財務業績

快手科技釋出2025年第四季度及全年財務業績

香港2026年3月25日 /美通社/ — 領先的內容社群及社交平臺快手科技（「快手」或「公司」；港幣櫃臺股份代號：01024 / 人民幣櫃臺股份代號：81024），今日釋出截至2025年12月31日第四季度及2025年全年業績。

2025年第四季度業績摘要

快手應用平均日活躍使用者為4.077億，較去年同期4.010億增長1.7%。
快手應用平均月活躍使用者為7.407億，較去年同期7.356億增長0.7%。
電商GMV^（^1）為人民幣5,218億元，較去年同期的人民幣4,621億元增長12.9%。
總收入為人民幣396億元，較去年同期的人民幣354億元增長11.8%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比59.7%，直播業務佔比24.4%，其他服務佔比15.9%。
毛利為人民幣218億元，較去年同期的人民幣191億元增長14.1%。毛利率增至55.1%，去年同期為54.0%。
期內利潤自去年同期的人民幣40億元增長至人民幣52億元。經調整利潤淨額^（^2）自去年同期的人民幣47億元增長至人民幣55億元。
國內分部經營利潤^（^3）自去年同期的人民幣44億元增加至人民幣61億元。海外分部經營虧損^（³^）為人民幣59百萬元，去年同期為人民幣236百萬元。

2025年全年業績摘要

快手應用平均日活躍使用者為4.102億，較2024年的3.994億增長2.7%。
快手應用平均月活躍使用者為7.246億，較2024年的7.097億增長2.1%。
電商GMV^（^1）為人民幣15,981億元，較2024年的人民幣13,896億元增長15.0%。
總收入為人民幣1,428億元，較2024年的人民幣1,269億元增長12.5%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比57.1%，直播業務佔比27.4%，其他服務佔比15.5%。
毛利為人民幣785億元，較2024年的人民幣693億元增長13.4%。毛利率增至55.0%，2024年為54.6%。
年內利潤增長至人民幣186億元，去年為人民幣153億元。經調整利潤淨額^（²^）自去年的人民幣177億元增長至人民幣206億元。
國內分部經營利潤^（³^）自去年的人民幣164億元增加至人民幣212億元。海外分部經營虧損^（³^）為人民幣76百萬元，去年為人民幣934百萬元。
截至2025年12月31日止十二個月，本公司於聯交所以31.2億港元購回約56.78百萬股股份。

快手聯合創始人、董事長兼執行長程一笑先生表示：「2025年我們秉持「科技為本，使用者為先」的核心理念，全面深化AI戰略，以先進的AI技術深度賦能快手內容和商業生態的升級與繁榮。在為使用者和合作夥伴持續創造增量價值的同時，我們也實現了穩健的運營表現與財務業績。2025年全年平均日活躍使用者達到4.10億，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整凈利潤同比增長16.5%至人民幣206億元，經調整凈利潤率達14.5%。我們始終堅定在AI技術上的投入，並取得了令人矚目的進展。快手的多模態影片生成大模型Kling AI（可靈AI）在2025年加速迭代，在模型能力、產品體驗和商業化變現上不斷取得突破，保持全球領先的行業地位。展望未來，我們將持續深耕使用者需求，加速AI技術對各業務場景的融合與創新應用，為使用者、業務合作夥伴及股東創造更大價值。」

2025年第四季度財務回顧

線上營銷服務收入由2024年同期的人民幣206億元增加14.5%至2025年第四季度的人民幣236億元，主要是由於AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入於2025年第四季度及2024年第四季度分別為人民幣97億元及98億元。

其他服務收入由2024年同期的人民幣49億元增加28.0%至2025年第四季度的人民幣63億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年第四季度其他主要財務資料

經營利潤自去年同期的人民幣43億元增加至人民幣58億元。

經調整EBITDA^（^4）自去年同期的人民幣69億元增加至人民幣80億元。

2025年全年財務回顧

線上營銷服務收入由2024年的人民幣724億元增加12.5%至2025年的人民幣815億元，主要是由於AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入由2024年的人民幣371億元增加5.5%至2025年的人民幣391億元，是由於我們持續努力建立一個豐富而健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

其他服務收入由2024年的人民幣174億元增加27.6%至2025年的人民幣222億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年全年其他主要財務資料

經營利潤自去年的人民幣153億元增加至人民幣206億元。

經調整EBITDA^（^4）自去年的人民幣248億元增加至人民幣298億元。

可利用資金總額^（^5）截至2025年12月31日為人民幣1,049億元。

附註：

（1）於我們平臺交易或透過我們平臺跳轉到合作夥伴平臺交易。

（2）我們將「經調整利潤淨額」定義為經以股份為基礎的薪酬開支及投資公允價值變動淨額調整的年內或期內利潤。

（3）不包含以股份為基礎的薪酬開支、其他收入及其他收益淨額的未分攤專案。

（4）我們將「經調整EBITDA」定義為經所得稅開支、物業及裝置折舊、使用權資產折舊、無形資產攤銷及財務開支/(收入)淨額調整的年內或期內經調整利潤淨額。

（5）我們在現金管理中考慮的可利用資金總額包括但不限於現金及現金等價物、定期存款、金融資產和受限制現金。金融資產主要包括理財產品及其他。

業務回顧

2025年，我們秉持「科技為本，使用者為先」的理念，在所有主要業務場景中深化AI戰略，在多模態影片生成大模型可靈AI保持全球領先的同時，以先進的AI能力，深度賦能快手的內容生態和商業生態，在使用者規模、營業收入與盈利能力上均實現高質量增長。

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍使用者達到407.7百萬，同比穩健增長。總收入同比增長11.8%至人民幣396億元，其中，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入，同比增長達17.1%。2025年第四季度，經調整淨利潤達到人民幣55億元。2025全年，快手應用平均日活躍使用者達到410.2百萬，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整淨利潤達到人民幣206億元，同比增長16.5%，經調整淨利潤率為14.5%。我們在加大AI投入的同時，依然實現了本集團整體盈利能力的穩步提升，AI能力已成為驅動快手長期增長的核心引擎。

AI業務

可靈AI始終秉持讓每個人都能用AI講出好故事的願景，致力於成為AI時代領先、普惠且高效的影片創作基礎設施，持續在模型能力、產品體驗和變現上實現突破。2025年第四季度，可靈AI加速完成了多個模型能力的升級迭代，我們釋出了全球首個統一多模態影片模型可靈O1，整合文字、影片、圖片、主體等多模態輸入，將所有生成和編輯任務融合在一個全能引擎之中。可靈O1的統一架構使得使用者無需切換工具，即可一站式完成從生成到編輯及最佳化的全流程內容創作。此外，我們推出了具備「音畫同出」能力的可靈2.6模型，能夠在單次生成中，輸出包含自然語言配音、動作音效以及環境氛圍音的完整影片。可靈2.6也上線了動作控制功能，使用者只需上傳一段本地影片，或從線上動作庫中選取要模仿的具體動作，再上傳一張人物主體參考圖，即可生成動作與表情都可精準控制的特定角色影片。

2026年2月，可靈AI 3.0系列模型上線，基於All-in-One產品理念構建，支援涵蓋文字、影象、音訊和影片的全模態輸入與輸出，將影片的理解、生成和編輯無縫整合到一個簡化的AI工作流中。模型將多項任務(包括文字轉影片、影象轉影片以及影片內編輯)統一融入一個原生多模態架構，使其能夠遵循複雜敘事邏輯、實現自動分鏡以及精準鏡頭控制，並保持極高的提示遵循度。

可靈AI在基礎模型和產品功能上的創新，為其廣泛商業化應用於營銷、電商、影視、短劇、動畫、遊戲等專業創意創作場景奠定了基礎，也推動全球專業創作者及企業客戶更廣泛的使用，加速其變現程序。2025年第四季度，可靈AI營業收入達人民幣340百萬元。值得一提的是，2025年12月，可靈AI單月收入突破20百萬美元，即年化收入執行率(ARR)達240百萬美元。與此同時，可靈AI的運動控制功能在全球各大社交媒體平臺引起大量的關注，推動了廣泛熱議和傳播，也實現了可靈AI的使用者群體從專業創作者向更廣泛的大眾使用者的延伸。

2025年第四季度，我們繼續深化AI大模型技術在內容與商業生態的賦能以及內部組織基礎設施提質增效方面的作用。在內容生態賦能方面，我們自主研發並開源了多模態大語言模型Keye-671B模型，展現出較強的影片理解能力。同時，我們升級了短影片與直播內容理解體系，推出了新一代的標籤系統TagNex，實現更精準的內容理解，帶來使用者使用時長和留存率的提升。在內容推薦方面，我們升級端到端生成式推薦大模型，上線了OneRec-V2版本，持續增強推薦精準度。線上上營銷服務方面，我們繼續最佳化端到端生成式推薦技術，透過深度融合多維度業務資料，增強模型效果，提升線上營銷素材推薦的精準度。在智慧出價技術上，我們基於多場景多目標資料打造了出價大模型。以上生成式推薦大模型和智慧出價模型在2025年第四季度帶來國內線上營銷服務收入5%左右的提升。而AIGC技術在降低線上營銷素材生成成本的同時，也撬動了更多的營銷客戶預算。2025年第四季度，由AIGC營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額達到人民幣40億元。

在電商業務場景，2025年第四季度，我們進一步迭代端到端生成式檢索架構OneSearch，提出適配電商業務的可編輯的結構化語義標識，提升中長尾搜尋請求的語義理解能力，驅動2025年第四季度商城搜尋訂單量提升近3%。此外，我們將端到端生成式推薦技術的應用從泛貨架電商場景擴充套件至直播間和短影片等內容驅動場景，推動了各電商場域GMV的增長。在直播業務場景，最佳化的AI永珍禮物定製功能在互動效果、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善，帶來使用者打賞意願的顯著提升。在組織提效方面，我們自研的AI程式設計工具CodeFlicker已成為研發工程師日常高頻使用的智慧開發工具，在目前快手新增程式碼中，由CodeFlicker生成的比例已經超過40%。

AI業務的進展依託於我們在算力基礎設施上的持續投入和深度最佳化，在內蒙古烏蘭察布自建資料中心的基礎上，我們正穩步推進新的算力中心建設，持續提升伺服器與頻寬的運營效率。

使用者與內容生態

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍使用者和平均月活躍使用者分別達到了407.7百萬及740.7百萬，快手應用的日活躍使用者日均使用時長達到了126.0分鐘。我們致力於打造具有快手特色的活躍社群，在高質量使用者增長、差異化優質內容供給、流量機制最佳化和互動場景建設等方面不斷深化，實現了使用者基礎和平臺流量的健康可持續增長。在高質量使用者增長方面，我們透過精細化各渠道的使用者增長策略，不斷最佳化使用者結構，提升使用者留存率；並藉助AI技術最佳化推送策略，提高使用者快手應用的開啟率。此外，我們也透過使用者留存方式的創新顯著提升了投資回報率。

我們以專業的內容與熱點運營，助力像心雨鴕鳥這樣的標杆創作者成長，也持續打造具有快手特色的優質內容IP。以村口小舞臺為代表的鄉村文娛活動，讓農民從觀眾轉變為積極的登臺參與者，內容多元化，覆蓋非遺展演到農業技術展示，既豐富了鄉村文化生活，也成為推廣鄉土文化的新視窗。我們舉辦了時代少年團6週年演唱會，直播總觀看量超過6.8億人次，依託直播、互動與AI創意內容，打造粉絲與偶像雙向奔赴的青春記憶。

我們透過流量結構的最佳化讓原創優質內容獲得更多的流量曝光，形成內容生產和消費的正迴圈。2025年第四季度，高質量內容作品上傳量同比增長超過15%。在互動場景建設方面，我們透過私信互動玩法的持續創新，推動2025年第四季度的日均雙關私信滲透率同比提升近3個百分點。

線上營銷服務

2025年第四季度，線上營銷服務收入達到人民幣236億元，同比增長14.5%。AI線上上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用，不僅為生態夥伴帶來賦能價值，也為線上營銷服務業務注入了新的增長動能。

2025年第四季度，在以線索經營為主要目標的生活服務行業，我們透過私信產品升級和演算法最佳化幫助客戶更高效觸達使用者、提升使用者轉化效率。同時，透過持續的行業拓展和客戶開發，擴大了線上營銷客戶覆蓋面，帶來增量營銷投放。此外，生活服務行業客戶以中小商家為主，我們透過AIGC工具幫助提升其營銷素材製作能力，撬動了線上營銷消耗的進一步增長。

2025年第四季度，以短劇漫劇、小遊戲為代表的內容消費行業以及AI應用行業也是驅動線上營銷服務收入增長的主要動力。在內容消費行業，短劇維持穩健增長勢頭，我們透過最佳化營銷素材展示形式增加了短劇垂直領域的營銷開支。同時，隨著AI技術的深度賦能，漫劇迎來高速發展，我們透過全方位扶持計劃、推出AI漫劇智慧體等，持續引入優質、多元的漫劇供給，抓住新興發展機遇。此外，在AI應用類客戶整體加大營銷預算的背景下，我們有效承接了AI應用類客戶的投流開支。

2025年第四季度，線上上營銷產品層面，我們持續升級UAX全自動投放解決方案、AIGC營銷素材生成工具、直播數字人、數字員工等產品，降低營銷投放門檻，最佳化客戶投放體驗，進一步撬動了線上營銷消耗的增長。具體來看，2025年第四季度，UAX全自動投放解決方案在非電商營銷服務的消耗滲透接近80%，在非電商營銷的活躍客戶滲透率超90%。

在電商營銷服務方面，繼我們2025年9月底整合了電商業務與相關的線上營銷業務以提升流量融合，我們構建起流量 — 交易 — 營銷轉化 — 商家服務的閉環能力。此次整合致力於提升平臺整體收入增長和商家結構的同向性，2025年第四季度，電商商家的千次展示成交的GMV(GPM)和電商營銷服務的千次展示成本(CPM)實現同向提升。2025年上半年，我們完成了全站營銷解決方案的能力完善。2025年下半年，我們更專注於滿足不同型別客戶的差異化場景訴求，有效帶動了電商商家的全域GMV增量並提升了業務穩定性。2025年第四季度，全站推廣產品的總營銷消耗佔電商營銷服務總消耗比例進一步提升至75%。此外，針對中小商家全託管的自動化投放產品能力得到更多接受和認可，該等客戶的消耗顯著提升。2025年第四季度，透過不斷最佳化泛貨架電商場域、加強全域供給和同向性分發的協同效應，泛貨架場域的電商營銷服務收入快速增長。

電商

2025年第四季度，電商業務GMV同比增長12.9%至人民幣5,218億元。透過系統性的全域經營策略，我們進一步打通公域流量轉化與私域資產沉澱的路徑，賦能商家實現多場域穩定可持續的經營發展。2025年第四季度，我們進一步賦能商家擴大私域基礎和提升私域經營效率，拓展供給寬度，故電商活躍使用者的複購頻次同比進一步提升。同時，透過加強核心品類的運營和對核心使用者需求的深度理解，帶動2025年第四季度的付費使用者平均收入持續增長。

2025年第四季度，我們利用服務商、機構、產業帶多方勢能，致力於擴大電商供給渠道。2025年第四季度，新入駐商家和新動銷商家同、環比均增長，帶動動銷商家規模再攀新高，同比增長7.3%。此外，2025年第四季度，我們推出乘風計劃，聚焦於與各行業頭部品牌建立深度合作關係，透過系統化的資源扶持，旨在探索平臺與品牌協同增長的機會。2025年12月底，我們在優質商品和內容供給上均收到初步成效，商家結構有所最佳化。

2025年第四季度，在直播場域建設方面，自2025年第三季度推出的天降漲粉紅包漲粉活動成效顯著，結合提升萬粉主播的開播頻率等舉措，日均萬粉有效開播主播數同比增長12.7%，進一步強化了粉絲增長和成交表現的正向迴圈。透過與機構和頭部達人組織聯運的方式，我們擴大了達人供給。為進一步賦能達人，達人爆品計劃作為商家和達人均認可的官方嚴選貨盤，聚焦使用者高需求商品品類，撬動更多達人參與分銷，分銷庫的達人覆蓋滲透持續提升，動銷達人數同比增長超1倍。尤其是腰部和中小達人透過平臺嚴選貨盤解決了選品難題後，結合平臺給予的流量扶持，實現經營規模的顯著躍升。

2025年第四季度，包括泛貨架電商和短影片等在內的全域經營生態持續穩健發展。泛貨架電商GMV佔總電商GMV比例環比基本穩定。我們持續擴大供給規模，泛貨架電商的日均動銷商家同、環比持續增長。2025年第四季度，快手優選官方連結超級連結作為貨架商品供給的重要運營工具快速增長。超級連結在貨架電商產品卡的滲透率增至19.1%。我們鼓勵商家拓展全域經營，透過營銷託管工具牽引內容場商家轉為貨架場經營，使用我們營銷託管工具的動銷商家滲透率環比顯著提升。2025年第四季度，我們進一步推動短影片電商內容供給、基於商家模式聚焦精細化運營，持續發揮短影片和直播的聯動優勢，優質內容供給的豐富和鏈路效率最佳化帶動短影片電商GMV持續超過整體電商GMV增長。

2025年第四季度，AI能力深度滲透電商場景，助力商家經營提效和增長。透過OneRec、OneSearch等大模型技術在更多電商場景的落地，持續取得業務增量收益。同時，基於電商知識圖譜，運用大模型的世界知識和推理能力，我們沉澱對商品、影片、使用者的底層理解能力，支援使用者的長期興趣精確建模，帶來了推薦多樣性和複訪、複購的提升。電商內容生成能力在2025年第四季度亦取得提升。直播切片、AI輔助內容創作等功能持續助力商家提升跨場域經營的能力。在經營提效上，2025年第四季度上線的訂單AI診斷功能，協助商家有效識別異常訂單，降低發貨前的退款率。

直播

2025年第四季度，直播業務收入為人民幣97億元。在2025年第四季度我們持續關注直播生態健康，以優質內容價值為導向，為平臺構建社群核心。直播供給方面，我們持續加強團播、多人直播等優勢品類專業化運營，同時推動多品類協同發展，豐富直播內容經營矩陣，助力供給側穩步向好發展。快手直播大舞臺進一步加深了直播線上線下場景結合，助力平臺特色主播孵化的同時，提高了使用者參與性。產品方面，依託可靈AI影片生成能力的可自定義專屬特效AI永珍系列禮物，在互動體驗、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善。截至2025年第四季度末，AI永珍禮物生成次數已累計突破100萬。此外，我們拓展AI能力在直播間的應用，為主播提供AI互動助手和AI數字分身服務，幫助主播提升服務效率。2025年第四季度，「直播+」模式在拓寬直播生態邊界的同時，商業價值進一步釋放。透過精細化運營，理想家、快聘業務實現提質增效，2025年第四季度理想家月均付費客戶數同比增長超40.0%。

海外

2025年第四季度，我們堅定執行高價值增長戰略，驅動海外業務形成正向迴圈，在複雜的市場環境下實現了海外業務的穩健增長。流量方面，我們最佳化獲客效率和使用者增長結構，並以特色內容供給強化社群心智，持續擴大核心使用者基本盤，海外核心發展市場巴西的平均日活躍使用者和日活躍使用者日均使用時長均保持穩健。線上營銷業務方面，我們抓住全球品牌佈局巴西的行業機遇，拓展多元客戶行業。此外，我們升級產品與解決方案，並積極探索短劇等內容營銷新場景，為客戶的長期增長注入確定性與新動能。在巴西的電商業務方面，2025年第四季度實現GMV與訂單量同比穩健擴張。得益於AIGC賦能電商內容提質增效，以及對物流成本的精細化管控，盈利能力也顯著改善。

企業社會責任

快手始終秉持「科技連線善意，創造長期價值」的使命，致力於打造一個溫暖、普惠、人人可參與的數字社群。我們以短影片及直播為紐帶，推動數字技術深入賦能就業創業、鄉村振興等社會場景，讓更多普通人藉助數字技術增進獲得感和幸福感，推動美好社會發展。

我們推出的幸福大講堂專案，為女性、銀齡群體、青年創業者、殘障人士等群體，提供新媒體技能培訓。截至2025年底，該專案已拓展覆蓋全國超50個縣市，幫助近200萬人掌握「短影片+直播」數字技術。我們也推出了啟智未來學堂專案，透過捐建數字教室、開展AI課程、組織科技夏令營等方式，支援多地鄉村教育，助力多地鄉村學校提升教學設施，為師生的數字化學習與前沿科技接觸創造更多機會。

建議派發2025年末期股息

董事會欣然宣佈，其已建議派發截至2025年12月31日止年度每股0.69港元的末期股息，總額約30億港元。待股東於2026年股東週年大會上批准後，建議末期股息將會於2026年7月28日（星期二）或前後派付予2026年7月7日（星期二）名列本公司股東名冊的股東。

此舉彰顯了本公司致力於提升股東價值，並與股東分享本公司強勁現金流成果的堅定承諾。未來，本公司將根據業務發展需要、市場情況以及其他相關因素，繼續考慮包括股份回購及股息派發在內的多種股東回報方式。

業務展望

隨著AI技術的快速演進，我們會堅持深耕AI戰略，加大AI的投入，進一步鞏固快手作為領先的AI賦能內容平臺的定位。我們秉持「科技為本，使用者為先」的理念，始終以使用者需求為基礎，深化AI融合，幫助商家和營銷客戶提升運營效率。此外，AI應用在快手內容和商業生態中的持續擴充套件，將驅動核心業務的高質量增長，開拓商業化機遇，為使用者、創作者、合作夥伴及股東創造持久的長期價值。

關於快手

快手作為中國乃至全球領先的內容社群及社交平臺，致力於成為全球最痴迷於為客戶創造價值的公司。作為一家以人工智慧為核心驅動和技術依託的科技公司，快手專注於透過持續的技術創新和產品升級，不斷豐富服務和應用場景，為客戶創造價值。在快手，使用者透過短影片和直播來記錄和分享他們的生活，發現所需，發揮所長。透過與內容創作者和企業緊密合作，快手提供的技術、產品和服務可滿足使用者的多元化的需求，包括娛樂、線上營銷服務、電商、本地生活、遊戲等。

前瞻性宣告

除過往事實的陳述外，本新聞稿載有若干前瞻性陳述。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」。該等前瞻性陳述受風險、不確定因素及假設的影響，可能包括業務展望、財務表現預測、業務計劃預測、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測。該等前瞻性陳述是根據本集團現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提作出，當中許多涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及大量風險及不明朗因素。鑒於上述風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司宣告該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於依賴該等陳述。除法律要求的情形外，我們並無責任公開釋出可能反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或可能反映意料之外事件的該等前瞻性陳述的任何修訂。

投資者及媒體問詢

快手科技
投資者關係
郵箱：ir@kuaishou.com

合併損益表
	未經審核			經審核
	截至以下日期止三個月			截至以下日期止年度
	2025年12月31日	2025年9月30日	2024年12月31日	2025年12月31日	2024年12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元	人民幣百萬元	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元
收入	39,568	35,554	35,384	142,776	126,898
銷售成本	(17,749)	(16,120)	(16,261)	(64,227)	(57,606)
毛利	21,819	19,434	19,123	78,549	69,292
銷售及營銷開支	(11,409)	(10,420)	(11,317)	(42,229)	(41,105)
行政開支	(930)	(688)	(866)	(3,343)	(2,916)
研發開支	(4,143)	(3,650)	(3,451)	(14,491)	(12,199)
其他收入	74	27	187	170	533
其他收益淨額	379	596	592	1,981	1,682
經營利潤	5,790	5,299	4,268	20,637	15,287
財務（開支）/收入淨額	(31)	(40)	19	(149)	236
分佔按權益法入賬之投資的利潤/（虧損）	(9)	3	(1)	(16)	(29)
除所得稅前利潤	5,750	5,262	4,286	20,472	15,494
所得稅開支	(516)	(773)	(312)	(1,848)	(150)
期內利潤	5,234	4,489	3,974	18,624	15,344
以下人士應佔：
— 本公司權益持有人	5,229	4,488	3,969	18,617	15,335
— 非控股權益	5	1	5	7	9
	5,234	4,489	3,974	18,624	15,344

合併資產負債表
	經審核	經審核
	截至2025年 12月31日	截至2024年 12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元
資產
非流動資產
物業及裝置	22,869	14,831
使用權資產	8,545	8,891
無形資產	986	1,059
按權益法入賬之投資	149	166
按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產	24,100	24,430
按攤餘成本計量之其他金融資產	35	62
遞延稅項資產	5,585	6,604
長期定期存款	22,015	19,856
其他非流動資產	2,671	1,105
	86,955	77,004

流動資產
貿易應收款項	8,127	6,674
預付款項、其他應收款項及其他流動資產	7,028	4,646
按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產	42,324	27,050
按攤餘成本計量之其他金融資產	9	233
短期定期存款	8,630	11,522
受限制現金	251	47
現金及現金等價物	11,180	12,697
	77,549	62,869

資產總額	164,504	139,873

合併資產負債表
	經審核	經審核
	截至2025年 12月31日	截至2024年 12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元
權益及負債
本公司權益持有人應佔權益
股本	–	–
股本溢價	265,628	268,733
庫存股份	(602)	(341)
其他儲備	38,873	35,776
累計虧損	(224,341)	(242,164)
	79,558	62,004
非控股權益	26	20

權益總額	79,584	62,024

非流動負債
借款	11,098	11,100
按公允價值計量且其變動計入損益之金融負債	30	124
租賃負債	5,977	6,765
遞延稅項負債	241	13
其他非流動負債	39	19
	17,385	18,021

流動負債
應付賬款	27,209	27,470
其他應付款項及應計費用	29,160	23,113
客戶預付款	4,848	4,696
借款	1,968	–
按公允價值計量且其變動計入損益之金融負債	–	5
所得稅負債	388	873
租賃負債	3,962	3,671
	67,535	59,828

負債總額	84,920	77,849

權益及負債總額	164,504	139,873

按分部劃分的財務資料

未經審核

截至以下日期止三個月

2025年12月31日

2025年9月30日

2024年12月31日

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

國內

海外

未分攤專案

總計

人民幣百萬元

人民幣百萬元

收入

38,263

1,305

–

39,568

34,400

1,154

–

35,554

34,089

1,295

–

35,384

經營利潤/（虧損）

6,065

(59)

(216)

5,790

5,391

(64)

(28)

5,299

4,361

(236)

143

4,268

	經審核
	截至12月31日止年度
	2025				2024
	國內	海外	未分攤專案	總計	國內	海外	未分攤專案	總計
	*人民幣百萬元*				人民幣百萬元

收入	137,702	5,074	–	142,776	122,202	4,696	–	126,898
經營利潤/（虧損）	21,202	(76)	(489)	20,637	16,355	(934)	(134)	15,287

非國際財務報告會計準則計量與根據國際財務報告會計準則編製的最接近計量的對賬
	未經審核			未經審核
	截至以下日期止三個月			截至以下日期止年度
	2025年12月31日	2025年9月30日	2024年12月31日	2025年12月31日	2024年12月31日
	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元	人民幣百萬元	*人民幣百萬元*	人民幣百萬元

期內利潤	5,234	4,489	3,974	18,624	15,344
調整專案：
以股份為基礎的薪酬開支	669	651	636	2,640	2,349
投資公允價值變動淨額⁽¹⁾	(440)	(154)	91	(617)	23

經調整利潤淨額	5,463	4,986	4,701	20,647	17,716

經調整利潤淨額	5,463	4,986	4,701	20,647	17,716
調整專案：
所得稅開支	516	773	312	1,848	150
物業及裝置折舊	1,205	1,031	1,093	3,903	4,064
使用權資產折舊	814	802	756	3,215	2,972
無形資產攤銷	8	21	26	77	104
財務開支/（收入）淨額	31	40	(19)	149	(236)

經調整EBITDA	8,037	7,653	6,869	29,839	24,770

附註：
(1) 投資公允價值變動淨額指按公允價值計量且其變動計入損益之金融資產之上市和非上市實體投資的公允價值（收益）/虧損淨額、視為處置投資的（收益）/虧損淨額以及投資減值撥備，其與我們的核心業務及經營業績無關，且會受市場波動所影響，而剔除該資料可為投資者提供可評估我們業績表現的更相關及有用的資料。

2026 年 3 月 25 日 by terry 工商科技財經

碧瑤綠色集團公佈2025年全年業績

純利躍升72%至9,700萬港元
創上市新高

香港2026年3月25日 /美通社/ — 碧瑤綠色集團有限公司（「碧瑤」或「集團」；股份編號：01397.HK）欣然宣佈截至2025年12月31日止年度（「年內」）之全年業績。

年內，集團收益約為24.2億港元，較去年同期減少約6.9%。年內純利約為9,700萬港元，較去年同期增加約72.0%。董事會建議派付本年度的末期股息每股7.0港仙。

業務回顧及展望
年內，清潔作為集團的核心業務，收益約19.0億港元，佔集團總收益約78.2%。集團的清潔服務涵蓋不同場景，包括為政府轄下街道、街市、警局、消防局、康樂場地、醫院及診所提供清潔服務。此外，集團亦為大學、大型展覽中心、香港國際機場、屋苑及私人機構等眾多不同場所提供清潔服務。

集團於年內成功中標政府海事處一份為期三年總值約1.5億港元的「香港東部水域海上垃圾清理及處理服務」合約。此合約標誌著碧瑤的服務版圖，成功由陸地策略性拓展至海洋，為集團業務發展的重要里程碑，進一步鞏固其在香港綜合環境服務市場的領導地位。根據合約，碧瑤自2025年10月1日起，於香港東部水域包括但不限於維多利亞港、中環、上環、銅鑼灣、尖沙咀、油麻地、長沙灣、筲箕灣、觀塘、西貢、吐露港及大埔等地區，提供全面的海上清潔及船隻生活垃圾收集服務。獲得此合約，代表市場充份肯定碧瑤成立46年來的卓越表現。集團將其陸上廢物管理的專業標準與營運效率無縫延伸至海上，致力守護香港珍貴的海洋生態環境，為市民及旅客呈現一個更潔淨、更美麗的維多利亞港。

廢物管理及回收業務於年內收益為約2.8億港元，佔集團總收益約11.5%。廢物管理及回收業務的毛利率由去年同期11.6%，增加至15.0%，拉動該業務毛利上升約25.2%，至約4,200萬港元，主要受惠於政府積極推動回收，大幅擴充套件包括廚餘的回收點網路，便利市民參與並有效刺激收集量，及綠色科技業務所帶動。

集團繼續為政府轄下的五區提供廢物收集服務，服務人口約160萬。

回收方面，集團作為政府環境保護署（「環保署」）服務承辦商，為香港數千個回收點提供收集服務（包括塑膠、玻璃樽、金屬、廢紙及廚餘）。集團於年內為公共場所及學校的回收箱提供收集服務。此外，碧瑤亦為香港眾多「綠在區區」回收環保站、回收便利點、智慧回收機及不同機構提供回收服務。另外，碧瑤為政府於香港多區負責玻璃容器收集及處理，以及廚餘收集，為市場領導者之一。此外，集團於年內成功中標環保署兩份為期35個月總值港幣約4,300萬港元的合約。年內，集團負責營運「綠在太和」及「綠在寶琳」的回收便利點，以及與鄰近大廈、機構及社群持份者合作，建立及營運固定及流動回收點進行收集，提供便利市民的社群回收支援，以及在社群推動和教育市民分類回收，強化市民回收習慣。

集團作為香港領先的環境服務龍頭，為專門舉辦大型體育賽事及演唱會的啟德體育園，提供廢物管理、智慧回收及專業園藝工程的綜合環境管理解決方案。憑藉卓越的環保技術與大型國際場館營運經驗，充分展示了集團在承接國際級大型專案及高規格服務方面的實力。年內，集團更為香港、九龍及新界等多個年宵市場提供廢物回收服務。

綠色科技業務方面，集團贏得新合約，為政府研發及供應新一代太陽能廢物壓縮箱。此創新產品設計具有自動感應投入口及指示燈，在密封式設計下加裝通風、照明及除臭等裝置。同時配備大資料平臺及無線技術實時監控資料，有效追蹤廢物收集點的狀態，策略地部署資源，最佳化運作效率，並加強對未來措施的規劃。此外，太陽能廢物壓縮箱採用光伏板，依靠可再生能源，大大減低碳排放，可靈活配置於不同場景，適合沒有垃圾收集站的偏遠地區。此產品預計於2026年陸續推出市場。

集團把握智慧城市發展的契機，近年致力擴大智慧回收的市場份額。目前碧瑤智慧回收產品，例如：智慧回收機、智慧廚餘回收機及智慧磅等已遍及香港不同角落，包括各政府場地及學校、私人屋苑、商業大廈、主題樂園、大型展覧及體育場館等。每日24小時為市民提供便捷的回收體驗，並有助提升香港整體回收量。

集團與怡和機器有限公司合作位於香港屯門環保園的生物炭工廠透過熱解技術將園林廢料轉化為高質量生物炭以作各種應用，從而達到「轉廢為材」的目的。

園藝方面，客戶涵蓋大型私人住宅、政府處所、學校、商場、酒店、香港房屋委員會、香港醫院管理局、香港賽馬會、香港科學園、香港大學、香港科技大學、香港濕地公園及康樂及文化事務署轄下33個運動草地場地提供草地護養人員服務等。集團年內為啟德體育園、香港國際機場、港深創新及科技園、微型公園、東涌西新發展區、洪水橋/廈村新發展區和將藍隧道東面排風口大樓提供園藝工程。

蟲害管理方面，集團年內為荃灣區政府轄下場地提供蟲害管理服務。此外，集團為醫管局轄下九龍東、九龍中及九龍西聯網各醫院診所及總部提供滅蟲滅鼠服務，同時繼續為華人廟宇委員會轄下24間廟宇，提供白蟻防治及監測服務。

政府提交的《2025年促進迴圈再造及妥善處置產品（雜項修訂）條例草案》於年內獲立法會透過，為生產者責任計劃訂立適用於不同產品的共同法律框架。在此框架下，政府計劃於2026年提交有關塑膠飲料容器及紙包飲品盒生產者責任計劃。此計劃鼓勵市民將使用完的容器交回作迴圈再造，從而獲取回贈，有助大大增加回收率。受益於該計劃，預計將直接拉動碧瑤的回收量，為集團多年來於回收服務建設的投資及競爭壁壘，提供吸引回報。

政府正全速發展北部都會區，其中四個新發展區，包括古洞北/粉嶺北、洪水橋/廈村、元朗南及新田科技城已進入施工階段。政府已經在四個新發展區收回逾400公頃私人土地，完成平整80公頃土地並陸續將這些土地交付部門興建道路鐵路基建、公私營房屋、學校、公眾街市、生態保育，以至發展創科產業，相信將為集團多個核心業務帶來契機。

展望未來，集團在致力提高各核心業務的市場份額的同時，將積極於香港及以外地區擴張。同時因應集團的發展，適時尋找潛在的併購、合營、或新業務專案，加速未來業務增長，為股東締造可觀及長遠回報。

有關集團2025年度業績公告詳情，請瀏覽以下網址：
https://www.baguio.com.hk/zh-hant/investor/notices/

碧瑤綠色集團簡介
碧瑤綠色集團（股份代號：01397.HK）成立於 1980 年，為香港最大的綜合環境管理方案供應商之一，提供環衞保潔、資源回收、迴圈再造、廢物管理、綠色科技、綠色產品、園藝綠化工程及害蟲防治等。集團應用最新科技，提供創新環境解決方案，為不同領域的客戶提供服務，包括政府部門、各大機構及跨國企業。集團努力不懈地提升環境、社會及管治(ESG)的表現，以推進集團的可持續發展，為了更綠的明天，實現將香港推動成為更清潔、更綠色、更健康城市的願景。

2026 年 3 月 25 日 by terry 工商社會財經

光大環境公佈2025年全年業績

香港2026年3月20日 /美通社/ — 中國光大環境（集團）有限公司（「光大環境」或「本公司」，股份代號：257.HK）謹此宣佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二五年十二月三十一日止年度（「二零二五年」或「回顧年度」）之綜合業績。

回顧年度內，面對複雜嚴峻的內外部環境，本集團聚焦主責主業，以科技創新賦能產業發展，以國際佈局拓寬發展空間，以生態構建夯實發展根基，穩步推動各項經營工作落地見效，紮實推進高質量發展，深化「兩化一型」（科技化、國際化、生態型）發展戰略，全力推動「二次創業」，為「十五五」順利開局奠定堅實基礎。

經營業績方面，回顧年度內，本集團錄得收益約港幣275.21億元，毛利約港幣110.85億元，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約港幣102.73億元，本公司權益持有人應佔盈利約港幣39.25億元，每股基本盈利63.90港仙。

本集團秉持與本公司股東（「股東」）分享企業經營成果的理念，為回饋股東支援，並結合業務發展情況及戰略規劃，本公司董事會建議就截至二零二五年十二月三十一日止年度派發末期股息每股12.0港仙（二零二四年：每股9.0港仙），全年股息每股27.0港仙（二零二四年：每股23.0港仙）。派息比率為42.3%，較二零二四年增加0.5個百分點。

截至二零二五年十二月三十一日，本集團業務分佈已拓展至國內24個省、自治區、直轄市及1個特別行政區，足跡遍及228個市縣區，海外市場佈局德國、波蘭、越南、烏茲別克斯坦等16個國家；投資落實的環保專案共605個，總投資約人民幣1,646.91億元；另承接環境修復、垃圾分類、設計諮詢、裝置供貨、技術服務等各類輕資產業務。本集團旗下環保能源及綠色環保板塊合共落實垃圾發電專案196個，設計日處理生活垃圾約163,050噸（含委託運營規模）。

二零二五年，新增專案的設計處理及供應規模摘要如下：

專案類別	設計處理／供應規模
生活垃圾	3,750噸／日
水處理與供應*	11,050立方米／日
生物質原材料	50,000噸／年
生物質天然氣供應	10,000,000標準立方米／年
光伏發電裝機容量	2.59兆瓦

*包含委託運營的處理規模

市場拓展方面，回顧年度內，本集團堅持「內外並舉」、「輕重並進」，紮實推進拓展工作。境內市場持續鞏固創新，在深耕垃圾發電、汙水處理等優勢業務的同時，大力拓展面向企業端的市場與新興增長點；於北京、廣州等重點區域取得業務突破；成功簽署首個生物質天然氣專案，實現生物質高值化利用突破；供熱供汽等協同業務多元化水平與貢獻持續提升，業務結構持續最佳化。與此同時，本集團提速「國際化」，穩步打造全球服務能力：取得烏茲別克斯坦2個垃圾發電專案，實現中亞市場關鍵佈局；於埃及、泰國、馬來西亞等市場落實輕資產業務，裝備海外銷售合同金額再創新高；設立越南、印度尼西亞及中亞代表處，推動海外拓展組織架構從「專案驅動」向「區域深耕」轉型。

科技化佈局方面，回顧年度內，本集團圍繞「3+1」重點方向攻關並取得良好進展：形成100噸╱日垃圾製炭工藝包、飛灰回爐協同處理工藝包；完成秸稈「中性氣爆+酶解」研究試驗；完成微型垃圾焚燒爐的自主研發與成套裝備製造。成果轉化應用層面，節能增效、資訊化等技術實現成果轉化與應用：沼氣高效協同垃圾焚燒製取生物天然氣技術，助力本集團旗下專案落實生物天然氣外售業務；水冷振動爐排生物質鍋爐選擇性催化還原（「SCR」）高塵脫硝技術取得突破；廢舊動力電池高效熱解關鍵技術及有價組分回收成套裝備入選國家級目錄，並助力打造江蘇省首個電池回收全產業鏈示範專案。截至二零二五年十二月三十一日，本集團累計獲授權智慧財產權逾2,300項。

運營管理方面，回顧年度內，本集團做優增量的同時，深挖存量降本增效潛力，透過「精細化管理措施二十條」、「運營增收專項措施十五條」等舉措和要求，提升存量專案運營質效，核心運營指標持續向好。環保能源板塊，垃圾發電專案平均每噸入爐垃圾發電量約467千瓦時，較二零二四年同比增長1%；供熱供汽量約350萬噸，較二零二四年同比增長39%；爐渣產量約1,200萬噸，較二零二四年同比增長55%。環保水務板塊，汙水處理量約18.11億立方米，較二零二四年增長3%；依託存量專案，簽訂三十多份對外業務合同，實現開源增收；「廠內光伏」工作持續推進。綠色環保板塊，生物質綜合利用及固廢處理專案供熱供汽量較二零二四年增長17%。

工程建設方面，回顧年度內，本集團投運專案31個，完工專案1個，完工並交付的環境修復服務8項；新開工專案18個及新執行環境修復服務4項。

環境貢獻方面，本集團於二零二五年處理生活垃圾、危險與固體廢物和農林廢棄物近6,600萬噸，產生綠色電力約285億千瓦時，相當於節約標煤逾1,100萬噸；供熱供汽量約819萬噸；合共替代溫室氣體排放近1,500萬噸二氧化碳當量；處理汙水和垃圾發電廠滲濾液逾18億立方米，減少化學需氧量排放逾92萬噸。

光大環境執行董事兼董事長欒祖盛先生表示：「二零二五年，光大環境聚焦主責主業，著力增收創效，防範化解風險，扎實推進各項經營發展工作落地見效，深化『兩化一型』戰略，全力推動『二次創業』。未來，本集團將錨定戰略航向，深耕主責主業，在夯實經營基本盤的基礎上，聚焦市場攻堅，促進產業升級，堅守風險底線，推動自身高質量發展邁上新臺階，為股東等利益相關方創造可持續價值。」

光大環境執行董事兼董事會主席王思聯先生指出：「二零二六年，光大環境將錨定『建設具有中國特色的世界一流環境企業』目標願景，把握好問題導向、以人為本、主業深耕、勠力同心『四個堅持』，聚焦鞏固龍頭地位、進位爭先、風險管控、價值創造、創新引領、國際市場拓展『六場關鍵戰役』，切實提升核心競爭力，為『十五五』發展開好局、起好步，在高質量發展新徵程上再創佳績，為建設美麗中國貢獻力量，也為共建美麗世界添磚加瓦。」

板塊業務回顧

環保能源

市場拓展方面，回顧年度內，環保能源堅持境內外並進，在境外取得烏茲別克斯坦費爾幹納州垃圾發電專案及納曼幹州垃圾發電專案，簽署泰國垃圾發電站工程管理服務合同，於中亞、泰國地區實現新突破；在境內取得海南三亞垃圾發電專案五期，持續鞏固區域市場地位。與此同時，環保能源業務拓展也呈現多元化，輕資產及垃圾發電協同業務全面發力，涵蓋垃圾分類、環衛一體化、供熱供汽等領域，同時積極探索推動生物質爐排爐氣化製氫製甲醇技術中試研究合作專案等新興業務，拓寬業務發展空間。二零二五年，環保能源共投資落實新專案4個，總投資約人民幣29.53億元，新簽署多項輕資產業務，合同總額約人民幣2.40億元，新增設計規模為日處理生活垃圾3,750噸。

截至二零二五年十二月三十一日，環保能源共投資落實專案284個，總投資約人民幣1,013.78億元，另承接4個委託運營及EPCO（工程設計-採購-建設-運營）專案等各類輕資產業務。該等專案設計規模（含委託運營處理規模）包含但不限於年處理生活垃圾55,297,500噸、年上網電量19,288,795,800千瓦時、年處理餐廚及廚餘垃圾3,151,045噸以及年供熱供汽1,910,832噸。

運營管理方面，回顧年度內，環保能源透過深化智慧電廠成果應用等精細化管理舉措，推動專案運營效能逆勢提升，核心指標較二零二四年均有所最佳化：垃圾發電專案平均每噸入爐垃圾發電量約467千瓦時，較二零二四年同比增長1%；綜合廠用電率約15.5%，與二零二四年基本持平；供熱供汽量較二零二四年同比增長39%；2個垃圾發電專案獲批調增處理費。

工程建設方面，回顧年度內，17個專案投運，10個專案開工建設。

環保水務

截至二零二五年十二月三十一日，本集團持有中國光大水務有限公司（「光大水務」）72.87%的權益。

市場拓展方面，回顧年度內，光大水務積極推動市場拓展。重要區域佈局方面，透過收購少數股權取得廣東廣州花都化妝品工業廢水處理專案，實現新市場與細分業務的雙重突破；承接泰國裝置採購服務，響應國家「一帶一路」倡議。業務縱深拓展方面，光大水務積極向產業鏈上下遊延伸，於北京大興簽訂零碳能源專案建設簽訂投資合作協議，並在多個省份探索開拓農業廢棄物資源化利用業務。二零二五年，光大水務投資落實新專案2個並完成1個現有專案的特許經營權延期，總投資額約人民幣2.23億元，新簽署多項輕資產業務，合同總額約人民幣2.66億元，新增日水處理設計規模11,050立方米（含委託運營規模）。

截至二零二五年十二月三十一日，光大水務共投資落實專案172個，總投資約人民幣318.53億元，另承接16項委託運營服務及其他輕資產業務。該等專案設計規模（含委託運營處理規模）為年處理汙水2,352,443,250立方米、年供中水118,479,000立方米、年供水310,250,000立方米、年處置汙泥793,875噸、年處理畜禽糞汙109,500噸。

運營管理方面，回顧年度內，光大水務在降本方面，透過整合供應鏈、最佳化採購模式，實現單品採購成本、噸水藥劑費用等關鍵運營成本顯著下降。增效方面，以智慧化建設為支撐，落地黑燈工廠、人工智慧影象識別巡檢、智慧加藥演算法等務實的數字化應用，有效提升專案的自動化執行水平與效率，減少人工依賴與物耗損失。截至二零二五年十二月三十一日，已有12個專案的光伏發電設施投入運營，總裝機容量約20兆瓦，每年可提供電力約2,000萬千瓦時。

工程建設方面，回顧年度內，9個專案建成投運，4個專案開工建設。

綠色環保

截至二零二五年十二月三十一日，本集團持有中國光大綠色環保有限公司（「光大綠色環保」）69.70%的權益。

市場拓展方面，回顧年度內，光大綠色環保持續推動業務結構轉型，並取得成效：落地本集團首個生物天然氣專案，為靖江特殊鋼有限公司提供天然氣，實現生物質高值化利用的重要進展；取得江蘇淮安市鑫淮能源供熱管網專案，鞏固供熱供汽業務優勢；售電業務市場份額與收益貢獻持續提升。二零二五年，光大綠色環保共投資落實新專案2個，總投資約人民幣7,200萬元；新簽署6項環境修復服務，合同總額約人民幣1.55億元。新增設計規模為年處理生物質原材料50,000噸、年供生物質天然氣10,000,000標準立方米。

截至二零二五年十二月三十一日，光大綠色環保共投資落實專案143個，總投資約人民幣306.63億元，設計規模為年處理生物質原材料8,259,800噸、年處理生活垃圾4,237,650噸、年處置危固廢2,234,876噸、年上網電量7,144,334,985千瓦時、年供熱供汽6,306,663噸；光伏發電及風電裝機容量達276.91兆瓦，儲能專案儲能規模達22.2兆瓦。此外，光大綠色環保承接環境修復服務14項（不含已完工交付的服務）。

運營管理方面，回顧年度內，光大綠色環保圍繞增收、降本、綠色增值系統施策，有效提升專案競爭力。增收方面，相關專案的供熱供汽量較二零二四年同比增長約17%，帶動相關收入顯著增加。降本方面，生物質燃料結算費用較二零二四年同比減少8.6%，有效緩解成本壓力。其中，安徽碭山生物質利用專案成為本集團首個不依賴國補實現扭虧為盈的標竿。綠色增值方面，綠證交易量較二零二四年增長約11.3倍，綠色收益能力進一步增強。

工程建設方面，回顧年度內，3個專案投運，8個環境修復服務完成修復工程並交付。4個專案開工建設，4個環境修復服務專案開始提供修復工程。

裝備製造

市場拓展方面，回顧年度內，裝備製造堅持「重大市場抓機遇、海外市場擴增量、新領域市場尋突破」的思路，境內外銷售成果良好。境內市場方面攻堅挖潛，築牢業務增長支撐：中標SCR脫硝提標工程專案，實現在煤火電領域煙氣治理工程總包（EPC）業務突破；深耕小型化垃圾焚燒技術，並於四川等地中標相關專案；深耕煙氣提標改造等細分領域並落地多項業務，進一步延伸產業鏈技術路徑。境外市場推動從裝置輸入到服務升級：簽署泰國裝置供貨專案，實現自主研發生產的水冷爐派技術海外應用「零的突破」；先後於馬來西亞、義大利、土耳其等國家簽署或中標裝置供貨、技術服務等輕資產服務合同，為深入拓展歐亞市場奠定了良好基礎。

二零二五年，裝備製造共簽署外銷成套裝置合同20份，合同金額約人民幣5.28億元。裝置供貨及售後服務方面，啟動專案供貨服務211個；完成內外部客戶爐排爐生產5臺套；完成焚燒爐系統、滲濾液處理等成套裝置供貨48臺套╱條線；完成無人打焦服務66次。簽署外銷售後服務及其他合同210份，合同總金額約人民幣8,800萬元。二零二五年向內外部客戶提供售後服務專案199個。

環境研究院

科技創新方面，回顧年度內，環境研究院圍繞「3+1」重點方向有序推進：形成特有的製炭工藝方案及關鍵效能指標體系，形成100噸╱日垃圾製炭工藝包；形成具有自主智慧財產權的飛灰回爐協同處理工藝包；完成秸稈「中性氣爆+酶解」研究試驗；完成10噸╱日微型垃圾焚燒爐的自主研發與成套裝備製造。

此外，環境研究院於回顧年度內積極參與行業標準建設：參與2項國家標準制定，承擔1項國家重點研發專項課題，並作為核心團隊推動多項團體標準制定，持續提升行業影響力。

（完）

有關中國光大環境（集團）有限公司

中國光大環境（集團）有限公司（「光大環境」）為中國光大集團股份公司的實業旗艦企業、香港聯交所主機板上市公司（257.HK）。下轄兩家上市企業：於新加坡證券交易所及香港聯交所兩地雙重主機板上市之中國光大水務有限公司（U9E.SG及1857.HK）、於香港聯交所主機板上市之中國光大綠色環保有限公司（1257.HK）。2003年轉型環境領域以來，光大環境已逐步成長為中國最大環境企業、亞洲環保領軍企業及世界知名環境集團。

作為全球最大垃圾發電投資運營商，光大環境設計日處理生活垃圾能力超過16萬噸。公司業務足跡遍及國內24個省、自治區、直轄市和1個特別行政區，海外市場佈局德國、波蘭、越南、烏茲別克斯坦等18個國家，聚焦固廢、泛水、清潔能源三大領域，主營業務涵蓋垃圾發電及協同處理、生物質綜合利用、危固廢處置、新能源、環境修復、水環境綜合治理、裝備製造、垃圾分類、環衛一體化、資源迴圈利用、無廢城市建設、綠色技術研發、生態環境規劃設計、環保產業園等。

2026 年 3 月 20 日 by terry 即時工商財經

中通快遞釋出2025年第四季度及2025財政年度未經審計財務業績

全年調整後淨利潤達人民幣95億元
公佈每股0.39美元半年度股息
授權15億美元新股份回購計劃

上海2026年3月18日 /美通社/ — 中通快遞（開曼）有限公司（紐交所程式碼：ZTO 及香港聯交所代號：2057），中國領先且快速成長的快遞服務公司（「中通」或「本公司」），今日公佈其截至2025年12月31日^[1]止第四季度及財年的未經審計財務業績。2025年全年，本公司實現包裹量同比增長45億件或13.3%，同時保持優質服務及客戶滿意度。調整後淨利潤^[2]達人民幣95億元。經營活動產生的現金流量淨額為人民幣11,968.4百萬元。

2025年第四季度財務摘要

收入為人民幣14,510.7百萬元（2,075.0百萬美元），較2024年的人民幣12,919.7百萬元同期增長12.3%。
毛利為人民幣3,681.9百萬元（526.5百萬美元），較2024年的人民幣3,759.7百萬元同期減少2.1%。
淨利潤為人民幣2,693.2百萬元（385.1百萬美元），較2024年的人民幣2,446.8百萬元同期增長10.1%。
調整後息稅折攤前收益^[3]為人民幣4,241.5百萬元（606.5百萬美元），較2024年的人民幣4,615.3百萬元同期減少8.1%。
調整後淨利潤^[2]為人民幣2,694.5百萬元（385.3百萬美元），較2024年的人民幣2,733.3百萬元同期減少1.4%。
每股美國存託股（「ADS」^[4]）基本及攤薄淨收益分別為人民幣3.31 元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），較2024年同期的人民幣2.97元及人民幣2.89元分別增長11.4%及14.5%。
歸屬於普通股股東^[5]的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣3.31元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），較2024年同期的人民幣3.32元及人民幣3.24元分別減少0.3%及增長2.2%。
經營活動產生的現金流量淨額為人民幣4,226.3百萬元（604.3百萬美元），而2024年同期則為人民幣2,806.3百萬元。

2025財年財務摘要

收入為人民幣49,098.7百萬元（7,021.0百萬美元），較2024年的人民幣44,280.7百萬元增長10.9%。
毛利為人民幣12,271.4百萬元（1,754.8百萬美元），較2024年的人民幣13,717.1百萬元減少10.5%。
淨利潤為人民幣9,235.7百萬元（1,320.7百萬美元），較2024年的人民幣8,887.6百萬元增長3.9%。
調整後息稅折攤前收益^[3]為人民幣15,045.6百萬元（2,151.5百萬美元），較2024年的人民幣16,354.9百萬元減少8.0%。
調整後淨利潤^[2]為人民幣9,512.7百萬元（1,360.3百萬美元），較2024年的人民幣10,150.4百萬元減少6.3%。
每股美國存託股（「ADS」^[4]）基本及攤薄淨收益分別為人民幣11.38元（1.63美元）及人民幣11.19元（1.60美元），較2024年的人民幣10.95元及人民幣10.70元分別增長3.9%及4.6%。
歸屬於普通股股東^[5]的調整後每股美國存託股基本及攤薄淨收益分別為人民幣11.73元（1.68美元）及人民幣11.52元（1.65美元），較2024年的人民幣12.52元及人民幣12.20元分別減少6.3%及5.6%。
經營活動產生的現金流量淨額為人民幣11,968.4百萬元（1,711.5百萬美元），而2024年則為人民幣11,429.4百萬元。

2025 年第四季度經營摘要

包裹量為10,558百萬件，較2024年同期的9,665百萬件增長9.2%。
截至2025年12月31日，攬件／派件網點數量為31,000餘個。
截至2025年12月31日，直接網路合作夥伴數量為6,000餘個。
截至2025年12月 31日，自有幹線車輛數量為10,000餘輛。
截至2025年12月31日，在10,000餘輛自有卡車中，9,700餘輛為長度15至17米的高運力車型。
截至2025年12月31日，分揀中心之間的幹線路線數量約為3,800條。
截至2025年12月31日，分揀中心數量為93個，其中88個由本公司運營，5個由本公司的網路合作夥伴運營。

(1) 隨附本盈利釋出之投資者關係簡報，請見 http://zto.investorroom.com 。

(2) 調整後淨利潤為非公認會計準則財務指標，其定義為不包括股權激勵費用及非經常性專案（如股權投資的投資減值、處置股權投資及子公司的收益／（損失））和相關稅務影響的淨利潤。管理層旨在透過該指標更好地反映實際業務運營。

(3) 調整後息稅折攤前收益為非公認會計準則財務指標，其定義為不包括折舊、攤銷、利息費用及所得稅費用的淨利潤，並經進一步調整以剔除股權激勵費用以及非經常性專案（如股權投資的投資減值、處置股權投資及子公司的收益／（損失））。管理層旨在透過該指標更好地反映實際業務運營。

(4) 每一股美國存託股代表一股A類普通股。

(5) 歸屬於普通股股東的調整後基本及攤薄每股美國存託股收益為非公認會計準則財務指標。其定義為歸屬於普通股股東的調整後淨利潤分別除以基本及攤薄美國存託股的加權平均數。

中通創始人、董事長兼執行長賴梅松先生表示：「第四季度，反內卷政策持續顯效，快遞行業極端低價現象得以遏制。中通堅持以服務品質與客戶滿意度為先，業務量增速跑贏行業大盤，達到106億件。調整後淨利潤為27億元，符合預期。此外，全年散件業務量持續攀升，四季度達到日均980萬件，同比增長超過38%。收入多元化的背後，是我們的產品與服務能力正在品質和規模上實現超越傳統快遞的拓展，為整體收入和利潤率帶來積極貢獻。」

賴先生補充道：「一方面，我們欣慰地看到，行業整體正在轉向量質並舉的發展軌道。單純依靠低價驅動的規模增長，既不可持續，也不經濟。對於規模效應顯著的商業模式而言，這一根本性轉變有助於加速行業從慘烈的價格競爭，邁向以能力贏得客戶的新階段，從而進一步促進行業整合。另一方面，我們正處於變革時期，短期內的宏觀環境與微觀條件可能極度波動。然而，可以確定的是，我們的業務與財務基本面依然穩固。我們將堅持以品質為先，致力於鞏固中通的業務量與盈利能力的領先地位。在變革時期，我們將更加關注所有利益相關方的公平分享。正是這種「同建共用」的一貫實踐，才能讓我們贏得這場馬拉松，為所有投資者帶來可持續的回報。」

中通首席財務官顏惠萍女士表示：「四季度中通核心快遞單票收入增長2.9%，主要得益於直客客戶單票價格提升，有效抵消了核心業務其他板塊增量補貼增加帶來的負面影響。得益於持續的降本增效舉措，單票分揀及運輸成本合計下降4分，超出我們的預期。銷售及管理費用剔除SBC後佔收入比保持穩定，約為4.4%，去年同期為5.0%。本季度經營性現金流為42億元，資本支出為18億元。」

顏女士補充道：「經董事會批准，公司宣佈了一項股東回報結構最佳化方案，將現金分紅與股票回購整合為單一計畫。該計畫明確，上一財年調整後淨利潤中將劃撥不低於50%用於股東回報。作為該計畫的一部分，董事會已批准一項未來24個月內的股票回購計畫，回購總額為15億美元。」

2025年第四季度未經審計財務業績

	截至 12 月 31 日止三個月，
	2024年		2025年
	人民幣	%	人民幣	美元	%
	（以千元計，百分比除外）
快遞服務	12,024,132	93.1	13,600,232	1,944,807	93.7
貨運代理服務	208,931	1.6	225,860	32,298	1.6
物料銷售	646,675	5.0	657,320	93,996	4.5
其他	39,964	0.3	27,289	3,902	0.2
收入總額	12,919,702	100.0	14,510,701	2,075,003	100.0

收入總額為人民幣14,510.7百萬元（2,075.0百萬美元），較2024年同期的人民幣12,919.7百萬元增長12.3%。核心快遞業務收入較2024年同期增長12.4%，這是包裹量增長9.2%與單票收入增長2.9%綜合作用的結果。由直銷機構產生的直客業務收入增長71.5%，主要受電子商務退貨包裹增加所帶動。貨運代理服務收入較2024年同期增長8.1%。物料銷售收入（主要由銷售用於數字化運單的熱敏紙組成）增長1.6%。其他收入主要來自金融服務。

	截至 12 月 31 日止三個月，
	2024年		2025年
		佔收入百分比			佔收入百分比
	人民幣	佔收入百分比	人民幣	美元	佔收入百分比
	（以千元計，百分比除外）
幹線運輸成本	3,913,823	30.3	3,894,486	556,904	26.8
分揀中心運營成本	2,543,707	19.7	2,714,125	388,115	18.7
貨運代理成本	197,053	1.5	212,461	30,382	1.5
物料銷售成本	196,941	1.5	157,930	22,584	1.1
其他成本	2,308,459	17.9	3,849,844	550,519	26.5
營業成本總額	9,159,983	70.9	10,828,846	1,548,504	74.6

營業成本總額為人民幣10,828.8百萬元（1,548.5百萬美元），較去年同期的人民幣9,160.0百萬元增長18.2%。

幹線運輸成本為人民幣3,894.5百萬元（556.9百萬美元），較去年同期的人民幣3,913.8百萬元減少0.5%。單票運輸成本減少7.5%或3分，主要得益於更好的規模經濟，以及透過更有效的路線規劃提高了裝載率。

分揀中心運營成本為人民幣2,714.1百萬元（388.1百萬美元），較去年同期的人民幣2,543.7百萬元增長6.7%。該增加主要包括(i)人工相關成本增加人民幣111.4百萬元（15.9百萬美元），部分被自動化帶來的效率提升所抵銷；及(ii)與自動化設施及裝置升級相關的折舊及攤銷成本增加人民幣57.8百萬元（8.3 百萬美元）。截至2025年12月31日，投入服務的自動化分揀裝置為781套，而截至2024年12月31日則為596套。

物料銷售成本為人民幣157.9百萬元（22.6百萬美元），較去年同期的人民幣196.9百萬元減少19.8%。

其他成本為人民幣3,849.8百萬元（550.5百萬美元），較去年同期的人民幣2,308.5百萬元增長66.8%，其中服務直客客戶的支出增長為人民幣1,500.2百萬元（214.5百萬美元）。

毛利為人民幣3,681.9百萬元（526.5百萬美元），較去年同期的人民幣3,759.7百萬元減少2.1%。毛利率為25.4%，而去年同期則為 29.1%。

營業費用總額為人民幣492.5百萬元（70.4百萬美元），而去年同期則為人民幣306.5百萬元。

銷售、一般及行政費用為人民幣643.9百萬元（92.1百萬美元），較去年同期的人民幣655.8百萬元減少1.8%，主要由於(i)薪酬及福利費用減少人民幣57.6百萬元（8.2百萬美元），及(ii)與行政設施及裝置相關的折舊及攤銷成本增加人民幣33.4百萬元（4.8百萬美元）。

其他經營收益淨額為人民幣151.4百萬元（21.6百萬美元），而去年同期則為人民幣349.3百萬元。其他經營收益主要包括(i)租金收入人民幣67.9百萬元（9.7百萬美元），(ii)政府補助及稅費返還人民幣46.5百萬元（6.7百萬美元），及(iii)ADR費用返還人民幣24.1百萬元（3.4百萬美元）。

經營利潤為人民幣3,189.4百萬元（456.1百萬美元），較去年同期的人民幣3,453.2百萬元減少7.6%。經營利潤率為22.0%，而去年同期則為26.7%。

利息收入為人民幣154.7百萬元（22.1百萬美元），而去年同期則為人民幣221.9百萬元。

利息費用為人民幣27.2百萬元（3.9百萬美元），而去年同期則為人民幣71.8百萬元。

金融工具公允價值變動損失為人民幣9.2百萬元（1.3百萬美元），而去年同期則為收益人民幣168.0百萬元。該等金融工具公允價值變動收益或損失由商業銀行根據市場預期的未來贖回價格報價。

所得稅費用為人民幣638.1百萬元（91.3百萬美元），而去年同期則為人民幣1,059.1百萬元。有效所得稅率同比下降10.9個百分點，由於應付中通快遞（香港）有限公司股息的預扣稅計提減少。

淨利潤為人民幣2,693.2百萬元（385.1百萬美元），較去年同期的人民幣2,446.8百萬元增長10.1%，其中反映了對「菜鳥驛站」投資的人民幣258.6百萬元減值損失。

歸屬於普通股股東的每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣3.31元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），而去年同期的每股美國存託股基本及攤薄收益分別則為人民幣2.97元及人民幣2.89元。

歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣3.31元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），而去年同期則分別為人民幣3.32元及人民幣3.24元。

調整後淨利潤為人民幣2,694.5百萬元（385.3百萬美元），而去年同期則為人民幣2,733.3百萬元。

息稅折攤前收益^[1]為人民幣4,240.5百萬元（606.4百萬美元），而去年同期則為人民幣4,328.8百萬元。

調整後息稅折攤前收益為人民幣4,241.5百萬元（606.5百萬美元），而去年同期則為人民幣4,615.3百萬元。

經營活動產生的現金流量淨額為人民幣4,226.3百萬元（604.3百萬美元），而去年同期則為人民幣2,806.3百萬元。

(1) 息稅折攤前收益為非公認會計準則財務指標，其定義為不包括折舊、攤銷、利息費用及所得稅費用的淨利潤。管理層旨在透過該指標更好地反映實際業務運營。

2025 財政年度財務業績
	截至12月31日止年度，
	2024年		2025年
	人民幣	%	人民幣	美元	%
	（以千元計，百分比除外）
快遞服務	40,953,034	92.5	45,726,365	6,538,783	93.1
貨運代理服務	885,410	2.0	808,000	115,542	1.7
物料銷售	2,300,392	5.2	2,444,323	349,534	5.0
其他	141,884	0.3	119,979	17,157	0.2
收入總額	44,280,720	100.0	49,098,667	7,021,016	100.0

收入總額為人民幣49,098.7百萬元（7,021.0百萬美元），較去年的人民幣44,280.7百萬元增長10.9%。核心快遞業務收入較2024年同期增長 11.3%，這是包裹量增長13.3%與單票收入下降1.7%綜合作用的結果。由直銷機構產生的直客業務收入增長111.8%，主要受電子商務退貨包裹增加所帶動。貨運代理服務收入較2024年同期減少8.7%。物料銷售收入（主要由銷售用於數字化運單的熱敏紙組成）增長6.3%。其他收入主要來自金融服務。

	截至12月31日止年度，
	2024年		2025年
		佔收入百分比			佔收入百分比
	人民幣	佔收入百分比	人民幣	美元	佔收入百分比
	（以千元計，百分比除外）
幹線運輸成本	13,966,446	31.5	13,970,542	1,997,761	28.5
分揀中心運營成本	9,163,784	20.7	9,837,678	1,406,769	20.0
貨運代理成本	828,270	1.9	760,308	108,723	1.5
物料銷售成本	651,729	1.5	577,950	82,646	1.2
其他成本	5,953,399	13.4	11,680,748	1,670,324	23.8
營業成本總額	30,563,628	69.0	36,827,226	5,266,223	75.0

營業成本總額為人民幣36,827.2百萬元（5,266.2百萬美元），較去年的人民幣30,563.6百萬元增長20.5%。

幹線運輸成本為人民幣13,970.5百萬元（1,997.8百萬美元），而去年則為人民幣13,966.4百萬元。單票運輸成本減少12.2%或5分，主要得益於更好的規模經濟，以及透過更有效的路線規劃提高了裝載率。

分揀中心運營成本為人民幣9,837.7百萬元（1,406.8百萬美元），較去年的人民幣9,163.8百萬元增長7.4%。該增加主要包括(i)人工相關成本增加人民幣432.5百萬元（61.8百萬美元），這是工資上漲與自動化帶來的效率提升部分抵銷綜合作用的結果；及(ii)與自動化設施及裝置升級相關的折舊及攤銷成本增加人民幣276.6百萬元（39.6百萬美元）。單票分揀中心運營成本減少3.7%或1分，乃由於自動化及操作程式標準化，加上有效的績效考核持續深挖生產力增長。

物料銷售成本為人民幣578.0百萬元（82.6百萬美元），較去年的人民幣651.7百萬元減少11.3%。

其他成本為人民幣11,680.7百萬元（1,670.3百萬美元），較2024年的人民幣5,953.4百萬元增長96.2%，其中包括為服務直客客戶而增加的人民幣5,533.2百萬元（791.2百萬美元）。

毛利為人民幣12,271.4百萬元（1,754.8百萬美元），較去年的人民幣13,717.1百萬元減少10.5%。毛利率為25.0%，而去年則為31.0%。

營業費用總額為人民幣1,796.6百萬元（256.9百萬美元），而去年則為人民幣1,940.2百萬元。

銷售、一般及行政費用為人民幣2,637.6百萬元（377.2百萬美元），較去年的人民幣2,690.0百萬元減少2.0%。該減少主要由於薪酬及福利費用減少人民幣23.5百萬元（3.4百萬美元）。銷售、一般及行政費用佔總收入的百分比由上一年度的6.1%下降至5.4%，反映了公司結構進一步最佳化。

其他經營收益淨額為人民幣841.0百萬元（120.3百萬美元），而去年則為人民幣749.8百萬元。其他經營收益主要包括(i)政府補助及稅費返還人民幣547.6百萬元（78.3百萬美元），(ii)租金收入人民幣201.7百萬元（28.8百萬美元），及(iii)ADR費用返還人民幣24.1百萬元（3.4百萬美元）。

經營利潤為人民幣10,474.9百萬元（1,497.9百萬美元），較去年的人民幣11,776.9百萬元減少11.1%。經營利潤率為21.3%，而去年則為26.6%。

利息收入為人民幣747.1百萬元（106.8百萬美元），而去年同期則為人民幣993.5百萬元。

利息費用為人民幣248.6百萬元（35.6百萬美元），而去年同期則為人民幣337.9百萬元。

金融工具公允價值變動收益為人民幣126.0百萬元（18.0百萬美元），而去年同期則為收益人民幣202.9百萬元。該等金融工具公允價值變動收益或損失由商業銀行根據市場預期的未來贖回價格報價。

商譽減值為人民幣84.4百萬元（12.1百萬美元），與2017年10月收購中國東方快遞有限公司（China Oriental Express Co., Ltd.）的核心貨運代理業務有關。由於被收購業務的公允價值於2025年第二季度低於其賬面價值，故確認此項非經常性費用。

除稅前外幣匯兌收益為人民幣1.5百萬元（0.2百萬美元），主要由於以外幣計值的銀行存款相對於人民幣的匯率波動。

所得稅費用為人民幣1,905.2百萬元（272.4百萬美元），而去年則為人民幣2,845.4百萬元。整體所得稅率同比下降7.1個百分點，主要由於(i)本公司全資子公司上海中通吉網路技術有限公司於獲認定為「重點軟體企業」後，於2025年第三季度收到人民幣375.8百萬元（52.8百萬美元）的所得稅退稅，該認定使其2024納稅年度符合10%的優惠稅率條件，(ii)應付中通快遞（香港）有限公司股息的預扣稅計提同比減少人民幣138.3百萬元（19.8百萬美元），及(iii)2024年因權益投資物件減值人民幣931.4百萬元（133.2百萬美元）不可扣稅的影響，該項減值曾顯著提高2024年的有效稅率。

淨利潤為人民幣9,235.7百萬元（1,320.7百萬美元），較去年的人民幣8,887.6百萬元增長3.9%。該增長主要受去年計提的減值準備所帶動，該準備包括 (i)因要約回購而與投資菜鳥智慧物流網路有限公司相關的人民幣479.9百萬元，及 (ii)因公允價值低於賬面價值而對浙江驛棧網路科技有限公司投資的人民幣451.5百萬元。

歸屬於普通股股東的每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣11.38元（1.63美元）及人民幣11.19元（1.60美元），而去年則分別為人民幣10.95元及人民幣10.70元。

歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣11.73元（1.68美元）及人民幣11.52元（1.65美元），而去年則分別為人民幣12.52元及人民幣12.20元。

調整後淨利潤為人民幣9,512.7百萬元（1,360.3百萬美元），而去年同期則為人民幣10,150.4百萬元。

息稅折攤前收益^[1]為人民幣14,769.0百萬元（2,111.9百萬美元），而去年同期則為人民幣 15,094.3百萬元。

調整後息稅折攤前收益為人民幣15,045.6百萬元（2,151.5百萬美元），而去年同期則為人民幣16,354.9百萬元。

經營活動產生的現金流量淨額為人民幣11,968.4百萬元（1,711.5百萬美元），而去年則為人民幣11,429.4百萬元。

最近發展

可換股優先債據

2026年2月初，本公司完成了本金總額為15億美元、2031年到期的可換股優先票據（「票據」）的發行。票據年利率為0.925%，每半年付息一次。票據的初始轉換率為每1,000美元本金額的票據可轉換為32.3130股本公司A類普通股。

配合票據發行，本公司與若干交易對手訂立了上限期權交易。上限期權交易的上限價格初始為35.9906美元，並根據上限期權交易的條款進行調整。

在對票據定價的同時，本公司在場外私下協商交易中向票據的若干購買者回購了18,254,400股A類普通股（「同步股份回購」）。同步股份回購旨在協助欲對票據投資進行對沖的票據購買者進行初始對沖。同步股份回購是根據本公司現有的股份回購計劃進行的，該計劃有效期至2026年6月30日。同步股份回購的收購價為2026年2月4日在本公司A類普通股在香港聯交所的收盤價，即每股A類普通股179.10港元。

宣派半年度股息

董事會（「董事會」）已批准向截至2026年4月8日營業時間結束時名列名冊的普通股持有人及ADS持有人，派發截至2025年12月31日止六個月的現金股息，金額為每股ADS及普通股0.39美元。該股息支付代表40%的股息分派率。對於A類及B類普通股持有人，為符合獲得股息的資格，所有有效的股份過戶檔案連同相關股票，最遲須於2026年4月8日下午4時30分（香港時間）前送交本公司的香港證券登記分處香港中央證券登記有限公司進行登記，地址為香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖。A類及B類普通股持有人的派付日期預計為2026年4月22日，ADS持有人的派付日期預計為2026年4月29日。

股份回購更新及新授權

完成現有股份回購計劃

董事會最初於2018年11月批准其股份回購計劃。經過隨後的修訂，該計劃的總授權金額增至20億美元，有效期至2026年6月30日（「現有股份回購計劃」）。截至2025年12月31日，本公司已在公開市場累計回購59,839,819股ADS，總金額為1,397.65百萬美元（包括佣金）。截至2026年2月28日，計及同步股份回購，本公司的總回購量達到85,467,295股A類普通股（包括以ADS 形式持有的股份）。20億美元的現有股份回購計劃已基本完成。

採納新股份回購計劃

於2026年3月17日，董事會批准了一項新的股份回購計劃（「新計劃」），授權在未來24個月內回購總額不超過15.0億美元的股份，自2026年3月20日起生效，至2028年3月20日止。新計劃須待股東在公司即將舉行的股東週年大會上授予一般無條件授權後方可作實。根據新計劃，回購可不時透過公開市場交易或其他法律允許的方式進行，具體視乎市場情況並根據經修訂的1934年美國證券交易法第10b5-1條及/或第10b-18條以及香港聯交所上市規則進行。本公司預計利用其現有現金餘額為這些回購提供資金。

增強股東回報計劃

自2024年3月起，本公司一直維持每半年派發一次股息的政策，分派率不低於去年調整後淨利潤的40%，或由董事會另行授權。為最佳化資本分配並進一步與股東利益保持一致，董事會已批准一項增強回報機制。從2026年起，本公司目標年度股東回報總額比例不低於上一財年調整後淨利潤的50%，包括現金股息及股份回購。該等回報的具體組合、時間及執行將在董事會指示和授權下，綜合考慮本公司股價、經營業績及現金儲備等因素後確定，以確保回報的平衡與可持續性。

董事會及委員會變更

魏臻先生由於計劃投入更多時間於其他專業事務，已辭任本公司獨立非執行董事，以及董事會薪酬委員會主席兼成員、提名及公司治理委員會成員，自 2026年3月18日起生效。本公司對魏先生的貢獻表示誠摯謝意，並祝願他未來工作順利。

董事會已委任 (i) Herman Yu先生為提名及公司治理委員會成員，(ii) 黃沁先生為提名及公司治理委員會主席，及 (iii) 謝芳女士為薪酬委員會主席。該等變更將於2026年3月18日起生效。

前景展望

根據目前的市場和運營情況，本公司2026年包裹量預期將在423.7億至435.2億之間，同比增長10%至13% 。該等估計代表管理層目前的初步看法，可能會發生變化。

匯率

為方便讀者閱讀，本公告將若干人民幣金額按唯一指定匯率轉換為美元。除非另有所指，所有人民幣兌換為美元的換算乃按人民幣6.9931元兌1.00美元的匯率作出（即美國聯邦儲備系統管理委員會H.10統計資料所載2025年12月31日之中午買入匯率）。

採用非公認會計準則財務指標

本公司使用息稅折攤前收益、調整後息稅折攤前收益、調整後淨利潤、歸屬於普通股股東的調整後淨利潤及歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益（均為非公認會計準則財務指標）來評估中通的經營業績，並用於財務及經營決策。

本公司的非公認會計準則財務指標與其美國公認會計準則財務指標之間的調節表列示於本盈利釋出末的表格，該表格提供有關非公認會計準則財務指標的更多詳情。

本公司認為，該等非公認會計準則指標有助於識別中通業務的基本趨勢，避免其因本公司在經營利潤及淨利潤中計入的相關費用和利得而失真，並提供了關於其經營業績的有用資料，增強對其過往表現及未來前景的整體理解，並有助於更清晰地瞭解本公司管理層在財務和運營決策中所使用的核心指標。

息稅折攤前收益、調整後息稅折攤前收益、調整後淨利潤、歸屬於普通股股東的調整後淨利潤及歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益不應獨立於淨利潤或其他業績指標考慮，亦不可詮釋為淨利潤或其他業績指標的替代專案，或詮釋為本公司經營表現的指標。中通鼓勵投資者將過往的非公認會計準則財務指標與最直接可比的公認會計準則指標進行比較。本文所列的息稅折攤前收益、調整後息稅折攤前收益、調整後淨利潤、歸屬於普通股股東的調整後淨利潤及歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益可能無法與其他公司列示的名稱類似的指標相比較。其他公司可能會以不同的方式計算類似名稱的指標，從而限制了其作為中通資料的比較指標的有用性。中通鼓勵投資者及其他人士全面審閱本公司的財務資料，而非依賴單一的財務指標。

電話會議資料

中通的管理團隊將於美國東部時間2026年3月17日（星期二）下午八時三十分（北京時間2026年3月18日上午八時三十分）舉行業績電話會議。

業績電話會議的撥號詳情如下：

美國：	1-888-317-6003
香港：	800-963-976
中國內地：	4001-206-115
新加坡：	800-120-5863
國際：	1-412-317-6061
密碼：	5925555

請於通話預定開始前15分鐘撥號，並提供密碼以加入通話。

電話會議的回放將可於2026年3月 24日前透過致電以下號碼收聽：

美國：	1-855-669-9658
國際：	1-412-317-0088
密碼：	7894484

此外，電話會議的網上直播及錄音將可於 http://zto.investorroom.com 收聽。

關於中通快遞（開曼）有限公司

中通快遞（開曼）有限公司（紐交所程式碼：ZTO 及香港聯交所代號：2057）（「中通」或「本公司」）是中國行業領先且快速成長的快遞公司。中通透過其在中國廣泛且可靠的全國性覆蓋網路提供快遞服務以及其他增值物流服務。

中通運營高度可擴充套件的網路合作夥伴模式，本公司認為，該模式最適於支援中國電子商務的高速增長。本公司利用其網路合作夥伴提供攬件和末端派送服務，同時在快遞服務價值鏈內提供關鍵的幹線運輸服務和分揀網路。

有關更多資料，請訪問 http://zto.investorroom.com。

安全港宣告

本公告載有根據 1995 年《美國私人證券訴訟改革法》的「安全港」條文可能構成「前瞻性」宣告的陳述。該等前瞻性陳述可從詞彙如「將」、「預期」、「預計」、「旨在」、「未來」、「擬」、「計劃」、「相信」、「估計」、「可能」或類似陳述加以識別。當中前景展望及管理層在本公告的引述均包含前瞻性陳述。中通亦可能在其向美國證券交易委員會（「美國證交會」）及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）提交的定期報告、向股東提交的中期及年度報告、於香港聯交所網站上釋出的公告、通函或其他刊物、新聞稿及其他書面材料以及其高階職員、董事或僱員向第三方作出的口頭陳述中作出書面或口頭前瞻性陳述。非歷史事實的陳述，包括但不限於有關中通的信念、計劃及期望的陳述，均屬於前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及固有風險及不確定因素。許多因素可導致實際結果與任何前瞻性宣告中包含的結果有重大差異，包括但不限於以下各項：有關中國電子商務及快遞行業發展的風險；其對若干第三方電子商務平臺的重大依賴；與其網路合作夥伴及其僱員及人員相關的風險；可能對本公司經營業績及市場份額造成不利影響的激烈競爭；本公司分揀中心或其網路合作夥伴運營的網點或其技術系統遭受任何服務中斷；中通建立品牌及承受負面報道的能力或其他有利的政府政策。有關此等及其他風險的進一步資料載於中通向美國證交會及香港聯交所提交的檔案中。本公告中提供的所有資料均截至本公告日期，除適用法律要求外，中通不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。

未經審計合併財務資料

未經審計合併綜合收益資料概要：

	截至 12 月 31 日止三個月，			截至 12 月 31 日止年度，
	2024年	2025年		2024年	2025年
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元
	（以千元計，股份及每股資料除外）
收入	12,919,702	14,510,701	2,075,003	44,280,720	49,098,667	7,021,016
營業成本	(9,159,983)	(10,828,846)	(1,548,504)	(30,563,628)	(36,827,226)	(5,266,223)
毛利	3,759,719	3,681,855	526,499	13,717,092	12,271,441	1,754,793
經營（費用）／利潤：
銷售、一般及行政費用	(655,825)	(643,879)	(92,073)	(2,690,017)	(2,637,560)	(377,166)
其他經營利潤淨額	349,277	151,380	21,647	749,784	840,980	120,259
總經營費用	(306,548)	(492,499)	(70,426)	(1,940,233)	(1,796,580)	(256,907)
經營利潤	3,453,171	3,189,356	456,073	11,776,859	10,474,861	1,497,886
其他收入／（費用）：
利息收入	221,927	154,717	22,124	993,535	747,072	106,830
利息費用	(71,784)	(27,204)	(3,890)	(337,919)	(248,612)	(35,551)
金融工具的公允價值變動收益／（損失）	168,003	(9,247)	(1,322)	202,886	126,038	18,023
出售股權投資、子公司和其他的（損失）／收益	(21,212)	2,038	291	(10,518)	37,034	5,296
股權投資的投資減值	(258,551)	–	–	(931,367)	–	–
商譽減值	–	–	–	–	(84,431)	(12,073)
外幣匯兌（虧損）／收益，稅前	(318)	(20,121)	(2,877)	(17,930)	1,542	221
扣除所得稅及權益法核算的投資收入前的利潤	3,491,236	3,289,539	470,399	11,675,546	11,053,504	1,580,632
扣除所得稅及權益法核算的投資收入前的利潤	3,491,236	3,289,539	470,399	11,675,546	11,053,504	1,580,632
所得稅費用	(1,059,086)	(638,131)	(91,252)	(2,845,361)	(1,905,236)	(272,445)
權益法核算的投資收入	14,659	41,809	5,979	57,410	87,393	12,497
淨利潤	2,446,809	2,693,217	385,126	8,887,595	9,235,661	1,320,684
歸屬於非控制性權益的淨利潤	(64,119)	(67,865)	(9,705)	(70,760)	(155,010)	(22,166)
歸屬於中通快遞（開曼）有限公司的淨利潤
歸屬於中通快遞（開曼）有限公司的淨利潤	2,382,690	2,625,352	375,421	8,816,835	9,080,651	1,298,518
歸屬於普通股股東的淨利潤	2,382,690	2,625,352	375,421	8,816,835	9,080,651	1,298,518
歸屬於普通股股東的每股淨收益
基本	2.97	3.31	0.47	10.95	11.38	1.63
攤薄	2.89	3.31	0.47	10.70	11.19	1.60
用於計算每股普通股／美國存託股淨收益
的加權平均股數
基本	803,354,580	792,680,220	792,680,220	804,875,816	797,634,860	797,634,860
攤薄	836,920,680	793,297,332	793,297,332	838,441,916	820,802,763	820,802,763
淨利潤	2,446,809	2,693,217	385,126	8,887,595	9,235,661	1,320,684
其他綜合收益／（損失），
扣除稅項零：
外幣折算調整	(124,108)	(23,046)	(3,296)	(103,970)	13,428	1,920
綜合收益	2,322,701	2,670,171	381,830	8,783,625	9,249,089	1,322,604
歸屬於非控制性權益的綜合收益	(64,119)	(67,865)	(9,705)	(70,760)	(155,010)	(22,166)
歸屬於中通快遞（開曼）有限公司的綜合收益
歸屬於中通快遞（開曼）有限公司的綜合收益	2,258,582	2,602,306	372,125	8,712,865	9,094,079	1,300,438

未經審計合併資產負債表資料：
	於
	2024年	2025年
	12 月 31 日	12 月 31 日
	人民幣	人民幣	美元
	（以千元計，股份資料除外）
資產
流動資產：
現金及現金等價物	13,465,442	10,011,533	1,431,630
受限制現金	37,517	29,129	4,165
應收賬款淨額	1,503,706	1,287,475	184,106
金融應收款項	1,178,617	674,880	96,507
短期投資	8,848,447	15,620,892	2,233,758
存貨	38,569	40,648	5,813
預付供應商款項	783,599	719,277	102,855
預付款項及其他流動資產	4,329,664	5,102,997	729,719
應收關聯方款項	168,160	477,865	68,334
總流動資產	30,353,721	33,964,696	4,856,887
股權投資	1,871,337	1,951,910	279,119
物業及裝置淨額	33,915,366	35,433,509	5,066,924
土地使用權淨額	6,170,233	6,762,240	966,987
無形資產淨額	17,043	52,758	7,544
經營租賃使用權資產	566,316	398,082	56,925
商譽	4,241,541	4,157,111	594,459
遞延所得稅資產	984,567	1,103,655	157,821
長期投資	12,017,755	5,221,110	746,609
長期金融應收款項	861,453	1,039,946	148,710
其他非流動資產	919,331	938,980	134,272
非流動性應收關聯方款項	421,667	–	–
總資產	92,340,330	91,023,997	13,016,257
負債及權益
流動負債
短期銀行借款	9,513,958	10,934,419	1,563,601
應付款項	2,463,395	2,577,229	368,539
客戶預付款項	1,565,147	1,833,131	262,134
應付所得稅	488,889	279,541	39,974
應付關聯方款項	202,766	796,660	113,921
經營租賃負債	183,373	139,787	19,989
應付股息	14,134	19,659	2,811
可換股優先債券	7,270,081	–	–
其他流動負債	6,571,492	6,288,714	899,273
總流動負債	28,273,235	22,869,140	3,270,242
長期銀行借款	–	18,000	2,574
非流動經營租賃負債	377,717	261,257	37,359
遞延所得稅負債	1,014,545	615,073	87,954
可換股優先債券	–	124,114	17,748
總負債	29,665,497	23,887,584	3,415,877
股東權益
普通股（面值0.0001美元；法定股本為10,000,000,000股；於2024年12月31日，已發行810,339,182股，發行在外798,622,719股；於2025年12月31日，已發行 795,528,169股，發行在外790,812,316股）	523	513	73
資本公積	24,389,905	24,000,698	3,432,054
庫存股，按成本計	(1,131,895)	(254,480)	(36,390)
未分配利潤	39,098,553	42,918,864	6,137,316
累計其他綜合損失	(294,694)	(281,266)	(40,220)
中通快遞（開曼）有限公司股東權益	62,062,392	66,384,329	9,492,833
非控制性權益	612,441	752,084	107,547
總權益	62,674,833	67,136,413	9,600,380
總負債及權益	92,340,330	91,023,997	13,016,257

未經審計合併現金流資料概要：

	截至 12 月 31 日止三個月，			截至 12 月 31 日止年度，
	2024年	2025年		2024年	2025年
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元
	（千元)
經營活動產生的現金淨額	2,806,349	4,226,269	604,348	11,429,436	11,968,419	1,711,461
投資活動產生／（所用）現金淨額	2,974,348	(78,533)	(11,230)	(5,980,724)	(4,827,106)	(690,267)
融資活動所用的現金淨額	(4,031,871)	(3,517,215)	(502,955)	(4,995,180)	(10,567,203)	(1,511,090)
匯率變動對現金、現金等價物及受限制現金的影響
匯率變動對現金、現金等價物及受限制現金的影響	34,377	(6,184)	(884)	26,105	(58,340)	(8,343)
現金、現金等價物及受限制現金的增加淨額
現金、現金等價物及受限制現金的增加淨額	1,783,203	624,337	89,279	479,637	(3,484,230)	(498,239)
期初現金、現金等價物及受限制現金	11,747,744	9,422,380	1,347,382	13,051,310	13,530,947	1,934,900
期末現金、現金等價物及受限制現金	13,530,947	10,046,717	1,436,661	13,530,947	10,046,717	1,436,661

下表提供簡明合併資產負債表中所列報的現金、現金等價物及受限制現金與簡明合併現金流量表所示金額之總和的核對：

	於
	2024年	2025年
	12月31日	12月31日
	人民幣	人民幣	美元
	（千元)
現金及現金等價物	13,465,442	10,011,533	1,431,630
流動性受限制現金	37,517	29,129	4,165
非流動性受限制現金	27,988	6,055	866
總現金、現金等價物及受限制現金	13,530,947	10,046,717	1,436,661

公認會計準則與非公認會計準則業績的調節表

	截至 12 月 31 日止三個月，			截至 12 月 31 日止年度，
	2024年	2025年		2024年	2025年
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元
	（以千元計，股份及每股資料除外）
淨利潤	2,446,809	2,693,217	385,126	8,887,595	9,235,661	1,320,684
加：
股權激勵費用^[1]	6,768	2,993	428	318,692	229,250	32,782
股權投資的投資減值^[1]	258,551	–	–	931,367	–	–
商譽減值	–	–	–	–	84,431	12,073
出售股權投資、子公司和其他的損失／（收益），扣除所得稅	21,212	(1,683)	(241)	12,705	(36,654)	(5,241)
調整後淨利潤	2,733,340	2,694,527	385,313	10,150,359	9,512,688	1,360,298

淨利潤	2,446,809	2,693,217	385,126	8,887,595	9,235,661	1,320,684
加：
折舊	714,289	842,389	120,460	2,882,579	3,224,811	461,142
攤銷	36,793	39,593	5,662	140,827	154,667	22,117
利息費用	71,784	27,204	3,890	337,919	248,612	35,551
所得稅費用	1,059,086	638,131	91,252	2,845,361	1,905,236	272,445
息稅折攤前收益	4,328,761	4,240,534	606,390	15,094,281	14,768,987	2,111,939

加：
股權激勵費用	6,768	2,993	428	318,692	229,250	32,782
股權投資的投資減值	258,551	–	–	931,367	–	–
商譽減值	–	–	–	–	84,431	12,073
出售股權投資、子公司和其他的損失／（收益）	21,212	(2,038)	(291)	10,518	(37,034)	(5,296)
調整後息稅折攤前收益	4,615,292	4,241,489	606,527	16,354,858	15,045,634	2,151,498


(1) 所得稅淨額為零

公認會計準則與非公認會計準則業績的調節表

	截至 12 月 31 日止三個月，			截至 12 月 31 日止年度，
	2024年	2025年		2024年	2025年
	人民幣	人民幣	美元	人民幣	人民幣	美元
	（以千元計，股份及每股資料除外）
歸屬於普通股股東的淨利潤	2,382,690	2,625,352	375,421	8,816,835	9,080,651	1,298,518
加：
股權激勵費用^[1]	6,768	2,993	428	318,692	229,250	32,782
股權投資的投資減值^[1]	258,551	–	–	931,367	–	–
商譽減值	–	–	–	–	84,431	12,073
出售股權投資和子公司的損失/（收益），扣除所得稅	21,212	(1,683)	(241)	12,705	(36,654)	(5,241)
歸屬於普通股股東的調整後淨利潤	2,669,221	2,626,662	375,608	10,079,599	9,357,678	1,338,132

用於計算每股普通股/美國存託股淨收益的加權平均股數
基本	803,354,580	792,680,220	792,680,220	804,875,816	797,634,860	797,634,860
攤薄	836,920,680	793,297,332	793,297,332	838,441,916	820,802,763	820,802,763

歸屬於普通股股東的每股/美國存託股淨收益
基本	2.97	3.31	0.47	10.95	11.38	1.63
攤薄	2.89	3.31	0.47	10.70	11.19	1.60

歸屬於普通股股東的每股/美國存託股調整後淨收益
基本	3.32	3.31	0.47	12.52	11.73	1.68
攤薄	3.24	3.31	0.47	12.20	11.52	1.65


(1) 所得稅淨額為零

投資者及媒體諮詢請聯絡：

中通快遞（開曼）有限公司
投資者關係
電郵：ir@zto.com
電話：+86 21 5980 4508

2026 年 3 月 17 日 by terry 即時工商財經

移卡有限公司將於2026年3月26日公佈2025年全年業績

香港2026年3月16日 /美通社/ — 亞洲領先的支付及數字商業科技平臺—移卡有限公司（簡稱“移卡“或“公司“，股份代號：9923.HK）今天宣佈，公司將於3月26日公佈其截至2025年12月31日止年度的經審核綜合業績。

公司創始人兼 CEO 劉穎麒先生、CFO 姚志堅先生和企業發展及資本市場部主管陳瀚賢先生、財務部總經理兼董秘黎進達先生和高階投資者關係專家楊楠先生將於北京時間2026年3月26日晚上8時（美東時間早上8時）主持業績釋出會。

參會指引

請點選以下連結進行預先登記。
參會者可於登記成功後的跳轉頁面檢視電話會議撥入號碼及個人專屬參會密碼，或透過登記郵箱查收。（為了保證通話品質，中國參會者建議選用此種方式撥入。）
參會者也可以點選「Call Me」功能，選擇所在國家區號，輸入撥入號碼，再按「Call Me」按鈕參加會議，此功能暫不支援中國。
建議提前至少一個工作日進行登記。
請參會者於會議前15分鐘撥打號碼，並輸入個人專屬參會密碼參加會議。
安卓系統建議使用ChromeFirefox瀏覽器登記，Windows系統建議使用ChromeFirefoxEdge瀏覽器登記；iOS系統建議使用ChromeSafariWebView瀏覽器登記；macOS系統建議使用ChromeFirefoxSafariEdge瀏覽器登記。

登記連結

https://register-conf.media-server.com/register/BIb8b046c66dad430eb0ea2e10d96e37a1

錄音重播將於電話會議結束後次日開始提供，請按以下連結重聽。

https://www.yeahka.com/conferencecall

關於移卡有限公司（股份代號：9923.HK）

移卡是一家領先的商業賦能科技平臺，專注為商戶和消費者創造價值。我們致力擴充套件獨立的商業數字化生態系統，透過我們的(i)一站式支付服務，向商戶與消費者提供無縫、便捷及可靠的支付服務，(ii)商戶解決方案，讓商戶可更好地管理及推動業務增長，及(iii)到店電商服務，向消費者提供超值本地生活服務。

詳情請訪問：https://www.yeahka.com/

投資者關係及媒體聯絡：

移卡有限公司
資本市場團隊
電郵：capitalmarkets@yeahka.com

2026 年 3 月 16 日 by terry 即時科技財經

雲頂新耀將於2026年3月26日公佈2025年度全年業績並舉行線上投資人會議

上海2026年3月16日 /美通社/ — 雲頂新耀（HKEX 1952.HK）是一家專注於創新藥開發、製造和商業化的生物制藥公司，今日宣佈公司將於北京時間2026年3月26日公佈2025年度全年業績及業務進展，並於當日舉行線上投資人會議。

參會者可透過以下連結參加會議，可選擇中文或者英文同聲傳譯：

會議時間：北京時間2026年3月26日，星期四，上午8:30（美國東部時間3月25日晚間8:30）

中文會議：

網路參會: https://s.comein.cn/1g342i3i

電話參會：

+86-4001888938（中國大陸）
+86-01053827720（全球）
+886-277083288（中國臺灣）
+852-51089680（中國香港）
參會密碼： 531077

同聲傳譯（英文）連結：

網路參會: https://s.comein.cn/y8tsv9x5

電話參會：

+86-4001888938（中國大陸）
+86-01053827720（全球）
+886-277083288（中國臺灣）
+852-51089680（中國香港）
參會密碼： 985871

有關雲頂新耀

雲頂新耀是一家專注於創新藥研發、臨床開發、製造和商業化的生物制藥公司，致力於滿足全球市場尚未滿足的醫療需求。雲頂新耀的管理團隊在中國及全球領先制藥企業擁有深厚的專長和豐富的經驗。公司在浙江嘉善擁有具備商業化規模的全球生產基地，並嚴格按照國家藥品監督管理局（NMPA）和歐洲藥品管理局（EMA）的GMP要求及世界衛生組織（WHO）PQ標準建設。

公司聚焦CKM（心血管、腎臟及代謝）、自身免疫、眼科及急重症等疾病治療領域，已打造集全渠道商業化體系與藥品全生命週期商業化能力於一體的商業化平臺，並以擁有全球權益的自研mRNA平臺為基礎，持續推進mRNA in vivo CAR-T與mRNA腫瘤疫苗等現有管線，同時透過引進及生態孵化潛力平臺，拓展研發能力，同時強化全球化佈局，加快國際化發展程序。更多資訊，請訪問公司官網：www.everestmedicines.com。

前瞻性宣告：

本新聞稿所發布的資訊中可能會包含某些前瞻性表述，乃基於本公司或管理層在做出表述時對公司業務運營情況及財務狀況的現有看法、相信、和現有預期，可能會使用「將」、「預期」、「預測」、「期望」、「打算」、「計劃」、「相信」、「預估」、「確信」及其他類似詞語進行表述。這些前瞻性表述並非對未來業績的保證，會受到風險、不確性及其他因素的影響，有些乃超出本公司的控制範圍，難以預計。因此，受我們的業務、競爭環境、政治、經濟、法律和社會情況的未來變化及發展等各種因素及假設的影響，實際結果可能會與前瞻性表述所含資料有較大差別。本公司及各附屬公司、各位董事、管理人員、顧問及代理未曾且概不承擔更新該稿件所載前瞻性表述以反映在本新聞稿發布日後最新資訊、未來專案或情形的任何義務，除非法律要求。

2026 年 3 月 16 日 by terry 健康即時財經

寶尊將於2026年3月25日釋出2025年四季度及財政年度未經審計財務業績

上海2026年3月11日 /美通社/ — 寶尊電商有限公司（納斯達克：BZUN及港交所：9991）（「寶尊」，「本公司」或本集團），中國領先的品牌電商解決方案服務商和數字商業賦能者，今天公佈其將於2026年3月25日（星期三）於美國市場開盤前公佈公司截至2025年12月31日止第四季度及財政年度未經審計財務業績。

本公司管理層將於2026年3月25日美東時間上午七時三十分（北京時間下午七時三十分）召開業績電話會議討論公司業績。

業績電話會議的撥號詳情如下：

美國:	1-888-317-6003
香港:	800-963-976
新加坡:	65-3158-8715
中國內地:	4001-206-115
國際:	1-412-317-6061
密碼:	7324098

業績電話會議的重播可於2026年4月1日前透過致電以下號碼收聽：

美國:	1-855-669-9658
國際:	1-412-317-0088
重播登入密碼:	5635844

於我們的網站投資者關係頁面http://ir.baozun.com將會提供電話會議的網上直播及重播記錄。

本公司將根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（「香港上市規則」）於2026年3月31日或之前進一步刊發其截至2025年12月31日止財政年度的年度業績公告，有關業績預期將與根據美國公認會計準則及證券交易委員會適用規則編制的業績相同，惟根據香港上市規則所要求的指定附加資料以及本公司的年度業績按美國公認會計準則與按國際財務報告準則進行對賬除外。

安全港陳述

本新聞公佈載有前瞻性陳述。該等陳述乃根據1995年《美國私人證券訴訟改革法》的「安全港」條文而作出。該等前瞻性陳述可從所用詞彙如「將」、「預期」、「預計」、「未來」、「擬」、「計畫」、「相信」、「估計」、「潛在」、「繼續」、「持續」、「目標」、「指引」、「日後」、「展望」及類似陳述加以識別。非過往事實的陳述，包括有關本公司策略及目標的陳述，計畫交易的完成或利益的陳述，均屬或含有前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及固有風險及不確定性。多項因素可能導致實際業績與任何前瞻性陳述所載者出現重大分別，包括但不限於載於本公司向美國證券交易委員會提交的存檔檔及本公司於香港聯合交易所有限公司網站釋出的公告、通告或其他檔內。本新聞公佈提供的所有資料以截至本新聞公佈日期為準，並基於本公司認為截至該日期屬合理的假設，而且除根據適用法律外，本公司概不承擔更新任何前瞻性陳述的任何責任。

有關寶尊電商有限公司

創立於2007年，寶尊集團是中國品牌電商服務行業的領導者、先行者及數字商業賦能者。寶尊集團業務遍及東亞、東南亞、歐洲、北美等多個國家和地區，服務全球各行各業超過490家品牌。

寶尊集團旗下三大業務線，分別是寶尊電商（Baozun e-Commerce，簡稱BEC），寶尊品牌管理（Baozun Brand Management，簡稱BBM），以及寶尊國際（Baozun International，簡稱BZI）。三大業務線齊頭並進，踐行集團高品質可持續業務發展的目標，秉承”科技成就商業未來”，不斷賦能品牌合作夥伴，助力寶尊邁向又一個發展新階段。

如需更多資料，請參閱網址 http://ir.baozun.com。

投資者及媒體如有查詢，請聯絡：

寶尊電商有限公司

Wendy Sun孫舒女士
電郵： ir@baozun.com

2026 年 3 月 11 日 by terry 即時工商財經

MiniMax釋出2025年全年業績

香港2026年3月2日 /美通社/ — 全球領先的通用人工智慧科技公司MiniMax Group Inc.（「MiniMax」或「公司」；香港聯交所股票程式碼：00100），今日釋出截至2025年12月31日止的2025年全年業績。

2025年全年業績摘要

總收入為79.0百萬美元，較去年同期增加158.9%，超過70%收入來自國際市場。
毛利為20.1百萬美元，較去年同期增加437.2%。毛利率為25.4%，較去年同期提升13.2個百分點。
經調整淨虧損^（¹^）為250.9百萬美元，去年同期經調整虧損為244.2百萬美元。經調整淨虧損率較去年同期大幅收窄。
截至2025年12月31日，累計服務超過200 個國家及地區的超過2.36億名使用者，以及來自超過100個國家及地區的21.4萬企業客戶以及開發者。

MiniMax創始人兼執行長閆俊傑博士表示：「2025年，我們構建了全模態的研發能力，語言、影片、語音、音樂等各主要模態均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷透過技術創新給全球使用者帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產品。全球化佈局也走得更深更實。

我們認為接下來一年的模型智慧水平會進一步提升。程式設計領域將迎來L4至L5級別的智慧，從「工具」走向「同事級」協作；辦公領域將復刻去年程式設計領域的進步速度；多模態創作也將走向「直出可交付」的中長內容，甚至出現流式、實時輸出的新形態。這三件事疊加，意味著我們將迎來更大規模的智慧供給爆發，以及應用層前所未有的創新視窗期——我們所承載的需求，將被放大至全新量級。

展望未來，在公司戰略層面，我們會從大模型公司向AI時代的平臺型公司邁進，持續定義和推動新的智慧正規化，不斷提升技術和產品的創新能力，以及可擴充套件的基建和token吞吐能力，同時深化商業化佈局並深耕全球市場機會，為全球使用者和合作夥伴提供更強大的智慧。」

2025年度財務回顧

AI原生產品收入由2024年的21.8百萬美元增加143.4%至2025年的53.1百萬美元，主要得益於使用者參與度提升、使用者對產品付費意願增強，及海螺AI等產品的持續推廣及商業化。

開放平臺及其他基於AI的企業服務收入由2024年的8.7百萬美元增加197.8%至2025年的26.0百萬美元，主要是由於付費客戶數量顯著增加。

毛利由2024年的3.7百萬美元增加437.2%至2025年的20.1百萬美元，其增幅顯著高於收入增幅，毛利率由2024年的12.2%增加至2025年的25.4%，主要是由於模型及系統效率的提升，以及基礎設施配置的最佳化所致。

銷售及分銷開支由2024年的87.0百萬美元減少40.3%至2025年的51.9百萬美元，由於我們的AI原生產品業務主要由自然增長及口碑傳播驅動，推廣開支相應減小。

行政開支由2024年的14.4百萬美元增加155.9%至2025年的36.8百萬美元，主要由於員工總數增加導致的員工成本上升，以及行政人員股份支付費用的增長。此外，2025年產生的上市開支亦導致行政開支整體增加，而於2024年並無產生該等開支。

研發開支由2024年的189.0百萬美元增加33.8%至2025年的252.8百萬美元，主要由於我們持續開發及完善基礎模型及多模態能力，模型迭代及升級增加，致使與訓練活動相關的雲服務開支增加。年內，我們的研發開支同比增幅遠低於158.9%的收入增長率，足證我們的研發效率有所提升。

2025年經調整淨虧損^（¹^）為250.9百萬美元，2024年為244.2百萬美元。

現金餘額^（²^）截至2025年12月31日為1,050.3百萬美元，而截至2024年12月31日現金餘額為880.6百萬美元。

附註：

（1）我們將「經調整淨虧損」定義為淨虧損加回股份支付費用、金融負債公允價值虧損、以及上市開支。

（2）現金餘額包括但不限於現金及現金等價物、以攤銷成本計量的金融資產、以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產、受限制現金及定期存款。

2025年度業務回顧

2025年，我們構建了全模態的研發能力，語言、影片、語音、音樂等各主要模態均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷透過技術創新給全球使用者帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產品，包括面向企業客戶的開放平臺，和麵向消費者的MiniMax Agent、海螺AI、Talkie/星野等。全球化佈局也走得更深更實。

在語言模型方面，2025年第四季度我們更新了M2、M2.1、M2-her三款模型。M2重新定義了效果、價格和速度上的平衡，具備程式設計、工具呼叫和深度搜索三項關鍵能力，成為OpenRouter上首個日token消耗量超過500億的中國模型，並登頂HuggingFace全球熱榜第一。M2.1重點提升了真實世界複雜任務的表現，尤其在程式設計和辦公場景中能夠更好地理解和執行多步驟指令。M2-her作為支援星野和Talkie兩款AI互動產品的底層模型，專注於打造更自然、更個性化的對話體驗，在100輪長程對話測試中綜合表現位居全球第一。

2026年2月，我們釋出了M2.5，在程式設計、工具呼叫和辦公等生產力場景全面達到全球頂尖水平。程式設計效率較上一代M2.1提升37%，M2.5讓複雜Agent的執行在經濟成本上變得可無限擴充套件。從M2到M2.1再到M2.5，每一代模型的能力和使用量都有顯著的提升。M2系列文字模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍，其中來自Coding Plan的token消耗量增長超過10倍。

在多模態方面，我們已具備影片、語音、音樂三大模型能力。2025年10月釋出的影片模型Hailuo 2.3，在人物動作、畫面質量和風格化方面實現顯著提升，Fast模型使批次創作成本最高可降低50%。海螺AI產品中升級的Media Agent支援全模態全能創作，可基於使用者描述一鍵成片。截至2025年年底，我們的影片模型已幫助全球創作者累計生成超過6億個影片。我們同期釋出的語音模型Speech 2.6，針對Voice Agent場景優化了語音互動體驗，實現全球頂尖水平的超低延時，支援40多種語言。截至2025年年底，我們的語音模型已幫助全球使用者生成累計超過2億小時的語音，成為全球語音智慧領域的核心基礎設施之一。我們的音樂模型Music 2.0與2.5也實現了顯著躍升，能夠穩定駕馭多種唱法與情感風格，單首作品時長可達5分鐘。

在研發上述模型和產品的過程中，我們也在持續向AI原生組織演進。我們內部的Agent實習生已經覆蓋了近90%的員工，涵蓋程式設計開發、資料分析、運維管理、人力招聘、市場銷售等。我們將自身視為AI原生組織能力演進的試驗場，這一演進將直接決定公司未來的研發效率。2026年1月，我們將沉澱的能力產品化，成功推出MiniMax Agent AI-native Workspace。

業績電話會

公司管理層將於2026年3月2日（星期一）北京時間晚上8:00（美國東部時間上午7:00）舉行電話會議，討論業績。

如欲參與電話會議，須透過連結預先登記：
中文專線（普通話）：
https://s1.c-conf.com/diamondpass/10053116-eg81mx.html

英文同聲傳譯專線（僅供聆聽）：
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除過往事實的陳述外，本新聞稿載有前瞻性陳述，涉及本公司的業務展望、財務表現估計、預測業務計劃、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測等。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」等。該等前瞻性陳述是根據本公司現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提，當中有些涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及許多風險及不明朗因素。鑒於風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司宣告該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於倚賴該等陳述。除法律要求的情形外，本公司、本公司董事會、僱員及代理概不承擔公開釋出為反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或意料之外事件而修訂、更正或更新本新聞稿所載前瞻性陳述的任何義務，亦不承擔倘因任何前瞻性表述不能實現或變得不準確而引致損失的任何責任。

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簡明合併損益表
截至2025年12月31日止年度

	截至12月31日止年度
	2025	2024
	*千美元*	千美元


收入	79,038	30,523

銷售成本	(58,959)	(26,785)

毛利	20,079	3,738

其他收入及收益淨額	40,369	36,151
銷售及分銷開支	(51,896)	(86,995)
行政開支	(36,813)	(14,384)
研發開支	(252,771)	(188,979)
金融負債公允價值虧損	(1,589,850)	(214,172)
財務開支	(672)	(509)
金融資產的減值虧損淨額	(63)	(88)

稅前虧損	(1,871,617)	(465,238)

所得稅開支	–	–

年內虧損	(1,871,617)	(465,238)

以下各方應佔:
母公司擁有人	(1,871,617)	(465,238)
非控股權益	–	–

	(1,871,617)	(465,238)

母公司普通股權益持有人應佔每股虧損

基本及攤薄 –年內虧損(美元)	(17.23)	(4.28)

簡明資產負債表

	於12月31日
	2025	2024
	*千美元*	千美元
非流動資產
物業、廠房及裝置	1,571	1,093
使用權資產	2,357	3,077
預付款項、其他應收款及其他資產	887	561
以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產	69,965	95,331
以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產	6,224	4,836
受限制現金	41	38

非流動資產總值	81,045	104,936

流動資產
貿易應收款項	10,730	6,982
預付款項、其他應收款及其他資產	16,319	13,470
以攤銷成本計量的金融資產	–	147,444
以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產	438,525	295,220
受限制現金	20,377	27,293
定期存款	13,787	26,327
現金及現金等價物	507,621	288,912

流動資產總值	1,007,359	805,648

流動負債
計息銀行借款	35,452	19,455
貿易應付款項及應付票據	57,677	51,212
其他應付款項、應計費用及其他負債	34,068	51,512
合同負債	7,541	1,553
租賃負債	1,318	1,964
可轉換可贖回優先股	3,597,566	1,581,949

流動負債總額	3,733,622	1,707,645

流動負債淨額	(2,726,263)	(901,997)

資產總值減流動負債	(2,645,218)	(797,061)

非流動負債
租賃負債	638	1,059
其他非流動負債	2,334	1,200

非流動負債總額	2,972	2,259

負債淨額	(2,648,190)	(799,320)

虧絀
股本	–	–
虧絀	(2,648,190)	(799,320)

虧絀總額	(2,648,190)	(799,320)

非《國際財務報告準則》財務指標
截至2025年12月31日止年度

	截至12月31日止年度
	2025	2024
	*千美元*	千美元

年內虧損⁽³⁾	(1,871,617)	(465,238)

經調整以下各項：
股份支付費用	24,031	6,823
金融負債公允價值虧損⁽⁴⁾	1,589,850	214,172
上市開支	6,880	–
經調整淨虧損(非《國際財務報告準則》計量指標⁽⁵⁾)	(250,856)	(244,243)

附註：

(3) 年內虧損同比擴大主要由於公司估值持續增加，致使優先股錄得重大重新計量虧損，該虧損計入金融負債公允價值虧損中。

(4) 金融負債公允價值虧損包括可轉換可贖回優先股(其將因上市時自動轉換為普通股而由負債重新指定為權益)及可轉換債券(截至2025年12月31日已經悉數償還)的公允價值變動。

(5) 有關更多詳情，請參閱本年度業績公告「非《國際財務報告準則》計量指標」一節。

2026 年 3 月 2 日 by terry 工商科技財經

再鼎醫藥公佈2025年第四季度及全年財務業績和近期公司進展

– 2025年第四季度總收入為1.276億美元，同比增長17%；2025年全年總收入為4.602億美元，同比增長15%

– Zocilurtatug pelitecan（zoci）有望成為再鼎醫藥首個在全球上市的腫瘤產品，預計到2026年底將啟動三項註冊性研究，涵蓋二線及以上小細胞肺癌、一線小細胞肺癌及肺外神經內分泌癌

– 推進具有差異化優勢的全球管線，包括ZL-1503（IL-13/IL-31Rα）、ZL-6201（LRRC15 ADC）、ZL-1222（PD-1/IL-12）和ZL-1311（MUC17/CD3 TCE）

– 持續推進關鍵區域性專案，KarXT在中國獲批並已啟動商業化上市籌備工作；povetacicept用於IgA腎病、elegrobart用於甲狀腺眼病的關鍵資料預計將於2026年公佈

電話會議和網路直播將於2026年2月26日上午8:00（美國東部時間）/晚上9:00（香港時間）舉行

中國上海和美國馬薩諸塞州劍橋市2026年2月26日 /美通社/ — 再鼎醫藥有限公司（納斯達克股票程式碼：ZLAB；香港聯交所股份代號：9688）今日公佈了 2025 年第四季度和全年財務業績，以及近期的產品亮點和公司進展。

再鼎醫藥創始人、董事長兼執行長杜瑩博士表示：「2025年，我們兩大業務引擎均展現出嚴謹的執行力，全球創新管線取得顯著進展，商業化業務也穩步推進。透過中美整合的業務佈局高效協同，我們加速推進了多項全球專案，包括推動zoci快速進入關鍵性臨床階段，充分展現了我們的速度和資金效率。2026年，我們的重點是圍繞重要催化劑節點紮實執行——推動免疫和腫瘤領域後期管線的進展，同時為下一階段的商業化增長做好準備。這些努力標誌著再鼎醫藥向著持續發展為全球生物製藥領軍企業的程序邁出了重要一步。」

再鼎醫藥總裁兼營運長Josh Smiley表示：「KarXT是再鼎重要的新增長引擎，近期其被納入了國家精神分裂症專家共識，凸顯了其創新機制及為精神分裂症患者帶來有意義影響的潛力，正不斷獲得更加廣泛的認可。我們正在透過擴大醫院覆蓋和支援更長的治療週期，進一步鞏固艾加莫德的市場地位。同時，我們正積極準備TIVDAK的獲批上市——這將進一步強化我們在婦瘤領域的管線佈局，以及腫瘤電場治療用於胰腺癌的潛在獲批。展望2026年及未來，新產品上市、潛在適應證拓展以及全球專案的推進，將助力我們實現未來多年的增長和財務狀況的持續改善。」

2025年第四季度和全年財務業績

2025年第四季度總收入為 1.276 億美元，2025 年全年總收入為 4.602 億美元。第四季度產品收入淨額為1.271億美元，2024 年同期為 1.085 億美元，同比增長17%，按固定匯率(CER)計算增長 16%；2025年全年產品收入淨額為4.572億美元，2024年同期為 3.976 億美元，同比增長 15%，按 CER 計算同比增長16%。產品收入增長主要是由於鼎優樂和紐再樂的銷量增長。
- 則樂 2025年第四季度產品收入淨額為 5,600 萬美元，較去年同期的4,840 萬美元增長16%；2025 年全年的產品收入淨額為 1.890 億美元，去年同期為1.871億美元。儘管PARP抑制劑類產品競爭態勢變化，則樂繼續保持中國內地卵巢癌領域PARP抑制劑院內銷售領軍者地位。
- 2025年第四季度，衛偉迦和衛力迦的產品收入淨額為2,190萬美元，其中包括與衛偉迦續約國家醫保藥品目錄（NRDL）相關的560萬美元的銷售返利；2024年同期產品收入淨額為3,000萬美元。2025年全年產品收入淨額為9,420萬美元，2024年同期為9,360萬美元。
- 鼎優樂於2024年第四季度上市，2025年第四季度產品收入淨額為1,070萬美元，較去年同期的330萬美元增長225%。2025年全年產品收入淨額為2,290萬美元，較去年同期的330萬美元增長593%。這一增長主要得益於強勁的患者需求和醫院覆蓋範圍的持續擴大，但受到本年內供應限制的部分影響。
- 紐再樂2025年第四季度產品收入淨額為1,600萬美元，較去年同期的1,100萬美元增長45%。2025年全年的產品收入淨額為6,080萬美元，較去年同期的4,320萬美元增長41%。這一增長主要是由於市場覆蓋率和滲透率的提升。
2025年第四季度的研發開支為6,160萬美元，2024年同期為5,230萬美元。2025年全年研發開支為2.209億美元，2024年同期為2.345億美元。第四季度研發開支的增加主要源於臨床研究的推進。全年研發開支下降主要得益於戰略資源最佳化調整帶來的人員成本下降。
2025 年第四季度的銷售、一般及行政 (SG&A) 開支為 7,300 萬美元，2024 年同期為8,260 萬美元。2025年全年的SG&A開支為 2.776 億美元， 2024 年同期為 2.987 億美元。這一下降主要由於戰略資源最佳化調整所帶來一般及行政開支的下降。
2025 年第四季度和 2025 年全年的經營虧損分別為 6,940 萬美元和 2.294 億美元，經調整扣除折舊、攤銷和以股份為基礎的酬金等非現金支出後分別為4,960萬美元和1.488億美元，2024 年第四季度和 2024 年全年的經營虧損分別為6,790萬美元和2.821億美元。本新聞稿末尾附有經營虧損（美國公認會計準則）和調整後的經營虧損（非美國公認會計準則）的對比。
2025年第四季度虧損淨額為 5,040 萬美元，歸屬於普通股股東的每股普通股虧損 0.05美元（每份美國存托股份（ADS）虧損為0.46美元），2024 年同期虧損淨額為 8,170 萬美元，歸屬於普通股股東的每股普通股虧損 0.08美元（每份ADS虧損為0.80 美元）。2025 年全年虧損淨額為 1.755 億美元，歸屬於普通股股東的每股普通股虧損 0.16美元（每份ADS虧損為1.60美元），2024 年全年虧損淨額為 2.571 億美元，歸屬於普通股股東的每股普通股虧損 0.26美元（每份ADS虧損為2.60美元）。虧損淨額減少主要是由於產品收入增長快於運營開支以及匯兌損失轉為匯兌收益，但被利息收益減少所抵銷。
截至 2025 年 12 月 31 日，現金及現金等價物、短期投資和流動受限制現金總計為 7.896 億美元，截至 2024 年 12 月 31 日為 8.797億美元。

2026年戰略重點

再鼎醫藥在2026年將聚焦以下戰略重點，以驅動近期業績與長期全球價值的提升：

推進腫瘤和免疫領域差異化的全球專案

Zocilurtatug pelitecan (zoci) (靶向DLL3 ADC): 至2026年底，推進在2L+ SCLC、1L SCLC及肺外神經內分泌癌(NECs)領域的三項註冊性關鍵研究。2026年內預計將有三項資料讀出，包括：
- 2L+ SCLC: 更新的全球1期臨床研究資料，以展示在伴有腦轉移的患者中的顱內緩解效果
- 1L SCLC: 正在進行的1期研究資料，評估與PD-L1抑制劑±化療聯合的雙聯及三聯方案；啟動與新型療法方案聯用的全球1期研究
- 肺外神經內分泌癌：來自正在進行的全球1b/2期研究中1b期部分的資料
ZL-1503 (IL-13/IL-31 Rα雙特異性抗體)：預計在2026年下半年公佈正在進行的全球1/1b期研究的首次人體(FIH)資料，為用於特應性皮炎(AD)的2期臨床開發奠定基礎。
ZL-6201 (靶向LRRC15 ADC) ：全球1期研究正在進行中。
ZL-1222 (PD-1/IL-12免疫細胞因子)：新藥臨床試驗申請(IND)支援性研究預計於2026年完成。
ZL-1311 (靶向MUC17的T細胞銜接器(TCE))：預計年底前提交IND。
再鼎醫藥正在構建在TCE領域的能力，並持續探索IL-12以外的其他免疫細胞因子，將在年內提供更多細節。

商業化執行與近期關鍵的區域上市產品驅動穩健增長

衛偉迦和衛力迦: 繼續提高在全身型重症肌無力(gMG)和慢性炎性脫髓鞘性多發性神經根神經病(CIDP)領域的患者使用和治療持續時間。
KarXT：計劃於2026年上半年商業化上市，積極開展針對性商業化策略、醫生教育、真實世界證據生成，並為可能於2027年納入NRDL做好準備。
Povetacicept和elegrobart ：均預計在2026年獲得關鍵性資料讀出，有望於近期進一步驅動區域性收入的增長。

重要公司進展

自上次財報釋出以來再鼎醫藥的關鍵公司進展包括：

業務拓展：
- 我們獲得了ZL-1311（一款靶向MUC17的新一代T細胞銜接器）的全球獨家開發和商業化權益。MUC17是一個前景廣闊且可成藥的腫瘤相關抗原，在高達約50%的胃癌和胃食管結合部癌中存在過表達。這一專案標誌著再鼎醫藥獲得了首個具有全球權益的TCE，透過利用過往在消化道癌症領域專業佈局，戰略性擴充套件了我們的腫瘤免疫產品組合。ZL-1311預計將在今年進入全球臨床開發。
- 我們亦與賽生藥業就奧凱樂^®（瑞普替尼）達成了戰略合作。這款產品於2024年5月在中國內地獲批用於ROS1陽性非小細胞肺癌，並於2026年1月獲批用於NTRK陽性實體瘤。再鼎醫藥將透過此項合作，藉助賽生藥業的商業化佈局，加速這一創新療法的商業化程序，以盡快惠及中國內地的亟需患者。
NRDL更新：2025年12月，再鼎醫藥宣佈衛偉迦（艾加莫德α注射液）用於抗乙醯膽鹼受體抗體陽性的全身型重症肌無力、紐再樂（奧馬環素）用於社群獲得性細菌性肺炎和急性細菌性面板及面板結構感染、則樂（尼拉帕利）用於成人鉑敏感復發卵巢癌和一線卵巢癌維持治療成功續約NRDL。

近期管線亮點

自上次財報釋出以來再鼎醫藥的關鍵候選產品進展包括：

腫瘤領域管線

Zocilurtatug Pelitecan (zoci, DLL3 ADC):
- 二線及以上廣泛期小細胞肺癌：評估zoci對比研究者選擇的治療方案（託泊替康、蘆比替定或氨柔比星）在復發性小細胞肺癌患者中的療效和安全性的全球 3期研究正在進行中。這項關鍵性研究計劃入組約480名二線SCLC或tarlatamab經治的三線 SCLC患者，大部分入組預計在今年完成。
- 肺外神經內分泌癌：2026年1月，正在進行的用於神經內分泌癌的全球1b/2期研究的2期部分完成了首例患者給藥。再鼎醫藥計劃在2026年上半年公佈1b期部分的初步資料，在年內完成2期部分的患者入組，並推進這一研究進入註冊性階段。
ZL-6201 (LRRC15 ADC)：2026年1月，FDA批准ZL-6201用於治療肉瘤及其他潛在LRRC15陽性實體瘤患者的全球1期研究的新藥臨床試驗申請。這一全球1期臨床研究已經啟動。
腫瘤電場治療（TTFields）：2026年2月，FDA批准Optune Pax^®聯合吉西他濱和白蛋白結合型紫杉醇用於治療區域性晚期胰腺癌成人患者。這是近30年來首個獲FDA批准用於區域性晚期胰腺癌治療的方案。2025年8月，中國國家藥品監督管理局授予其用於治療胰腺癌的創新醫療器械認定。
奧凱樂^® (瑞普替尼, ROS1/TRK): 2025年12月，中國國家藥品監督管理局批准奧凱樂^®用於治療攜帶神經營養酪氨酸受體激酶（NTRK）基因融合的實體瘤成人患者的補充新藥上市許可申請（sNDA）。

免疫、神經科學及感染性疾病領域管線

ZL-1503（IL-13/IL-31 Rα）：2025年12月，再鼎醫藥在一項評估ZL-1503用於治療特應性皮炎的安全性、耐受性、藥代動力學及有效性的全球1/1b期研究中完成了首例受試者給藥。再鼎醫藥預計將在2026年下半年報告來自全球1期研究的人體研究資料。
艾加莫德（FcRn）：
- 眼肌型重症肌無力（oMG）：2026年2月，再鼎醫藥的合作夥伴argenx宣佈，全球3期研究ADAPT OCULUS達到了主要終點（p值=0.012），研究表明，與安慰劑相比，艾加莫德治療的oMG患者在第四周時，重症肌無力損傷指數（MGII）患者報告結果（PRO）眼部評分自基線的改善具有統計學上的顯著性。在總人群中，艾加莫德治療組患者的MGII PRO評分自基線的平均變化為改善4.04分，而安慰劑組患者的MGII PRO評分平均變化為改善1.99分。接受艾加莫德治療的患者的關鍵眼部症狀，包括復視和眼瞼下垂，均獲得顯著改善。在oMG患者中，艾加莫德的耐受性良好，且安全性特徵良好，與既往研究一致。再鼎醫藥在大中華區（中國內地、香港、澳門以及臺灣地區）參與了這項研究。
- 血清陰性全身型重症肌無力（sn-gMG）：2026年1月，FDA受理了艾加莫德用於治療抗乙醯膽鹼受體抗體(AChR-Ab)sn-gMG成人患者的補充生物製品許可申請（sBLA）的優先審評，處方藥使用者付費法案目標行動日期（PDFUA）為2026年5月10日。再鼎醫藥在大中華區參與了ADAPT SERON 3期研究。
KarXT（呫諾美林曲司氯銨，M1/M4型毒蕈鹼乙醯膽鹼受體激動劑）：2025年12月，中國國家藥品監督管理局批准KarXT用於治療成人精神分裂症的新藥上市許可申請。KarXT是70多年來首個獲批的具有創新作用機制的精神分裂症療法，帶來了全新的治療正規化。產品計劃於2026年第二季度在中國商業化上市。
Povetacicept (APRIL/BAFF)：2025年12月，再鼎醫藥加入了用於治療原發性膜性腎病的全球關鍵性2/3期OLYMPUS研究，並在中國內地完成了首例患者給藥。FDA授予該產品用於原發性膜性腎病快速通道和孤兒藥資格認定。EMA已授予其優先藥品（PRIME）資格認定。
Elegrobart (胰島素樣生長因子1受體抑制劑, 皮下注射): 2025年12月，再鼎醫藥在中國內地啟動用於治療甲狀腺眼病的註冊性研究並完成首例患者給藥。合作夥伴Viridian計劃在2026年上半年公佈兩項分別針對活動性甲狀腺眼病和慢性甲狀腺眼病患者的全球註冊性研究的主要結果。

2026年預期重要里程碑事件

預期的臨床開發和資料公佈

全球管線

Zocilurtatug Pelitecan (zoci, DLL3 ADC) (前稱ZL-1310)

二線及以上廣泛期小細胞肺癌： 再鼎醫藥將於2026年上半年公佈正在進行的1 期臨床研究中顱內抗腫瘤活性的資料更新。
一線廣泛期小細胞肺癌： 再鼎醫藥將於2026年下半年公佈評估zoci聯合療法（聯合阿替利珠單抗±化療）的1 期研究的資料讀出，並將基於最新資料在2026年推進至註冊性研究階段。再鼎醫藥還計劃於2026年上半年啟動一項1 期研究，探索zoci的新型聯合治療方案。
肺外神經內分泌癌： 再鼎醫藥將於2026年上半年公佈針對特定實體瘤患者的全球 1b/2期研究中1b期部分的資料讀出，並計劃在2026年推進至註冊性開發階段。

ZL-1503 (IL-13/IL-31Rα)

再鼎醫藥將於2026年公佈全球1/1b期研究的首次人體研究資料。

區域權利管線

近期有望獲得NMPA批准的上市許可申請

維替索妥尤單抗（組織因子ADC）用於化療期間或之後病情進展的復發或轉移性宮頸癌
腫瘤電場治療(TTFields) 用於區域性晚期胰腺癌

艾加莫德（FcRn）

肌炎： 再鼎醫藥合作夥伴argenx將於2026年第三季度公佈評估自身免疫性炎性肌病全球2/3期ALKIVIA研究的主要結果。再鼎醫藥在大中華區參與了這項研究。

Povetacicept (APRIL/BAFF)

IgA 腎病 (IgAN): 再鼎醫藥合作夥伴Vertex正按計劃推進，將於2026年上半年公佈全球3期RAINIER研究的中期分析。若中期分析資料支援，將於2026年上半年完成申報提交。FDA已授予該適應證突破性療法認定。
原發性膜性腎病：再鼎醫藥及其合作夥伴Vertex計劃於2026年年中完成全球關鍵性2/3期OLYMPUS研究的2期部分，並啟動3期研究。

Elegrobart (anti-IGF-1R, 皮下劑型)

Viridian將於2026年第一季度公佈用於活動性TED患者的全球註冊性研究REVEAL-1的主要結果，並於2026年第二季度公佈用於慢性TED的全球註冊性研究REVEAL-2的主要結果。再鼎醫藥透過與Zenas訂立的許可協議，獲得了Viridian抗IGF-1R抗體的分許可，並正在推進臨床開發。

電話會議和網路直播相關資訊

再鼎醫藥將於今天（2026年2月26日）美國東部時間上午8點（香港時間晚上9點）舉行電話會議和網路直播。與會者可以訪問公司網站http://ir.zailaboratory.com參與實時網路直播。如要參加電話會議，需提前註冊。

詳細資訊如下：
網路直播（推薦）：https://edge.media-server.com/mmc/p/ftt8dzjp
電話撥入：https://register-conf.media-server.com/register/BI3888301d591947ae8d0ccb041164c8e6

所有與會者都必須在電話會議之前透過上方連結完成線上註冊。註冊成功後，您將收到確認郵件，內含撥入電話會議的具體資訊。

會議結束後，您可透過訪問再鼎醫藥網站觀看回放。

關於再鼎醫藥

再鼎醫藥（納斯達克股票程式碼：ZLAB；香港聯交所股份代號：9688）是一家以研發為基礎、處於商業化階段的創新型生物製藥公司，總部位於中國和美國。我們致力於透過創新產品的發現、開發和商業化解決腫瘤、免疫、神經科學和感染性疾病領域未被滿足的巨大醫療需求。我們的目標是利用我們的能力和資源為人類健康帶來積極影響。

有關再鼎醫藥的更多資訊，請訪問www.zailaboratory.com或關注 https://x.com/ZaiLab_Global。.

非美國公認會計準則指標

除了根據美國公認會計準則呈現的業績外，我們還披露了經調整的增長率，以排除由於外幣折算為美元產生差異的影響。我們還提供了調整後的經營虧損指標，該指標對美國公認會計準則經營虧損進行了調整，以排除某些非現金支出（包括折舊攤銷以及以股份為基礎的酬金）的影響。我們稱之為「實現非美國公認會計準則經營利潤盈利」。這些調整後的增長率和調整後的經營虧損是非美國公認會計準則指標。我們認為這些非美國公認會計準則指標對於瞭解我們的經營業績和財務業績非常重要，並為投資者提供了趨勢的更多視角。儘管我們認為非美國公認會計準則財務指標可以增強投資者對我們業務和業績的瞭解，但這些非美國公認會計準則財務指標不應被視為相應的美國公認會計準則財務指標的唯一替代指標。

再鼎醫藥前瞻性宣告

本新聞稿包含了與以下方面相關的前瞻性陳述，包括：我們的策略和計劃；我們的業務、商業化產品和管線專案的潛力和預期；我們的目標、目的和重點事項以及我們基於增長戰略的預期（包括我們對商業化產品和上市、臨床階段產品、收入增長、盈利能力和現金流的預期）；臨床開發計劃和相關臨床研究；臨床研究資料、資料解讀和釋出；與藥物開發和商業化相關的風險和不確定性；註冊相關的討論、提交、申請、獲批和時間線；我們及我們合作夥伴的產品和候選產品的潛在裨益、安全性和有效性；投資、合作和業務拓展活動的預期收益和潛力；我們的盈利能力和實現盈利的時間線；我們未來的財務和經營業績；以及財務指導（包括我們的資本配置和投資策略以及我們預期實現盈利的途徑）。除對過往事實的陳述外，本新聞稿中包含的所有陳述均屬前瞻性陳述，並可透過諸如「旨在」、「預計」、「認為」、「有可能」、「估計」、「預期」、「預測」、「目標」、「打算」、「可能」、「計劃」、「準備」、「定位」、「可能的」、「潛在」、「將會」、「將要」等詞彙和其他類似表述予以識別。該等陳述構成《1995年美國私人證券訴訟改革法案》中定義的「前瞻性陳述」。前瞻性陳述並非對未來表現的擔保或保證。前瞻性陳述基於我們截至本新聞稿釋出之日的預期和假設，並且受到固有不確定性、風險以及可能與前瞻性陳述所預期的情況存在重大差異的情勢變更的影響。對於我們在前瞻性陳述中披露的計劃、意圖、預期或預測，我們可能無法實際實現、執行或滿足，請勿過分依賴此等前瞻性陳述。實際結果可能受各種重要因素的影響而與前瞻性陳述所示存在重大差異，該等因素包括但不限於：(1)我們成功商業化自身已獲批上市產品並從中產生收入的能力；(2)我們為自身的運營和業務活動獲取資金的能力；(3)我們候選產品的臨床開發和臨床前開發的結果；(4)相關監管機構對我們的候選產品作出審批決定的內容和時間；(5)與在中國營商有關的風險；和(6)我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新年報和季報以及其他報告中指出的其他因素。我們預計後續事件和發展將導致我們的預期和假設改變，但除法律要求之外，不論是出於新資訊、未來事件或其他原因，我們均無義務更新或修訂任何前瞻性陳述。該等前瞻性陳述不應被視為我們在本新聞稿釋出之日後任何日期的意見而加以信賴。

如需查閱公司向SEC提交的檔案，請訪問公司網站www.zailaboratory.com 和SEC網站www.SEC.gov。

2026 年 2 月 26 日 by terry 健康工商財經

Ispire Technology Inc. 釋出 2026 財政年度第二季財務業績

不斷加強收款工作令應收帳款淨額自 2025 年 6 月 30 日起減少 19%，而

現金 截至 2025 年 12 月 31 日的金額為 1,760 萬美元

洛杉磯2026年2月8日 /美通社/ — Ispire Technology Inc. (NASDAQ: ISPR)（「Ispire」、「公司」、「我們」或「我方」）是一家在電子煙技術和精準劑量方面具有創新精神的公司，今天公佈其截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 財政年度第二季財務業績。

2026 財政年度第二季財務業績

收益為 2,030 萬美元，而 2025 財政年度第二季為 4,180 萬美元。
毛利為 350 萬美元，而 2025 財政年度第二季為 770 萬美元。
毛利率為 17.1%，而 2025 財政年度第二季為 18.5%。
總營運開支為 1,030 萬美元，而 2025 財政年度第二季為 1,510 萬美元。
淨虧損為 660 萬美元，而 2025 財政年度第二季淨虧損為 800 萬美元。

Ispire 聯席行政總裁 Michael Wang 評論道：「在為期一年的成本削減及客戶質素合理化工作中，本季度對 Ispire 而言是一個轉捩點。我們相信未來幾季將能提升營業額、穩定現金流和改善利潤。我們有信心為未來的成功奠定堅實的基礎。在 2026 財政年度第二季，我們繼續專注於優先實現高質素收益，並加強我們嚴謹精密、深思熟慮的可持續增長方式。這在我們努力減少應收帳款淨額方面尤為明顯，並且一直取得顯著成效。在財政年度第二季，我們的應收帳款淨額減少了19.5% 至 3,790 萬美元，而 2025 財政年度結束的淨應收帳款為 4,700 萬美元。

Wang 先生總結：「我們繼續在業務的核心領域奠定重要基礎，包括提升我們在馬來西亞的生產能力，為 2026 財政年度提高產量做好準備。我們專有的 G-Mesh 科技發展氣勢持續強勁，多家大型和中型尼古丁生產商正在參與討論，評估其在下一代電子煙裝置中的應用。我們也正努力尋求潛在的授權和合作機會。此外，我們的 IKE Tech 合資企業正在全球穩步發展，與歐洲、東南亞和中東的監管機構合作，支援更廣泛地採用年齡限制技術，使其成為更安全的行業標準。在美國，雖然大多數成年消費者想吸調味電子煙，但幾乎所有調味電子煙都未能獲得美國食品藥物管理局 (FDA) 的授權，而且都是透過非法渠道銷售。我們歡迎美國聯邦政府加強對非法電子煙貿易的執法力度，但我們認為，唯有將這種執法與建立一個強大、合法、經 FDA 授權的調味電子煙產品市場結合，才能真正奏效。 Ispire 與 IKE 是建立合法、經批准產品市場的重要參與者，利用其技術防止未成年人獲取產品，確保產品正宗，並提供解決方案來保護裝置免受濫用。我們看到美國 FDA 對調味電子煙產品和年齡限制的既定立場，會為我們帶來宏觀的利好因素。自 2025 年 10 月起，FDA 的立場明確，若想調味產品獲得批准，就必須採用年齡限制技術。 Ispire 透過與 IKE 的合資企業，擁有該領域領先在前而阻礙極小的技術，我們期待在適當時候抓住這機會。」 Ispire, through its IKE joint venture, has one of the leading and most low friction technologies in this space, and we look forward to capitalizing on this opportunity in due time”, Mr. Wang concluded.

Ispire 財務總監 Jay Yu 表示：「2026 財政年度第二季業績反映我們在加強公司財務基礎方面不斷取得進展。嚴格的成本控制推動營運費用逐年遞減，財政年度第二季的營運費用由 1,510 萬美元降至 1,030 萬美元，突顯我們提高效率措施的影響。截至 2025 年 12 月 31 日，我們的淨應收帳款亦下降至 3,790 萬美元，而截至 2025 年 6 月 30 日為 4,700 萬美元，這反映我們不斷專注於更高質素的客戶。這些舉措將使公司財務更加靈活，並支援公司在長期內繼續創造價值。」

截至 2025 年 12 月 31 日財政年度第二季財務表現

Ispire 公佈截至 2025 年 12 月 31 日的財政年度第二季收益為 2,030 萬美元，而去年同期收益為 4,180 萬美元。收益下降是由於策略重心從低階大麻客戶轉移到高階大麻客戶，導致整體產品銷售下降。

2026 財政年度第二季毛利為 350 萬美元，而上年同期為 770 萬美元。毛利率為 17.1%，而 2025 財政年度第二季為 18.5%。毛利率下降主要是由於產品組合發生變化，截至 2025 年 12 月 31 日的三個月內，高利潤率產品的銷售量減少。

2026 財政年度第二季總營運開支為 1,030 萬美元，而去年同期為 1,510 萬美元。

2026 財政年度第二季淨虧損 660 萬美元，即每股虧損 0.12 美元，而 2025 財政年度第二季淨虧損 800 萬美元，即每股虧損 0.14 美元。

截至 2025 年 12 月 31 日，Ispire 持有現金 1,760 萬美元，營運資本 350 萬美元。

電話會議

公司將於 2026 年 2 月 6 日（星期五）上午 8:00（美國東部時間）舉行電話會議，討論業績，隨後進行問答環節。

如欲收聽電話會議，請使用以下資料致電。致電時，請依照指示要求加入「Ispire Technology 電話會議」。

日期：2026 年 2 月 6 日（星期五）
時間：上午 8:00（美國東部時間）
電話號碼：877-451-6152（美國）或 +1 201-389-0879（國際）

本電話會議將安排網路直播，如有興趣即可參加：https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1749224&tp_key=1ec45fe266。

請在電話會議開始前至少 15 分鐘存取連結以便註冊、下載和安裝任何必要的音訊軟體。

重播服務將於 2026 年 2 月 20 日（星期五）晚上 11:59（美國東部時間）前結束。如要收聽，請致電：1-844-512-2921 或 1-412-317-6671。使用密碼 13758138 存取重播內容。

關於 Ispire Technology Inc.
Ispire 從事品牌電子煙和大麻霧化產品的研發、設計、商業化、銷售、市場推廣和分銷。公司旗下營運子公司在全球擁有或授權使用超過 400 項專利。 Ispire 的品牌電子煙產品以 Aspire 的名義銷售，主要透過其全球分銷網路在全球銷售（美國、中華人民共和國和俄羅斯除外）。公司也與全球電子煙品牌和零售商建立原廠委託設計代工 (ODM) 合作關係。公司的大麻產品主要以 ODM 模式向其他大麻電子煙公司銷售，並以 Ispire 品牌銷售。 Ispire 在美國、歐洲和南非銷售其大麻電子煙硬體，最近開始在加拿大和拉丁美洲開展市場推廣活動和客戶互動。如欲瞭解更多資訊，請瀏覽 www.ispiretechnology.com 或在 Instagram、LinkedIn、Twitter 和 YouTube 關注 Ispire。

前瞻性陳述
本新聞稿包含《1933 年證券法》（經修訂）第 27A 條、《1934 年證券交易法》（經修訂）第 21E 條以及《1995 年私人證券訴訟改革法》（經修訂）所指的前瞻性陳述，旨在受到上述條款所建立的安全港條款的保護。前瞻性陳述是基於某些假設，描述公司未來的計劃、策略和預期，通常可以透過使用「相信」、「預期」、「也許」、「將」、「應該」、「會」、「可以」、「尋求」、「打算」、「計劃」、「目標」、「專案」、「估計」、「預計」、「策略」、「未來」、「可能」或其他類似術語，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些識別詞語。本新聞稿除歷史事實陳述外，有關公司策略、前景、財務狀況、營運、成本、計劃和目標的所有陳述均為前瞻性陳述。可能導致公司實際業績和財務狀況與前瞻性陳述中所示業績和財務狀況有重大差異的重要因素。此類前瞻性陳述包括但不限於風險和不確定性，包括以下方面：公司能否成功重返美國電子尼古丁傳送系統市場；公司提交的任何煙草產品上市前申請 (PMTA) 是否獲得批准或拒絕；公司能否成功落實進一步拓展非洲市場的計劃；公司與 Touch Point Worldwide Inc.（以 Berify 名義開展業務）和 Chemular Inc.（下稱「合資企業」）的合資企業能否按照目前設想的方式、以不同的條款或根本無法實現目標；合資企業在電子煙技術領域進行創新或開發尼古丁電子煙裝置的年齡限制或年齡驗證技術的能力；公司及時收回應收帳款的能力；公司的商業策略；公司向 Ispire ONE™ 進行市場推廣的能力；Ispire ONE™ 實現其目標的成功情況；客戶能否獲得 Ispire ONE™ 的預期收益以及其產品在市場是否成功；Ispire ONE™ 被證明是安全；以及「風險因素」、「管理階層對財務狀況和經營業績的討論與分析」、「關於前瞻性陳述的警示性說明」中所述的風險和不確定性，以及 Ispire 截至 2025 年 6 月 30 日止年度的 10-K 表格年度報告和 Ispire 隨後向美國證券交易委員會提交的任何檔案中所述的其他風險。前瞻性陳述不應視作對未來事件的預測。本新聞稿中所作的前瞻性陳述僅與本新聞稿釋出之日發生的事件或資訊有關。除適用法律另有規定外，我們不承擔在宣告釋出之日後因新資訊、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述的義務，也不承擔反映意外事件發生的義務。閱讀本新聞稿時應理解，我們未來的實際業績可能與我方預期有重大差異。

ISPIRE TECHNOLOGY INC. 未經審核簡明綜合資產負債表（以美元計算，股份及每股資料除外）
	2025 年 12 月 31 日		2025 年 6 月 30 日
資產
流動資產：
現金	$	17,565,334	$	24,351,765
受限制現金		50,000		–
應收帳款淨額		37,878,353		39,664,145
庫存		5,037,414		6,647,970
預付費用及其他流動資產		3,120,978		2,244,505
流動資產總額		63,652,079		72,908,385
非流動資產：
應收帳款，扣除流動部分		–		7,367,158
物業、廠房及裝置淨額		2,599,861		2,952,800
無形資產淨值		2,474,037		2,232,620
使用權資產 – 經營租賃		4,335,355		5,030,005
其他投資		2,000,000		2,000,000
權益法投資		9,129,213		9,515,546
其他非流動資產		210,617		210,617
非流動資產總值		20,749,083		29,308,746
總資產	$	84,401,162	$	102,217,131
負債及股東權益
流動負債
應付帳款	$	3,137,235	$	4,172,476
應付帳款 – 關聯方		42,444,624		52,420,256
合約負債		4,971,135		4,861,250
應計負債及其他應付款項		6,818,397		8,099,991
應課稅入息		12,590		–
借款－流動部分		1,146,766		1,146,766
租賃負債－流動部分		1,659,698		1,838,815
流動負債總額		60,190,445		72,539,554

非流動負債：
應付關聯方款項		29,000,000		25,000,000
借款 – 扣除流動部分		231,978		805,361
經營租賃負債－扣除流動部分		2,642,156		3,267,522
非流動負債總額		31,874,134		29,072,883
負債總額		92,064,579		101,612,437

承付款項及或有負債

股東（赤字）/權益：
普通股，每股面額 0.0001 美元；已授權發行 1.4 億股；截至 2025 年 12 月 31 日及 2025 年 6 月 30 日已發行及流通在外的股票分別為 57,289,864 股及 57,193,734 股。		5,729		5,719
庫存股（按成本計）		(105,489)		(60,488)
額外實收資本		50,593,580		48,833,601
累積赤字		(57,927,041)		(48,065,267)
累計其他綜合虧損		(230,196)		(108,871)
股東（赤字）/權益總額：		(7,663,417)		604,694
負債及股東（赤字）權益總額	$	84,401,162	$	102,217,131

ISPIRE TECHNOLOGY INC. 未經審核簡明綜合經營業績及綜合虧損表（以美元計算，股份及每股資料除外）
	截至 12 月 31 日止三個月				截至 12 月 31 日止六個月
	2025		2024		2025		2024

收益	$	20,286,556	$	41,827,860	$	50,637,440	$	81,166,173

營業成本		16,811,955		34,105,289		42,016,067		65,769,224

毛利		3,474,601		7,722,571		8,621,373		15,396,949

營運開支：
銷售及市場推廣費用		1,476,328		2,061,664		3,041,172		5,053,911
信貸減值支出		4,209,201		4,183,998		5,973,453		7,286,079
一般及行政開支		4,663,939		8,836,964		9,176,924		15,679,883

總營運開支		10,349,468		15,082,626		18,191,549		28,019,873

營運虧損		(6,874,867)		(7,360,055)		(9,570,176)		(12,622,924)

其他收入（開支）：
利息收入		104,922		59,755		200,394		59,841
利息支出		(100,191)		(13,073)		(212,367)		(24,537)
匯兌收益（虧損）淨額		290,237		(245,173)		300,039		(127,588)
其他收入淨額		83,574		19,934		12,991		38,333

其他收益（支出）淨總額		378,542		(178,557)		301,057		(53,951)

扣除入息稅前虧損		(6,496,325)		(7,538,612)		(9,269,119)		(12,676,875)

入息稅		(106,586)		(460,031)		(592,655)		(916,784)

淨虧損	$	(6,602,911)	$	(7,998,643)	$	(9,861,774)	$	(13,593,659)

其他綜合收益（虧損）
外幣報表折算差額		(113,433)		73,470		(121,325)		(81,467)
綜合虧損	$	(6,716,344)	$	(7,925,173)	$	(9,983,099)	$	(13,675,126)

每股淨虧損
基本及攤薄	$	(0.12)	$	(0.14)	$	(0.17)	$	(0.24)

加權平均流通在外股數：
基本及攤薄		57,258,218		56,658,012		57,257,938		56,629,666

如需更多資訊，請聯絡：

投資者關係聯絡人：
KCSA Strategic Communications
Phil Carlson
212-896-1233
ispire@kcsa.com

公共關係聯絡人：
Ellen Mellody
570-209-2947
EMellody@kcsa.com

2026 年 2 月 8 日 by terry 工商科技財經

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