清潔人員的付出，以及藝康的隱形守護。

藝康提供的不只是有形的產品，更協助各行各業建立最高標準的衛生預防機制與員工培訓，致力為大眾打造真正安心的「無瑕空間」。在極端氣候與未知公共衛生挑戰頻傳的今天，藝康的科學解決方案就像是一道堅實防線，保障人類的健康與安全。

更進一步，在臺灣引以為傲的高科技與半導體產業，廠房環境的潔淨度與冷卻水塔的運作效率是維持產能的命脈。藝康及旗下納爾科 Nalco Water，透過先進的監測技術，不僅確保了裝置的高效與清潔，更協助這些科技巨擘每年省下數以億計的工業用水，將傳統觀念裡的「清潔消耗」，成功轉化為帶動產業綠色轉型的「永續投資」。

「真正的乾淨，不應該以犧牲環境為代價。」

藝康以創新的解決方案積極響應國際清潔週，協助臺灣及全球企業在環境友善的道路上穩健前行，更讓大眾看見，從日常的洗手、餐廳的餐盤清洗，到巨型工廠的管線維護，每一次的高效「清潔」，都是對地球的一份心意，也是對永續未來的具體行動。

2026 年 3 月 25 日 by 國際 生活 科技

同時進行紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 檢測或可每年為醫院節省數百萬成本—-新研究挑戰兩者可互相替代的觀念

經同行評審的經濟分析顯示，相較單獨檢測 C 反應蛋白 (CRP)，將紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 結合使用的檢測策略可減少誤診，並帶來淨成本節省

羅德島州史密斯菲爾德2026年3月25日 /美通社/ —

紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 具有互補作用
紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 具有互補作用

價值 995 萬美元的關鍵問題：紅血球沉降率 (ESR) 是否值得保留？

一項由 ALCOR Scientific 贊助、已發表於 ClinicoEconomics and Outcomes Research 的經同行評審研究，從經濟角度有力指出，在管理發炎疾病患者時，應同時保留紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 檢測——此結論直接挑戰以節省成本為由主張淘汰紅血球沉降率 (ESR) 的觀點。 

研究發現，相較單獨檢測 C 反應蛋白 (CRP) ，將紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 結合使用的檢測可減少誤診並帶來可觀的淨成本節省。

以美國一家擁有 739 張病床的典型學術醫學中心為例，該分析預測，透過減少與誤診相關的跟進成本，每年可節省 995 萬美元——主要源於避免因 C 反應蛋白 (CRP) 假陽性所引發的不必要檢查。

紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 並非相同的檢測

批評結合檢測的人士認為，紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 屬於重複檢測。 然而，本研究正面挑戰這一假設。

作者指出：「C 反應蛋白 (CRP) 與紅血球沉降率 (ESR) 的動力學特性在本質上截然不同。」 C 反應蛋白 (CRP) 在急性發炎後數小時內迅速升高，並於數日內恢復正常。 相比之下，紅血球沉降率 (ESR) 上升較為緩慢，通常需時 24 至 48 小時，且維持升高的時間更長——這使其在檢測慢性及亞急性發炎疾病方面尤為重要，例如風濕性多肌痛、巨細胞動脈炎、紅斑狼瘡，以及某些惡性腫瘤。

這些生物學差異意味著，兩項檢測所提供的是互補而非重複的臨床資訊。 在正確解讀的情況下，同時使用兩者可提升診斷準確性，而這是單一檢測無法達到。

為何這項研究至關重要

這項研究結果，適逢 value-based（以價值為本）醫療模式發展的關鍵時刻。 過去的「Choosing Wisely」倡議曾促使醫院削減被視為「重複」的實驗室檢測，其中紅血球沉降率 (ESR) 經常被列為削減目標。 該倡議始於紅血球沉降率 (ESR) 檢測仍屬人工操作的時期（而不是像現今的全自動化檢測）且其對醫療體系的財務影響亦缺乏充分證據。

現時在美國，自動化紅血球沉降率 (ESR) 檢測的報銷金額僅為每次 2.70 美元——甚至低於一杯咖啡的價格——而全自動化檢測亦不再為臨床實驗室帶來人手負擔。 當與 C 反應蛋白 (CRP) 一併檢測時，其新增投入成本極低。 而透過避免誤診及其跟進成本所帶來的回報遠遠超過成本，兩者完全不在同一個量級。 實驗室檢測成本通常遠低於報銷金額，言進一步增強紅血球沉降率 (ESR) 的成本效益。

作者指出：「現代紅血球沉降率 (ESR) 分析儀快速、自動化且成本低廉。 過去認為紅血球沉降率 (ESR) 檢測會為實驗室資源帶來負擔的說法，已不再成立。 問題在於其診斷價值是否足以支援相關成本——而對於將紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 結合使用的檢測策略而言，答案顯然是肯定。」

研究設計與範圍

該研究採用決策樹經濟模型，模擬 100 名患者組成的群組，並從美國醫療體系支付方的角度進行評估。 分析涵蓋了八種疾病：類風濕關節炎、腸發炎疾病、假體周圍關節感染、巨細胞動脈炎、胰腺炎、感染、自身免疫疾病及癌症。

敏感度及特異度資料均摘自已發表的臨床文獻。 成本資料來自美國醫療保險與醫療補助服務中心 (Centers for Medicare & Medicaid Services) 的報銷標準（ESR：2.70 美元；CRP：5.18 美元）。 與誤診相關的跟進成本由美國臨床指南推算，並經臨床醫生驗證。

在改變測試成本、跟進費用及診斷準確度等變項的各種情境分析下，研究結果皆展現出極高的穩健性。

重點總結

事實證明，為節省成本而削減紅血球沉降率 (ESR) 檢測反而適得其反。 當紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 同時檢測時，誤診率下降，相關的跟進成本亦隨之降低。 紅血球沉降率 (ESR) 檢測具備快速、自動化及低成本的優勢。 當從整體醫療體系成本進行評估時，主張淘汰紅血球沉降率 (ESR) 檢測的論點並不成立。

如果同時進行紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 檢測（兩者均為全自動化且低成本的發炎指標）有助減少誤診，為何削減紅血球沉降率 (ESR) 檢測的壓力依然存在？ 在現實應用中，同時進行紅血球沉降率 (ESR) 與 C 反應蛋白 (CRP) 檢測的實際成效，取決於機構、疾病型別、患者群體、疾病盛行率等多項因素。 然而，保留一項經過長期驗證、具臨床價值且每次僅需支付 2.70 美元的檢測，以協助避免不必要的跟進檢查，無疑是合理之舉。

關於本研究

引用：Yarnoff B, Morris W, Zivaripiran H, McCutcheon M, Koshy T. “Economic Evaluation of Combined Testing Strategies Using Erythrocyte Sedimentation Rate and C-Reactive Protein Tests.”（結合紅血球沉降率與 C 反應蛋白檢測策略的經濟評估） ClinicoEconomics and Outcomes Research（臨床經濟與成果研究）。 2026;18:578961. DOI: 10.2147/CEOR.S578961

資助：本研究由 ALCOR Scientific LLC 贊助。

媒體聯絡人：
Lexa Sullivan，ALCOR Scientific
電郵：lsullivan@alcorscientific.com
完整研究可於以下連結免費查閱：https://doi.org/10.2147/CEOR。S578961

2026 年 3 月 24 日 by 健康 生活 科技